【品种策略】铜：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中国和美国制造业PMI数据好于预期，宏观层面支撑价格；废铜供应紧张可能导致精铜替代消费增加，叠加终端市场补库需求，整体消费有支撑，价格倾向震荡偏强。
南华期货	震荡	铜价受贵金属价格波动影响短期上升，但宏观影响减弱，基本面无明显驱动。供给端稳定，国内库存降幅符合预期，海外去库困难。需求端内强外弱，电力、家电和汽车有上升空间，但海外需求无明显改善，预计铜价短期震荡。
银河期货	震荡	尽管美元走弱和市场对经济会议的期待推动铜价反弹，但由于全球显性库存高企、国内旺季垒库以及需求边际走弱，铜价反弹高度有限，套利操作风险较大。
永安研究	震荡	国内去库速度放缓和终端消费未跟上不利铜价，进口到港量高位和再生铜供应趋紧使得货源短期紧缺，海外流动性宽松对铜价有支撑，但关税摩擦的不确定性使得整体观点偏谨慎。
正信期货	震荡	美元指数高位回落对铜价形成一定压力，铜期权合约隐含波动率整体维持震荡，建议继续持有前期卖出看涨期权，并择机双卖做空波动率策略。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，短期铜价可能反弹，需关注汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	震荡	美元指数假突破回落带动铜价反弹，现货升贴水震荡且需求平稳，库存去化速度放缓，海外库存高位走平，整体基本面变化不大，市场对美元走势和宏观经济的不确定性仍存。
华泰期货	震荡	宏观环境中美联储降息预期不确定，地缘政治风险增加，印度尼西亚与加拿大签署矿产协议，智利铜产量回升，国内铜库存增加，消费需求平稳但提振有限，整体市场因素复杂，铜价维持震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中国和美国制造业PMI数据好于预期，宏观层面支撑价格；废铜供应紧张可能导致精铜替代消费增加，叠加终端市场补库
需求，整体消费有支撑，价格倾向震荡偏
强。

南华期货

震荡

铜价受贵金属价格波动影响短期上升，但
宏观影响减弱，基本面无明显驱动。供给
端稳定，国内库存降幅符合预期，海外去
库困难。需求端内强外弱，电力、家电和
汽车有上升空间，但海外需求无明显改善
，预计铜价短期震荡。

银河期货

震荡

尽管美元走弱和市场对经济会议的期待推
动铜价反弹，但由于全球显性库存高企、
国内旺季垒库以及需求边际走弱，铜价反
弹高度有限，套利操作风险较大。

永安研究

震荡

国内去库速度放缓和终端消费未跟上不利
铜价，进口到港量高位和再生铜供应趋紧
使得货源短期紧缺，海外流动性宽松对铜
价有支撑，但关税摩擦的不确定性使得整
体观点偏谨慎。

正信期货

震荡

美元指数高位回落对铜价形成一定压力，
铜期权合约隐含波动率整体维持震荡，建
议继续持有前期卖出看涨期权，并择机双
卖做空波动率策略。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资和家电
产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，
短期铜价可能反弹，需关注汇率、库存和
基差变化。

混沌天成研究

震荡

美元指数假突破回落带动铜价反弹，现货
升贴水震荡且需求平稳，库存去化速度放
缓，海外库存高位走平，整体基本面变化
不大，市场对美元走势和宏观经济的不确
定性仍存。

华泰期货

震荡

宏观环境中美联储降息预期不确定，地缘
政治风险增加，印度尼西亚与加拿大签署
矿产协议，智利铜产量回升，国内铜库存
增加，消费需求平稳但提振有限，整体市
场因素复杂，铜价维持震荡。

【品种策略】铜：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场表现强劲，美联储降息预期修正，美元指数反弹对铜价形成压力；供应结构性矛盾支撑价格易涨难跌，但高价抑制消费，现货升水受压制，需关注关税进展及库存变化。南华期货偏多智利立法缩短采矿许可时间，可能增加铜产量；国内政策支持和美国制造业萎缩背景下宏观利好推升铜价；美元低位徘徊也助力铜价上涨。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行提升市场风险偏好，短期铜供应端偏紧和库存低位支撑铜价，尽管高铜价抑制下游拿货意愿，但整体维...

同花顺期货

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【品种策略】铜：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国JOLTS职位空缺数据疲软，市场降息预期增强，美元指数偏弱；铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致国内阳极板企业减产，传统旺季需求边际转好，短期铜价易涨难跌。南华期货偏多铜价短期内或偏强运行，因供给相对偏紧和美国经济压力对美联储降息预期的刺激。虽然周三铜价冲高回落，但市场避险情绪升温和美联储政策预期仍支撑铜价。银河期货震荡美联储官员为降息铺路，美国就业市场疲软，降息预期增强；9月阳极板供应紧张，电解铜产量下降；LME库存减少，精炼铜替代...

同花顺期货