【品种策略】铜：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中国和美国制造业PMI数据好于预期，宏观层面支撑价格；废铜供应紧张可能导致精铜替代消费增加，叠加终端市场补库需求，整体消费有支撑，价格倾向震荡偏强。
南华期货	震荡	铜价受贵金属价格波动影响短期上升，但宏观影响减弱，基本面无明显驱动。供给端稳定，国内库存降幅符合预期，海外去库困难。需求端内强外弱，电力、家电和汽车有上升空间，但海外需求无明显改善，预计铜价短期震荡。
银河期货	震荡	尽管美元走弱和市场对经济会议的期待推动铜价反弹，但由于全球显性库存高企、国内旺季垒库以及需求边际走弱，铜价反弹高度有限，套利操作风险较大。
永安研究	震荡	国内去库速度放缓和终端消费未跟上不利铜价，进口到港量高位和再生铜供应趋紧使得货源短期紧缺，海外流动性宽松对铜价有支撑，但关税摩擦的不确定性使得整体观点偏谨慎。
正信期货	震荡	美元指数高位回落对铜价形成一定压力，铜期权合约隐含波动率整体维持震荡，建议继续持有前期卖出看涨期权，并择机双卖做空波动率策略。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，短期铜价可能反弹，需关注汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	震荡	美元指数假突破回落带动铜价反弹，现货升贴水震荡且需求平稳，库存去化速度放缓，海外库存高位走平，整体基本面变化不大，市场对美元走势和宏观经济的不确定性仍存。
华泰期货	震荡	宏观环境中美联储降息预期不确定，地缘政治风险增加，印度尼西亚与加拿大签署矿产协议，智利铜产量回升，国内铜库存增加，消费需求平稳但提振有限，整体市场因素复杂，铜价维持震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中国和美国制造业PMI数据好于预期，宏观层面支撑价格；废铜供应紧张可能导致精铜替代消费增加，叠加终端市场补库
需求，整体消费有支撑，价格倾向震荡偏
强。

南华期货

震荡

铜价受贵金属价格波动影响短期上升，但
宏观影响减弱，基本面无明显驱动。供给
端稳定，国内库存降幅符合预期，海外去
库困难。需求端内强外弱，电力、家电和
汽车有上升空间，但海外需求无明显改善
，预计铜价短期震荡。

银河期货

震荡

尽管美元走弱和市场对经济会议的期待推
动铜价反弹，但由于全球显性库存高企、
国内旺季垒库以及需求边际走弱，铜价反
弹高度有限，套利操作风险较大。

永安研究

震荡

国内去库速度放缓和终端消费未跟上不利
铜价，进口到港量高位和再生铜供应趋紧
使得货源短期紧缺，海外流动性宽松对铜
价有支撑，但关税摩擦的不确定性使得整
体观点偏谨慎。

正信期货

震荡

美元指数高位回落对铜价形成一定压力，
铜期权合约隐含波动率整体维持震荡，建
议继续持有前期卖出看涨期权，并择机双
卖做空波动率策略。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资和家电
产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，
短期铜价可能反弹，需关注汇率、库存和
基差变化。

混沌天成研究

震荡

美元指数假突破回落带动铜价反弹，现货
升贴水震荡且需求平稳，库存去化速度放
缓，海外库存高位走平，整体基本面变化
不大，市场对美元走势和宏观经济的不确
定性仍存。

华泰期货

震荡

宏观环境中美联储降息预期不确定，地缘
政治风险增加，印度尼西亚与加拿大签署
矿产协议，智利铜产量回升，国内铜库存
增加，消费需求平稳但提振有限，整体市
场因素复杂，铜价维持震荡。

【品种策略】铜：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美国非农数据转差但就业市场需求不弱，国内铜库存未继续累增且交易所库存去化，铜精矿TC小幅上涨但现货TC偏低，可能导致冶炼厂减产压力，短期铜价受宏观因素主导，波动率预计增加。南华期货震荡宏观和基本面均保持稳定，美国大选前避险情绪影响有限，中美制造业PMI分化，铜矿供给和冶炼端无异常，库存下降，光伏和汽车需求有望回升。兴业期货震荡海内外宏观不确定性较大，美国非农数据不及预期但失业率良好，国内数据清淡且重要会议临近，铜矿供给偏紧但冶炼...

同花顺期货

【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。南华期货震荡铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。银河期货偏空中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。光...

同花顺期货