【品种策略】棉花：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预计郑棉温和震荡整理。
南华期货	震荡	棉花期货上方受套保压力限制，下方有新棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛围延续，但12月或有季节性补库可能，纱布走货有望环比好转。
永安研究	震荡	棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡季和供应压力未消化。加工成本高于盘面价格，抑制下行空间，但增产超预期导致卖压重，预计棉价将维持区间震荡。
国都期货	偏空	全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力较大。
华泰期货	震荡	国内新棉增产超预期，供应增加且加工量同比增长显著；下游需求回落，纺织企业开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反弹，但全球供需宽松限制涨幅。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预
计郑棉温和震荡整理。

南华期货

震荡

棉花期货上方受套保压力限制，下方有新
棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛
围延续，但12月或有季节性补库可能，
纱布走货有望环比好转。

永安研究

震荡

棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场
等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动
棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡
季和供应压力未消化。加工成本高于盘面
价格，抑制下行空间，但增产超预期导致
卖压重，预计棉价将维持区间震荡。

国都期货

偏空

全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预
期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现
货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库
意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力
较大。

华泰期货

震荡

国内新棉增产超预期，供应增加且加工量
同比增长显著；下游需求回落，纺织企业
开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行
驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面
，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反
弹，但全球供需宽松限制涨幅。

【品种策略】棉花：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡棉花实播面积增加6.3%，供应预期增加；但新疆高温天气引发产量担忧，资金推动价格反弹；下游纺织淡季效应和开机率下滑限制反弹高度。南华期货震荡进口棉数量偏少导致疆棉库存低位，棉价估值向上修复，但下游需求淡季和外销市场走弱，消费端反弹驱动不足，短期或重回震荡走势。兴业期货震荡棉花供应方面，尽管新疆棉花长势总体较好，但高温和冰雹天气可能影响产量；需求方面，处于淡季但纱厂开机率仍较高，库存去化，支撑棉花价格。国都期货震荡美棉出口销售数据遇...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多新棉上市前低库存对棉价形成支撑，美元走弱也助推棉价上涨。然而，上方面临预套保压力，建议关注下游旺季走货情况及新棉上市时间。兴业期货震荡旧棉库存低位但增发滑准税配额缓解供应担忧，新棉丰产预期强烈；需求端指标低迷，出口和库存周期未见利好启动，供应宽松预期主导市场。国都期货震荡9月棉花开秤价格预估不低，加上新疆纺企需求增加，可能出现抢收，但新季棉花增产预期强，轧花厂套保需求强烈，棉价面临高套保压力。宏观环境偏宽松，美联储降息概率增...

同花顺期货

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