【品种策略】棉花：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预计郑棉温和震荡整理。
南华期货	震荡	棉花期货上方受套保压力限制，下方有新棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛围延续，但12月或有季节性补库可能，纱布走货有望环比好转。
永安研究	震荡	棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡季和供应压力未消化。加工成本高于盘面价格，抑制下行空间，但增产超预期导致卖压重，预计棉价将维持区间震荡。
国都期货	偏空	全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力较大。
华泰期货	震荡	国内新棉增产超预期，供应增加且加工量同比增长显著；下游需求回落，纺织企业开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反弹，但全球供需宽松限制涨幅。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预
计郑棉温和震荡整理。

南华期货

震荡

棉花期货上方受套保压力限制，下方有新
棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛
围延续，但12月或有季节性补库可能，
纱布走货有望环比好转。

永安研究

震荡

棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场
等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动
棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡
季和供应压力未消化。加工成本高于盘面
价格，抑制下行空间，但增产超预期导致
卖压重，预计棉价将维持区间震荡。

国都期货

偏空

全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预
期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现
货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库
意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力
较大。

华泰期货

震荡

国内新棉增产超预期，供应增加且加工量
同比增长显著；下游需求回落，纺织企业
开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行
驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面
，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反
弹，但全球供需宽松限制涨幅。

【品种策略】棉花：04月18日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性全球贸易战的宏观因素影响市场，政策扰动导致产业观望，市场交易活跃度不高。南华期货空全球关税政策调整增加宏观风险，棉花需求前景不乐观，尽管产业库存压力不大且疆棉基差较强，但棉价仍易跌难涨。国都期货震荡美棉出口数据增长提振美棉价格，但国内市场因关税政策影响供需宽松，纱线和坯布库存高企，棉花种植意愿下降，整体市场观望气氛浓厚，短期棉价可能修复跌幅。光大期货震荡国际市场宏观扰动反复，美元指数震荡；美棉出口数据略好转但新棉播种进度慢...

同花顺期货

294

【品种策略】棉花：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡短期内国内下游未见明显负反馈累积，棉价或维持低位震荡；但全球关税政策调整可能影响需求，市场风险较大，棉价承压。永安研究空美国关税政策导致金融市场抛售，影响棉花终端需求；美棉受金融环境和政策利空影响大跌，国内郑棉受政策波及加剧弱势，尽管关税抬升进口成本，但需求预期走弱及美棉走弱影响明显。正信期货震荡美元指数下跌支撑大宗商品，但美棉播种进展和高商业库存对棉价形成压制；国内需求偏弱，中美关税影响需求，新棉播种增加，供应充足，短期棉花期...

同花顺期货

296