【品种策略】棉花：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预计郑棉温和震荡整理。
南华期货	震荡	棉花期货上方受套保压力限制，下方有新棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛围延续，但12月或有季节性补库可能，纱布走货有望环比好转。
永安研究	震荡	棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡季和供应压力未消化。加工成本高于盘面价格，抑制下行空间，但增产超预期导致卖压重，预计棉价将维持区间震荡。
国都期货	偏空	全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力较大。
华泰期货	震荡	国内新棉增产超预期，供应增加且加工量同比增长显著；下游需求回落，纺织企业开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反弹，但全球供需宽松限制涨幅。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预
计郑棉温和震荡整理。

南华期货

震荡

棉花期货上方受套保压力限制，下方有新
棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛
围延续，但12月或有季节性补库可能，
纱布走货有望环比好转。

永安研究

震荡

棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场
等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动
棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡
季和供应压力未消化。加工成本高于盘面
价格，抑制下行空间，但增产超预期导致
卖压重，预计棉价将维持区间震荡。

国都期货

偏空

全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预
期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现
货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库
意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力
较大。

华泰期货

震荡

国内新棉增产超预期，供应增加且加工量
同比增长显著；下游需求回落，纺织企业
开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行
驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面
，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反
弹，但全球供需宽松限制涨幅。

【品种策略】豆油：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货多马来西亚洪涝引发供应担忧，印尼出口税上升支撑棕油上涨，豆油库存同比增加但整体库存下降，长线逻辑看多。南华期货偏空国内豆油库存高企，压制价格上涨空间；国际大豆及豆油价格下跌，进口利润良好，供应充裕；短期供给可能边际转紧，但整体库存压力仍大，限制豆油价格上行。申银万国震荡马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑，东南亚地区暴雨和山洪阻碍种植园工作，市场对供应端担忧加剧。同时，印尼计划实施B40生物柴油计划，马印库存偏低，支撑棕榈油价格，预...

同花顺期货

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【品种策略】尿素：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

尿素机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡尿素供应小幅下降，需求变化不大，气头企业停车临近，市场情绪回温。储备需求逢低采购，追高谨慎，出口政策调整及承储改善前，现货仍偏弱。银河期货震荡尿素期货市场震荡，现货市场出厂报价稳中提涨但成交转弱，国内日产量维持高位，需求端支撑有限，国际市场价格回落削弱情绪支撑，期现逐渐回归，期货延续震荡思路。华泰期货中性尿素产量因季节性检修而下降，复合肥需求小幅回升，库存趋势由上涨转为下降，出口仍收紧，港口库存窄幅波动，整体行情预计窄幅震荡。好...

同花顺期货

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