【品种策略】豆油：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	多	马来西亚洪涝引发供应担忧，印尼出口税上升支撑棕油上涨，豆油库存同比增加但整体库存下降，长线逻辑看多。
南华期货	偏空	国内豆油库存高企，压制价格上涨空间；国际大豆及豆油价格下跌，进口利润良好，供应充裕；短期供给可能边际转紧，但整体库存压力仍大，限制豆油价格上行。
申银万国	震荡	马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑，东南亚地区暴雨和山洪阻碍种植园工作，市场对供应端担忧加剧。同时，印尼计划实施B40生物柴油计划，马印库存偏低，支撑棕榈油价格，预计豆油价格易涨难跌。
华泰期货	中性	豆油库存小幅下降，但供应仍较宽松，豆棕价差倒挂导致豆油对棕榈油的替代持续，受制于供应庞大，豆油难有大涨行情，预计在棕榈油带动下偏强运行。

豆油机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

多

马来西亚洪涝引发供应担忧，印尼出口税上升支撑棕油上涨，豆油库存同比增加但整体库存下降，长线逻辑看多。

南华期货

偏空

国内豆油库存高企，压制价格上涨空间；
国际大豆及豆油价格下跌，进口利润良好
，供应充裕；短期供给可能边际转紧，但
整体库存压力仍大，限制豆油价格上行。

申银万国

震荡

马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑
，东南亚地区暴雨和山洪阻碍种植园工作
，市场对供应端担忧加剧。同时，印尼计
划实施B40生物柴油计划，马印库存偏
低，支撑棕榈油价格，预计豆油价格易涨
难跌。

华泰期货

中性

豆油库存小幅下降，但供应仍较宽松，豆
棕价差倒挂导致豆油对棕榈油的替代持续
，受制于供应庞大，豆油难有大涨行情，
预计在棕榈油带动下偏强运行。

【品种策略】豆油：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多大豆进口压力逐渐减轻，豆油供给端短期预期较强，同时棕榈油到港减少，库存消耗带动整体油脂偏强。南华期货中性豆油供给端大豆进口压力逐渐缓解，库存保持高位，消费端无增量预期，豆油供给预期较强，豆棕价差难以修复，整体供给高企导致豆油弱于其他油脂。永安研究震荡豆油价格受到棕榈油增产季未能有效累库和生物柴油需求的推动，但大豆丰产预期和美国大选对传统能源的偏好对其构成压力。需关注原油走势、巴西大豆产量及东南亚棕榈油产量和库存变...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预计郑棉温和震荡整理。南华期货震荡棉花期货上方受套保压力限制，下方有新棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛围延续，但12月或有季节性补库可能，纱布走货有望环比好转。永安研究震荡棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡季和供应压力未消化。加工成本高于盘面...

同花顺期货

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