【品种策略】锌：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外市场因素导致伦锌价格波动加剧，国内矿端增量有限且季节性停产影响供应，需求淡季未见明显改善，整体供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议套保逢高卖出。
银河期货	中性	短期供应端仍维持弱势，国内社会库存持续去库，对锌价有支撑，但资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望。
申银万国	偏多	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销、基建增长和地产刺激政策支撑锌价短期走强。
混沌天成研究	震荡	国内政策支持经济发展，特别国债和基建投资或拉动锌需求；房地产市场企稳，库存低位去库；但冶炼厂亏损，供应增量有限，锌价短期偏强。美联储降息预期增加，影响市场情绪。
华泰期货	震荡	矿端供应偏紧但进口锌锭流入增加，供应紧缺小幅缓解；下游消费淡季及高锌价影响现货市场成交一般；宏观情绪和政策对锌价影响不确定，建议逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外市场因素导致伦锌价格波动加剧，国内矿端增量有限且季节性停产影响供应，需求淡季未见明显改善，整体供需两弱，
市场对高价锌接受度低，建议套保逢高卖
出。

银河期货

中性

短期供应端仍维持弱势，国内社会库存持
续去库，对锌价有支撑，但资金面影响仍
存，锌价波动较大，建议观望。

申银万国

偏多

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；汽车产销、基建增长和地产
刺激政策支撑锌价短期走强。

混沌天成研究

震荡

国内政策支持经济发展，特别国债和基建
投资或拉动锌需求；房地产市场企稳，库
存低位去库；但冶炼厂亏损，供应增量有
限，锌价短期偏强。美联储降息预期增加
，影响市场情绪。

华泰期货

震荡

矿端供应偏紧但进口锌锭流入增加，供应
紧缺小幅缓解；下游消费淡季及高锌价影
响现货市场成交一般；宏观情绪和政策对
锌价影响不确定，建议逢低买入套保。

【品种策略】锌：04月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供应预期宽松，冶炼厂生产积极性修复，精炼锌产量上行；下游需求走弱，LME库存快速增加，国内库存低位但有增，价格反弹无力。正信期货震荡锌矿供给增加导致长期锌价有下行压力，但短期内国内冶炼产出恢复和库存低位支撑锌价，同时宏观情绪缓和可能促使锌价短期反弹，反弹高度有限。申银万国震荡精矿加工费回升和市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复；国内汽车、基建、家电表现良好，地产数据降幅缩窄，锌价回落已部分消化产量增长预期，关注汇率和美国关税进...

同花顺期货

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【品种策略】锌：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外库存快速累增与国内库存低位去库形成矛盾，供应增长预期与需求疲软导致锌价短期或有反弹但上行动力有限。申银万国震荡精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，冶炼供应可能恢复，锌价回落已消化产量增长预期，关注美国关税谈判及汇率变化。正信期货震荡宏观情绪缓和，美国释放关税谈判意愿，锌价震荡整理。供给端锌矿增产，全球精炼锌产量预期增加，需求端全球经济增速下滑预期，供需平衡倾向过剩，长期锌价有下行压力，短期库存低位支撑价格。　...

同花顺期货

268