【品种策略】锌：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外市场因素导致伦锌价格波动加剧，国内矿端增量有限且季节性停产影响供应，需求淡季未见明显改善，整体供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议套保逢高卖出。
银河期货	中性	短期供应端仍维持弱势，国内社会库存持续去库，对锌价有支撑，但资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望。
申银万国	偏多	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销、基建增长和地产刺激政策支撑锌价短期走强。
混沌天成研究	震荡	国内政策支持经济发展，特别国债和基建投资或拉动锌需求；房地产市场企稳，库存低位去库；但冶炼厂亏损，供应增量有限，锌价短期偏强。美联储降息预期增加，影响市场情绪。
华泰期货	震荡	矿端供应偏紧但进口锌锭流入增加，供应紧缺小幅缓解；下游消费淡季及高锌价影响现货市场成交一般；宏观情绪和政策对锌价影响不确定，建议逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外市场因素导致伦锌价格波动加剧，国内矿端增量有限且季节性停产影响供应，需求淡季未见明显改善，整体供需两弱，
市场对高价锌接受度低，建议套保逢高卖
出。

银河期货

中性

短期供应端仍维持弱势，国内社会库存持
续去库，对锌价有支撑，但资金面影响仍
存，锌价波动较大，建议观望。

申银万国

偏多

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；汽车产销、基建增长和地产
刺激政策支撑锌价短期走强。

混沌天成研究

震荡

国内政策支持经济发展，特别国债和基建
投资或拉动锌需求；房地产市场企稳，库
存低位去库；但冶炼厂亏损，供应增量有
限，锌价短期偏强。美联储降息预期增加
，影响市场情绪。

华泰期货

震荡

矿端供应偏紧但进口锌锭流入增加，供应
紧缺小幅缓解；下游消费淡季及高锌价影
响现货市场成交一般；宏观情绪和政策对
锌价影响不确定，建议逢低买入套保。

【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改善情况需持续关注，短期可能小幅回调。南华期货震荡供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现高波动、小趋势状态。永安研究震荡供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国内小幅去库，海外震荡。...

同花顺期货

【品种策略】豆油：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货多马来西亚洪涝引发供应担忧，印尼出口税上升支撑棕油上涨，豆油库存同比增加但整体库存下降，长线逻辑看多。南华期货偏空国内豆油库存高企，压制价格上涨空间；国际大豆及豆油价格下跌，进口利润良好，供应充裕；短期供给可能边际转紧，但整体库存压力仍大，限制豆油价格上行。申银万国震荡马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑，东南亚地区暴雨和山洪阻碍种植园工作，市场对供应端担忧加剧。同时，印尼计划实施B40生物柴油计划，马印库存偏低，支撑棕榈油价格，预...

同花顺期货

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