【盘面动态】上一交易日主力RU2505合约收盘价18765（555），1-5价差走扩-280（-20）。主力NR2502合约收盘价15270（495），RU2505-NR2502价差走扩3495（60）。

　　主力BR2502合约收盘13650（285），01-02 b结构走缩-25（25），BR2502-RU2505价差走扩-5115（-270），BR2502-NR2502价差走扩-1620（-210）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳17.5（0），制全乳15.5（0）；云南原料胶水制浓乳16.3（0.1），制全乳16.2（0.2）。泰国胶水价格70（0.75），杯胶价格60.95（0.45）。

　　【库存情况】据隆众资讯统计，截至2024年12月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.28万吨，环比上期减少0.07万吨，降幅0.17%。保税区库存5.43万吨，降幅1.81%；一般贸易库存36.85万吨，增幅0.08%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.74个百分点，出库率减少0.23个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.59个百分点，出库率减少1.51个百分点。

　　【南华观点】昨日文华商品指数下午反弹，橡胶系领涨商品，市场有针对EUDR是否延期再度开会消息。11月中旬后，国内主产区云南逐渐进入停割期，海南原料胶水干含降幅较大。国外东南亚主产区遭遇强降水，泰南洪灾导致原料价格稳步上涨，进一步抬升橡胶底部支撑。四季度累库拐点暂不清晰，现货虽转c结构，但远月走强，且美金货较人民币贵，现货整体仍保持偏强态势，昨日泰混对RU基差持稳。合成胶基本面偏弱跟涨天胶，夜盘近月合约转c结构。RU-NR在近半个月的上涨过程中价差变化不大（排除主力换月因素），整体盘面上涨表现较稳。后续短期关注盘面放量拉涨过程中是否产生泡沫，关注国内累库幅度、基差；中长期保持偏多观点。

　　观测：单边观点偏多，套利空RU多NR

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