行情表现

日内消息

　　1、富宝有色：上午铜价冲高回落，废铜挺价推动精废价差收缩

　　富宝有色网数据显示：2024年12月3日，富宝废铜价格指数69000元/吨(未税)，较昨日高200元/吨；富宝现货铜(1#)价格73930元/吨，较昨日低10元/吨；直接精废价差4930元/吨，较昨日低210元/吨，较前5日均值(5190)低260元/吨，较近三月均值(5690)低760元/吨。富宝有色铜精废价差评估均值5740元/吨，较昨日持平；精废价差：评估值—市场值价差-810元/吨，较昨日低210元/吨。

　　2、因进口到货增加，预计明日铜现货升水仍将走跌

　　日内主流平水铜对当月合约报升水30元/吨-升水60元/吨，好铜报升水50元/吨-升水80元/吨。临近年末，部分下游企业采购节奏放缓，收年终结算影响现货采购量预计下调。此外部分下游企业年末例行检修，市场需求逐渐转冷。因进口到货增加上海地区回到垒库节奏，预计明日现货升水仍将走跌。(SMM)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月3日上海1#电解铜现货价格报价74075.00元/吨，相较于期货主力价格（74340.00元/吨）贴水265.00元/吨。

　　11月29日沪铜期货库存录得108775.00吨，较上一交易日减少11461.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：震荡偏多

　　(1)宏观：美国11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，高于预期的47.6，10月前值为46.5。美国ISM制造业PMI单月上涨1.9个点，为今年3月以来的最大月度涨幅。

　　(2)库存：12月2日，SHFE仓单库存19628吨，减1573吨；LME仓单库存270725吨，减275吨。

　　(3)精废价差：12月2日，Mysteel精废价差1133，收窄90。目前价差在合理价差1441之下。

　　综述：宏观面，海外特朗普交易短期难以进一步强化，美元指数或呈高位震荡，整体有色压力有所缓解。国内方面，进入12月，政策小作文主导市场情绪，重点关注经济工作会议中政策态度和思路。基本面，国内库存继续去化，叠加废铜偏紧精废差低位下，精铜对废铜存替代效应，短期价格有望企稳反弹，价格波动参考73500-75500元。操作上，生产企业逢低逐步在原料端锁价。

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