(1)宏观：美国11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，高于预期的47.6，10月前值为46.5。美国ISM制造业PMI单月上涨1.9个点，为今年3月以来的最大月度涨幅。

　　(2)库存：12月2日，SHFE仓单库存19628吨，减1573吨；LME仓单库存270725吨，减275吨。

　　(3)精废价差：12月2日，Mysteel精废价差1133，收窄90。目前价差在合理价差1441之下。

　　综述：宏观面，海外特朗普交易短期难以进一步强化，美元指数或呈高位震荡，整体有色压力有所缓解。国内方面，进入12月，政策小作文主导市场情绪，重点关注经济工作会议中政策态度和思路。基本面，国内库存继续去化，叠加废铜偏紧精废差低位下，精铜对废铜存替代效应，短期价格有望企稳反弹，价格波动参考73500-75500元。操作上，生产企业逢低逐步在原料端锁价。

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