行情表现

日内消息

　　1、氧化铝行业支撑，片碱价格稳中有涨

　　11月下旬国内片碱价格小幅反弹。氧化铝行业接货积极性尚可，部分片碱工厂预售期较长，叠加新疆物流运输未恢复至正常水平，市场货源紧张，价格稳中上探。截至11月29日，内蒙古(乌海)市场99%片碱主流出厂均价为3200元/吨，较11月21日均价3130元/吨上涨2.24%。短线预计部分生产企业销售情况尚可，且市场货源偏紧情况仍存，价格或稳中有涨。(卓创资讯)

　　2、富宝有色：今日最新铝进口盈亏指数报-1663.6元/吨

　　富宝有色网发布数据显示，截止12月2日，LME0—3铝贴水17.28美元/吨；国内现货铝报20380元/吨，较昨日价格涨20；离岸人民币兑美元报7.2765元。据富宝有色铝研究团队调研，日内最新铝进口盈亏指数报-1663.6/吨。

品种基本面

　　11月29日沪铝期货库存录得227801.00吨，较上一交易日减少4053.00吨。

机构观点

　　正信期货：铝价短期震荡偏弱，建议布局中长期多单

　　观点：成本支撑仍在，但下游情绪偏悲观

　　宏观方面，中国11月官方制造业PMI录得50.3，前值50.1，预期50.2，小幅超预期，环比持续改善。美国当周初请失业金人数录得21.3，前值21.5，预期值21.6，表明美国经济充满韧性，就业好转，降低市场对于美联储12降息预期；美元指数在特朗普交易预期的影响之下，快速攀升创新高，近期高位出现回落，对商品价格的压制有所减缓。

　　产业方面，几内亚铝土矿周度出港量出现好转，雨季影响消退，后续雨季回归正常范围，但价格上仍稳中有升，国内铝土矿供给上短期维持偏紧，但边际上出现好转预期，继续关注几内亚出港量变化；供给方面，国内电解铝持稳运行为主，本周行业运行产能为4365.9万吨，周度环比下降2.5万吨，主要因为广西地区冶炼厂减产计划，贵州地区对老旧槽进行减产，以及新疆地区冬季常规检修，但整体影响产能较小；需求方面，下游加工业周度开工率环比微幅下滑，全国天气逐渐转冷，进入需求淡季，再加上取消铝材出口退税政策在12月份将正式实行，下游观望态度较浓，情绪上偏悲观，预计下游周度开工率将出现下滑趋势；社库方面，最新社库55.3万吨，较上周累库2.7万吨，西北货运好转，现货集中到货，加上取消铝材出口退税政策将正式实行，下游观望态度较浓，现货商挺价意愿不足，社库小幅累库，现货升水收敛。

　　综合来看，短期宏观多空参半，高位美元压制商品价格，美国经济韧性较强降低12月降息预期，国内12月宏观经济会议预期尤在，预计盘面波动加大。从国内铝产业基本面来说，氧化铝现货成本支撑较强，冶炼行业亏损规模扩大，社库处于同期相对低位，以及国内四季度对于全年经济目标实现的赶工预期，或将对铝价形成较强价格支撑，但同时，取消铝材出口退税政策在12月份将正式实行，短期内下游观望态度较浓，整体情绪偏悲观，或将对铝价形成压力，因此预计盘面短期内维持震荡偏弱走势，追空不可取，建议积极布局中长期多单。

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