【品种策略】铜：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内库存持续减少，废铜供应偏紧，精废价差处于低位，精铜对废铜有替代效应，短期价格可能企稳反弹。同时，宏观方面美元指数高位震荡，有色金属压力缓解，市场情绪受政策影响。
银河期货	震荡	铜市场处于消费旺季，预计12月去库5 万吨左右；冶炼厂复产，但废铜紧张，进口减少；空调和新能源车消费增长30% ；全球库存高但加速去化，价格可能围绕 73000元/吨运行。
兴业期货	震荡	美元指数高位回落对铜价形成压力，但国内稳增长政策预期和库存下降对价格有支撑。供给紧张和需求潜在利多因素存在，但趋势性上涨需需求实质改善，短期供需矛盾不突出，价格或延续震荡。
永安研究	中性	国内库存去化速度放缓和终端消费未跟上对铜价形成压力，冶炼产量下降和废铜供应趋紧提供支撑，宏观环境中性偏多但驱动不明显，关税摩擦悬而未决使得市场对铜价保持谨慎态度。
财达期货	震荡	供需两弱格局未变，铜价维持弱势震荡；国内铜库存减少，全球总库存下降；欧元区降息预期和美联储会议纪要显示降息趋势，宏观环境复杂；制造业采购经理指数小幅上升，经济数据改善有限。
正信期货	震荡	美元指数回落和欧元区经济数据疲软导致市场承压，全球铜库存高位且过剩量级较大，供需双弱格局明显，铜价在关键位置面临承压震荡，若增仓突破关键点位可能打开下行空间。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，整体铜价短期可能延续区间波动。建议关注汇率、库存和基差变化。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内库存持续减少，废铜供应偏紧，精废价差处于低位，精铜对废铜有替代效应，短期价格可能企稳反弹。同时，宏观方面
美元指数高位震荡，有色金属压力缓解，
市场情绪受政策影响。

银河期货

震荡

铜市场处于消费旺季，预计12月去库5
万吨左右；冶炼厂复产，但废铜紧张，进
口减少；空调和新能源车消费增长30%
；全球库存高但加速去化，价格可能围绕
73000元/吨运行。

兴业期货

震荡

美元指数高位回落对铜价形成压力，但国
内稳增长政策预期和库存下降对价格有支
撑。供给紧张和需求潜在利多因素存在，
但趋势性上涨需需求实质改善，短期供需
矛盾不突出，价格或延续震荡。

永安研究

中性

国内库存去化速度放缓和终端消费未跟上
对铜价形成压力，冶炼产量下降和废铜供
应趋紧提供支撑，宏观环境中性偏多但驱
动不明显，关税摩擦悬而未决使得市场对
铜价保持谨慎态度。

财达期货

震荡

供需两弱格局未变，铜价维持弱势震荡；
国内铜库存减少，全球总库存下降；欧元
区降息预期和美联储会议纪要显示降息趋
势，宏观环境复杂；制造业采购经理指数
小幅上升，经济数据改善有限。

正信期货

震荡

美元指数回落和欧元区经济数据疲软导致
市场承压，全球铜库存高位且过剩量级较
大，供需双弱格局明显，铜价在关键位置
面临承压震荡，若增仓突破关键点位可能
打开下行空间。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资和家电
产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，
整体铜价短期可能延续区间波动。建议关
注汇率、库存和基差变化。

【品种策略】铜：02月06日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球贸易摩擦升级和美国制造业指数上升对铜价形成压力，但国内精铜产量稳定和铜矿TC转为负数显示原料供应紧张，限制铜价下跌空间，预计铜价维持区间震荡。永安研究震荡小非农数据超预期推动伦铜上涨，但需关注美国关税政策及节后淡季的季节性累库影响。兴业期货震荡全球经济不确定性增加，海外通胀压力上升，美元高位反复，国内政策加码等宏观因素对铜价驱动形成分化，供给约束明确但需求受宏观政策影响，导致铜价短期呈震荡格局。财达期货震荡下游需求疲...

同花顺期货

【品种策略】铜：02月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内精铜产量稳定但铜矿供应紧张，冶炼厂亏损风险支撑铜价；春节期间国内库存增加，短期供应充足压制现货升水；宏观因素多空交织，市场情绪受压制，价格震荡偏强。南华期货偏多美元指数回落和黄金价格高企提振铜价，美国制造业扩张改善市场预期，尽管国内下游接货意愿不强，但现货贸易商报价坚挺。永安研究震荡美国对墨西哥、加拿大加征关税暂缓，但市场对关税扰动的担忧仍存，同时纽伦价差走高；产业方面进入季节性淡季，需关注节后累库幅度。兴业期货震荡矿端供...

同花顺期货

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