在期货的世界中，有一种交易的玩法叫做套利，套利就是在两个或者两个以上相关合约之间，一个做多一个做空，然后，赚取两个合约之间价差波动的钱。

那么什么是牛市套利呢？

顾名思义就是当看到期货市场价格上涨的时候，市场处于牛市，交易者买入近期合约卖出远期合约，然后从这一价差变化中牟利的一种行为。

基本原理是当牛市的时候近期合约，价格上涨幅度通常会大于远期合约，这样二者的价差就会缩小，然后就能赚钱。

举个例子，假如黄金期货牛市，采用牛市套利策略，当前黄金期货2月近月合约价格是，500元每克，远月合约期货6月合约是510元每克。此时二者的价差是10元每克。

后来黄金期货价格大涨，2月的合约价格上涨到了600元每克，5月的合约上涨到了，也是600元每克，那么此时黄金期货的价差就是0。

10-0=10个点。黄金期货一手一个点是1000元人民币，因此此次牛市套利的盈利就是10000元。（中间省略了很多计算的部分，如有兴趣，您可以详细计算一下）

那么什么是熊市套利呢？

与牛市相反，熊市套利就是在价格下跌的时候，整个市场是熊市的时候，投资者卖出近期交割月份的合约，同时买入远期交割月份的合约，然后从价差波动中获利。

基本原理是在熊市中，近月合约下跌速度往往快于远月合约，然后这个价差就会扩大，以此来赚钱。

同样我们来举个例子，比如5月份大豆期货价格是3000元每吨，9月份价格是3100元每吨，价差为100元每吨。

此时采用熊市价差策略，卖出5月1手，买入9月1手，一个月后，大豆期货价格变成了5月份2000元每吨，9月合约2200元每吨。此时的价差为200元每吨。

200-100=100点。盈利是100点，豆粕期货一个点是10元，100个点就是1000元。赚了1000元。    

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