【品种策略】铝：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	特朗普加征关税导致国内出口消费预期承压，市场情绪较弱；海外及国内铝土矿供应紧张，氧化铝成本上升，电解铝生产成本高企；需求方面，线缆和新能源消费改善，但传统消费拖累，关注现货支撑和供应端变化。
兴业期货	震荡	氧化铝现货供给偏紧但高价抑制需求，库存去库放缓，远期供给宽松预期增加；电解铝供需平稳，库存回落但需求改善预期存在，价格支撑较强。
永安研究	震荡	供应产能接近高峰，部分企业检修和新投暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变动；铝材出口退税取消和光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期小幅去库，短期市场承压。
正信期货	震荡	国内电解铝社库累库，西北货运好转及取消铝材出口退税政策影响下游需求，现货挺价意愿减弱；但高成本低库存格局、冶炼利润亏损扩大及经济会议预期支撑，沪铝下方空间有限。
申银万国	震荡	俄铝计划减产6%以上对铝价有利多影响，但电解铝行业成本高企，氧化铝价格震荡调整，且国内电解铝库存开始累积，虽然下游消费有韧性，但整体铝价短期内或震荡运行。
混沌天成研究	震荡	美元指数高位震荡，铝材出口退税取消导致内盘铝价短期承压，国内政策短期处于真空期，氧化铝现货价格基本止涨，铝厂负反馈增多，整体铝价偏弱震荡。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位运行且现货市场偏紧，但即将进入需求淡季，铝价或震荡运行；国内铝下游开工增长和出口订单回升有限；库存方面，国内和LME铝库存均有减少迹象。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

特朗普加征关税导致国内出口消费预期承压，市场情绪较弱；海外及国内铝土矿供应紧张，氧化铝成本上升，电解铝生产成
本高企；需求方面，线缆和新能源消费改
善，但传统消费拖累，关注现货支撑和供
应端变化。

兴业期货

震荡

氧化铝现货供给偏紧但高价抑制需求，库
存去库放缓，远期供给宽松预期增加；电
解铝供需平稳，库存回落但需求改善预期
存在，价格支撑较强。

永安研究

震荡

供应产能接近高峰，部分企业检修和新投
暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变动
；铝材出口退税取消和光伏下调出口退税
税率对国内需求短期利空，库存预期小幅
去库，短期市场承压。

正信期货

震荡

国内电解铝社库累库，西北货运好转及取
消铝材出口退税政策影响下游需求，现货
挺价意愿减弱；但高成本低库存格局、冶
炼利润亏损扩大及经济会议预期支撑，沪
铝下方空间有限。

申银万国

震荡

俄铝计划减产6%以上对铝价有利多影响
，但电解铝行业成本高企，氧化铝价格震
荡调整，且国内电解铝库存开始累积，虽
然下游消费有韧性，但整体铝价短期内或
震荡运行。

混沌天成研究

震荡

美元指数高位震荡，铝材出口退税取消导
致内盘铝价短期承压，国内政策短期处于
真空期，氧化铝现货价格基本止涨，铝厂
负反馈增多，整体铝价偏弱震荡。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位运行且现货市场偏紧，但
即将进入需求淡季，铝价或震荡运行；国
内铝下游开工增长和出口订单回升有限；
库存方面，国内和LME铝库存均有减少
迹象。

【品种策略】铝：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝库存增加，电解铝产能接近上限，需求淡季疲软，铝价波动区间有限，成本支撑上移但需求提振乏力，市场情绪冷淡，铝价暂在20000-21000区间运行。南华期货震荡铝价在高位震荡，因国内需求进入淡季，现货成交一般，但低库存对价格形成支撑；宏观事件频发，需关注短期波动风险。银河期货震荡氧化铝市场投机情绪降温，资金减仓避险，导致价格承压震荡。基本面显示产能增加及库存连续增长，开工率提高，理论过剩扩大，关注现货供需及仓单增量。正信期货震荡国内需求进入...

同花顺期货

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【品种策略】铝：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应相对宽松，铝合金社会库存持续累增，但下游需求临近旺季可能改善，铸造铝合金成本提供支撑，整体市场短期保持高位震荡。南华期货震荡宏观方面，鲍威尔发言偏鸽，9月降息预期增强；现货方面，临近旺季，下游企业补库增长，再生铝供应或减少，短期沪铝震荡偏强；但铝社会库存累库，铝价有所回调。银河期货空氧化铝现货价格和期货价格均下跌，库存增加，现货成交价低于报价，供应高位且下游备库吸收过剩有限，供需平衡压力大，预计后续仓单增量空间存在。正信期货震荡...

同花顺期货

185