近期金价波动加剧。11月15日，沪金触及592.12元/克低点后，持续反弹，并在11月25日631.14元/克的高点后开始走跌，加剧震荡。截至11月28日记者发稿，沪金报613.2元/克。

　　国际金价方面，COMEX黄金在11月15日触及2567.4美元/盎司低点后，走出“五连阳”回弹至2700美元上方，但11月25日金价突变转头向下，COMEX黄金盘中跌超3%，最低探至2616.6美元/盎司。而截至11月28日，COMEX黄金虽有回升，但持续在2660美元/盎司上下波动。

　　为何近期金价冲高回落，波动加剧？其影响因素有哪些？未来金价走势将如何演绎？止于至善投资基金经理何理在接受《证券日报》记者采访时表示，近期金价振幅加大主要受到特朗普当选总统、地缘局势、市场对12月美联储降息预期变化等因素影响。

　　排排网财富理财师姚旭升则认为，近期黄金市场加剧震荡，主要受以下因素驱动，一是美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，通胀指标持续高位运行，引发金价剧烈波动。二是美联储降息预期回落，美元和美债收益率持续上行，对黄金价格形成一定压力。

　　北京时间11月27日晚间，美国商务部公布最新PCE数据显示，美国核心PCE同比增长2.8%，符合市场预期，较前值的2.7%有所上升。市场分析称，美联储青睐的通胀指标核心PCE年率10月如预期一样回升至2.8%，表明尽管物价增长已有所放缓，但仍具有黏性，这让美联储对下一轮的降息决策变得更加复杂。

　　“12月美联储降息决议将较大程度地影响金价的短期走势。”姚旭升进一步对记者分析称，“若美联储12月降息，会降低持有黄金的成本，增加黄金的吸引力，可能导致金价上行。若美联储维持利率不变，市场可能会对降息预期进行修正，导致金价回调。但考虑到全球经济不确定性和地缘政治风险，回调幅度可能有限。”

　　但何理表示，随着经济数据的变化，黄金价格的走势变得难以预测。他认为，如果12月美联储降息，这会导致美元流动性增强，短期内黄金价格上涨。但如果降息后，美国经济增速回升、二次通胀风险可控，通胀水平与名义利率共同回落，实际利率下行空间难以打开，降息操作将难以催化金价进一步上涨，金价或存在回调风险。如果12月美联储不降息，甚至可能增加利率，将导致美元更加走强，金价进一步承压。

　　拉长时间来看，尽管近期金价走势震荡加剧，但COMEX黄金价格距离2801.8美元/盎司的历史高点，最大回调幅度仅8%左右，仍在年线高位。中信建投认为，黄金近期高位回调，主要系11月以来美债利率和美元指数显著回升，降息预期降温，加上技术面严重超买，金价高位回调。中期来看，美国经济和通胀同步放缓之下，金价整体上仍然难脱离高位震荡模式。短期来看，金价2400美元左右可考虑再次增配。

　　而今年以来一路向上的金价未来是否还会持续强势？目前市场观点出现了分歧，宏观市场的波动加剧，也让市场对于未来金价的走势变得难以预测。何理表示，长期来看，黄金其实是世界货币之锚，其长期上涨的趋势是不会被终止的。但如减税、限制移民和提高关税等因素，可能会对美国经济和全球贸易格局产生影响，进而影响通胀预期和市场避险需求，这些因素都可能改变金价此前的强势走势。

　　姚旭升认为，长期来看，金价走势受到包括美国经济数据和通胀水平、美联储货币政策、地缘政治局势、全球央行的黄金储备、投资者情绪等多重因素影响。

　　东方金诚则认为，中长期来看，黄金仍是应对关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等风险的优质资产，其抗通胀性质仍将对金价形成支撑。

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