生意社11月28日讯

　　11月纺织淡季氛围加深，需求端疲软下棉价窄幅震荡，据生意社商品行情分析系统，截至11月28日3128B级皮棉现货价格在15247元/吨，较月初下跌0.68%。

　　期货方面，下游正处于传统淡季，纺企走货偏弱，郑棉维持窄幅震荡。截至28日，郑棉主力合约结算价在13970元/吨，较月初下跌0.57%。本月国际宏观因素影响较大，ICE期棉一度下跌至67美分附近，后续随着主力合约转换下，棉花市场压力大减行情小幅回升。截至27日，ICE期棉主力合约结算价在71.75美分/磅，较月初下跌2.25%。

　　2024/25年度新疆籽棉收购价格整体波动不大

　　2024/25年度籽棉采收已基本结束，种植者存棉惜售现象少，对于大部分轧花厂而言，本年度籽棉收购高峰期已过。从籽棉收购价格方面来看，今年新疆籽棉收购价格整体波动不大，仅在9月中下旬出现上涨，随后平稳回落。机采棉收购价维持在6.2-6.4元/公斤左右。

　　新年度棉花产量增长种植总成本较去年略有增加

　　2024年度新疆棉花收购接近尾声，中国棉花协会棉农分会调查显示，今年全国棉花种植面积为4312.3万亩，同比增长3.3%。其中，新疆棉花种植面积3870.3万亩，同比增长3.9%。预计全国皮棉总产量约为635.5万吨，同比增长8.1%。根据中国棉花信息网调研，今年新疆棉花种植总成本较去年持平略有增加，其中，新疆机采棉种植成本普遍在2750-3600元/亩左右，手摘棉种植成本普遍在3410-3960元/亩左右。

　　皮棉加工量同比增21.7%库存高于去年同期

　　据全国棉花交易市场，截止11月27日2024/2025年度新疆棉累计加工409.57万吨，较上一日增加7.52万吨，较去年同期增加73.04万吨，同比增幅21.7%。截止10月31日，全国棉花商业库存288.7万吨，环比增加119.9万吨，高于去年同期48.2万吨；纺织企业在库棉花工业库存量为82.3万吨，环比增加3.8万吨，同比低8.4万吨。

　　美棉基本面好转但宏观扰动下不确定因素增加

　　随着2024/25年度北半球两大产棉区中国、美国棉花收割进入尾声，截至2024年11月24日当周，美国棉花收割率为84%。近一个多月以来美棉出口签约量总体上呈现恢复性增长态势。截至11月14日的当周，美国2024/25年度陆地棉净出口签约7.22万吨，创年度周度新高。本月国际市场宏观层面扰动加剧，国际棉价震荡走低，至月底，美元指数再度回落，对商品价格有一定支撑。但美联储后续降息路径仍存变数，需持续关注。

　　棉纱库存继续增加纺织市场信心低迷

　　11月传统纺织行业淡季市场特征明显，棉纱销售放缓，企业以稳价促销为主，多数品种纱价下调，纱棉价差进一步缩窄。纱线市场低迷，棉纱库存继续增加，部分企业压力增大，小幅降价后暂无明显成效。下游坯布厂开机偏低，贸易商观望为主，短期市场仍无利好支撑，预计短期内企业根据库存情况调整价格。截至11月21日,主流地区纺企开机负荷为68.4%，环比降幅2.56%。整体来看，棉纱市场受限于淡季需求疲软和成本压力，短期内市场信心难以恢复。

　　美新关税政策或将对中国纺织品服装出口影响进一步加大

　　国际方面，特朗普政府的新关税政策可能对中国纺织品服装出口到美国的影响进一步加大，美国是我国纺织品服装的主要出口目的地之一，若关税政策正式实施，我国纺织品服装在美国的市场竞争力会下降，容易被其他国家的产品所替代，产品的出口流向可能发生变化。而随着美国企业前期备货完成，我国纺织品服装出口量会出现阶段性下滑。今年1—10月我国纺织品服装出口额为2478.9亿美元，同比增长1.5%。其中，纺织品出口1166.9亿美元，同比增长4.1%；服装出口1312亿美元，同比微降0.7%。

　　后市预测：当前新棉大量上市之下供需宽松格局凸显，但轧花厂短期挺价意愿较强叠加成本面支撑，使得棉价下方仍有一定支撑，但需求端淡季氛围持续，下游纺企开工率再次下降，产成品库存累积，纺企补库意愿减弱，供需压力进一步增加。外围压力继续增加，美国新关税或将导致棉花消费增长的不确定性大增，USDA连续四月下调全球棉花消费水平，全球消费受限。生意社分析认为，短期来看棉花并无实际利好提振，预计棉价继续维持弱势整理为主，关注观扰动以及需求端的恢复情况。