01

　　盘面变化

　　02

　　行情综述

　　11月27日，国内商品期市收盘多数上涨，基本金属涨跌不一，短期海外地缘风险缓和，市场风险偏好回升，国内楼市政策利好频出，市场静待更多的宏观指引。锌精矿紧张持续而且属于约束刚性，锌锭产量供应担忧不减，而锌锭需求弹性较大，短期虽然锌锭步入消费淡季，但市场对经济政策刺激仍有预期，叠加短期海内外锌锭库存去化，市场担忧近月软挤仓风险，主力合约日增仓3.5万手，据分析锌价飙升已经开始脱离基本面，主要受资金炒作和软挤仓预期的影响，沪锌涨近3%，工业硅现货价格暂稳，市场交投依然僵持，而且价格分歧仍持续。

　　供给端北增南减格局维持，但西北主产地有传环保减产。多晶硅价格松动，下游压价采购，硅料需求持续收缩，西南地区减产预期强，年底排产计划持续缩减。有机硅价格继续承压，行业开工仍偏高，但下游需求不足，且看空后市，维持刚需采购。铝合金开工下降，价格企稳反弹，下游采购积极性稍有改善，低价成交增加。工业硅行业库存环比窄幅增长，市场库存稳中小增，工厂继续累库，交割库库存保持去化。近期产业端消息面多扰动，市场在炒作下游排产变化及产地限产情况，工业硅涨逾2%，沪锡跌近3%；

　　能化品多数上涨，20号胶涨逾2%，丁二烯橡胶、橡胶涨逾1%；

　　农产品多数上涨，棕榈油涨逾1%；

　　贵金属均上涨，沪银涨近1%；黑色系多数下跌，焦煤跌逾1%；

　　目前航运市场交易驱动为现货调降运价与地缘局势缓和预期，现货报价方面，韩新海运跟随下调12月初运价至2900美元/TEU和 5400美元/FEU，马士基12月3日上海-汉堡订舱运价调至2860美元/TEU和5200美元/FEU，大幅低于此前其宣涨幅度，给市场情绪带来利空影响，按照目前主流船商估算EC2412估值约为3500点左右，较前期估值明显下调。现货运价的下调反映12月初订舱情况或弱于市场预期，此外，据现货端反馈，在特朗普加征税的预期下美西航线暂未出现抢运现象，表明需求端依然偏弱。消息面，美称以色列和黎巴嫩已接受停火协议，过渡期为60天，这对远月合约形成利空影响，集运指数（欧线）表现为反弹涨逾1%。

　　资金流向方面，沪锌25年1月、沪锡25年1月合约获资金净流入9.74亿元和5.32亿元，而工业硅25年1月、氧化铝25年1月合约则遭净流出3.68亿元和2.86亿元。

　　03

　　市场资讯

　　沪锌、工业硅等涨超2%

　　午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪锌、工业硅、20号胶（NR）涨超2%，棕榈油、尿素、丁二烯橡胶、橡胶、铁矿石、集运欧线涨超1%。跌幅方面，低硫燃料油（LU）、沪锡跌超2%，沪镍、焦煤跌超1%。

　　港股恒指涨2.32% 科指涨3.61%科网股、券商股齐涨

　　11月27日消息，今日港股三大指数午后持续冲高，截至收盘，恒生指数涨2.32%，报19603.13点，恒生科技指数涨3.61%，国企指数涨2.57%。盘面上，科网股集体高涨，美团涨超7%领衔，京东涨超5%，小米涨超4%；半导体概念股涨幅居前，华虹半导体涨超5%；中资券商股集体走强，招商证券涨7%；风电股齐涨，金风科技涨超9%；生物技术、乳制品、SaaS、家电等板块纷纷上涨。

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