国内供应增量，供需矛盾恶化，但聚酯端维持高负荷，刚需稳定，终端表现不佳，预计短期PTA偏弱震荡。11月26日，成本端支撑减弱，供需有恶化预期，现货价格下跌，基差稍有走强；PTA现货价格下跌43收至4727元/吨，现货基差+3在2501-67；本周下周主港交割01贴水66-68商谈成交，宁波贴水有65成交，12月中下主港交割贴水55-60商谈成交；加工费方面，PX收812.33美元/吨，PTA现货加工费至316.97元/吨。

　　11月26日，PTA产能利用率稳定在83.51%，聚酯开工率至87.44%。截至11月21日江浙地区化纤织造综合开工率为68.53%，环比上周-0.51%。终端织造订单天数平均水平为11.85天，较上周减少0.65天。近期，纺织品、服装新单下降，前期国内冬季保暖防寒面料刚需支撑，部分针织、绒类品类面料随着温度下降，销售虽有好转预期，但整体向上动力不足。随着气温逐渐降低，秋冬订单进入尾声，原料备货积极性不足。外贸订单刚需仍存，但较去年同期水平有所收窄。后市来看，订单收缩，虽有冬季订单尾单交付支撑，但整体向上反馈不足，工厂原料备货积极性减弱，织造行业开工存在弱势调整预期。

　　策略：PTA供需现实尚可，但成本及供需预期偏弱，预计短期PTA延续震荡格局，逢高沽空为主，关注计划外检修以及原油波动。

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