21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道

　　黄金进入高频波动区域，隔夜黄金现货重挫3.88%，最低触及2605.8美元/盎司，目前市场都在拭目以待2600美元/盎司整数关口支撑的有效性。在金价波动加剧的背景下，又有银行调整黄金投资产品风险等级。近日，建设银行宣布将“易存金”风险等级调整为“中风险”，而在此之前，已有平安银行、上海农商行等多家银行上调黄金投资产品风险等级，另有多家银行提升了黄金投资产品的购买“门槛”。在分析人士看来，银行调整黄金投资产品的风险等级和投资“门槛”主要是受金价大幅震荡的影响，未来黄金价格预计仍将震荡上行，建议投资者采取审慎原则，逢低少量买入黄金投资产品。

　　黄金投资风险提升至中等

　　近日，建设银行对“易存金”风险等级进行调整。根据公告，11月23日起，该行“易存金”风险等级调整为“中风险”。个人客户在办理“易存金”业务前，应有与“易存金”风险等级匹配且当前有效的风险承受能力评估结果。公告显示，如个人客户的风险承受能力评估结果为稳健型、进取型、激进型，则可以办理“易存金”签约、实时买入、设置定投计划、变更定投计划等交易；如该评估结果为保守型、谨慎型，则不可以办理前述“易存金”相应交易。个人客户办理“易存金”赎回、兑换、定投计划终止、解约等交易不受风险承受能力评估结果限制。

　　据了解，“易存金”为建设银行黄金定投产品，客户通过在建设银行开立实物贵金属定投专用账户，购入一定份额的贵金属可赎回或兑换成实物黄金。持有的实物黄金定投份额可等重量无差价兑换提取指定规格的“建行金”投资金条（浇铸系列）和其他建设银行指定的“建行金”实物黄金产品。

　　在建设银行之前，年内，已有平安银行、上海农商行等多家银行对黄金投资产品风险等级进行调整。此前上海农商银行发布《关于上海农商银行积存金产品风险等级调整的公告》，根据公告内容，该行打的积存金产品风险等级将由原先的“中低风险”提升至“中风险”，客户进行积存金买入方向交易（包括活期买入、活期定投和定期买入等）时需要满足风险测评结果为平衡型及以上，否则无法开展相关交易。

　　平安银行也表示，客户进行平安金积存业务的主动认购、定投签约（包含日均定投冻结、自选日定投扣款）交易时需要满足客户风险测评结果为平衡型（R3）及以上，如未满足风险测评等级最低要求，则无法开展相关交易。

　　“主要还是黄金近期波动幅度加大，在近几年都比较罕见，一些新手客户可能遭遇比较大的损失，从保护好投资者权益出发，上调风险等级，对新手小白或者风险承受能力较低的投资人来说，其实是好事。”资深职业黄金投资人林荣对记者表示。

　　多银行上调积存金起存门槛

　　除上调风险等级之外，不少银行还上调了积存金的起购门槛。包括建设银行、中国银行、交通银行、工商银行、光大银行、平安银行、兴业银行等几十家银行曾发布公告，宣布上调积存金产品的起购点，调整后的最小购买金额在650—700元不等，部分银行甚至在年底多次上调。

　　如今年9月，中国银行调整了积存金产品购买条件，其中，按金额购买时，最小购买金额由600元调整为650元；工商银行也将其工行如意金积存业务最低投资额由550元上调至650元；农业银行则宣布将存金通2号的购买起点调整为随金价浮动方式，成为年内首家将积存金起购点与金价挂钩的银行。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，年内多家银行调整黄金投资业务门槛，意在提醒投资者关注未来的波动风险，有助于市场回归理性，以及避免可能的投资纠纷问题。

　　据了解，积存金是实物黄金的账户化形式，积存金业务指的是银行为境内个人客户提供的以人民币为交易结算货币的实物黄金投资业务。客户在银行开立个人结算账户，通过柜面或网银渠道购入以黄金资产为标的份额，并可进行份额赎回、实物兑换，交易方式包括定期积存和主动积存。

　　回顾年内金价走势，可谓波澜壮阔，年内从2000美元/盎司左右起步，一路上涨至3月初的2200美元/盎司，随后4月进入了一个月的平台调整期，5月再度向上，5月站稳2400美元/盎司之后，再度进入调整，随后一路向上，10月31日，现货黄金盘中触及2790美元关口，报2789.95美元/盎司，涨幅达0.1%，重新刷新历史。年内刷新新高的次数超过30次，也是突破新高次数最多的一年。

　　不过随后黄金进入调整，其间虽然也有所反复，但是整体重心向下，截至目前已经在考验2600美元/盎司的支撑。

　　一德期货贵金属分析师张晨认为，需要关注美国新一轮关税最终落地后对经济及通胀的负面影响，影响范围的不确定性也决定了降息周期的不确定性，或对黄金形成阶段性压制。总体上，在地缘局势紧张、各国央行重视并持续买入黄金储备等现状下，当前黄金牛市基础仍在，后市即便面临阶段性逆风，或也是上涨过程中的回调。

　　东方金诚研究发展部分析师瞿瑞表示， 短期来看，在乌俄冲突及朝鲜半岛风险升级的形势下，避险需求仍将对黄金价格有一定支撑。不过，市场对美国通胀预期依然偏高，这支撑美元和美债利率仍处于高位，加之市场或有止盈需求，共同对金价有所压制，短期内金价可能将震荡盘整。中长期来看，黄金仍是应对关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等风险的优质资产，其抗通胀性质仍将对金价形成支撑。

　　高盛也重申了对黄金的支持。高盛认为，黄金被视为应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的首选资产，黄金是应对通胀和地缘政治的不二之选，“如果对美国财政可持续性的担忧加剧，我们估计到2025年12月金价将进一步上涨5%至3150美元。”

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