行情表现

日内消息

　　1、11月25日国内主流消费地电解铝锭库存55.1万吨，较上周四增加1.2万吨

　　据SMM统计，11月25日国内主流消费地电解铝锭库存55.1万吨，较上周四增加1.2万吨；国内主流消费地铝棒库存10.69万吨，较上周四增加0.39万吨。

　　2、传力拓解除Gladstone氧化铝出口

　　力拓解除Gladstone氧化铝出口的不可抗力消息传出。市场消息来源透露，这一决定是因为Gladstone运营所需的天然气供应在火灾事故后中断，随后于五个月后得以恢复。澳大利亚的一位贸易商表示，力拓已通知他们，不可抗力现已解除，运营接近正常状态。在近期发布的第三季度报告中，力拓指出，天然气供应能够满足约95%的需求，但由于昆士兰天然气管道出现故障，氧化铝的产量同比减少了7%，达到177万吨。一位贸易商评论道：“解除不可抗力的消息虽不算重要，但向下游客户传递了积极信号。而且，力拓的报告已表明供应状况已恢复到95%。”此外，市场分析机构Platts对澳大利亚氧化铝基准价格的评估保持在785美元/吨(FOB澳大利亚)。(SMM)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月25日上海现货铝现货价格报价20670.00元/吨，相较于期货主力价格（20620.00元/吨）升水50.00元/吨。

　　11月22日沪铝期货库存录得231854.00吨，较上一交易日减少1827.00吨。

机构观点

　　广州期货：现货坚挺支撑价格，铝价下方空间有限，整体偏多看待

　　地缘政治冲突白热化，市场预计美联储放缓降息，美元指数强势，对有色价格形成压制，国内宣布调整出口退税政策，利空国内出口，市场情绪偏弱。澳洲FOB、鲅鱼圈CIF报价持续上涨，氧化铝现货侧支撑偏强，国内氧化铝库存低位去库但去库速率有所放缓，未见库存拐点出现，氧化铝运行产能缩减但产能提升，产能高负荷生产不可持续，期货盘面资金博弈明显，合约近远月差维持BACK结构，现货紧张，需求刚性。海外铝土矿有美铝减停、几内亚GAC停矿等消息传出，国内铝土矿在本身供应偏紧的情况下，进入冬季环保限产矿产供应或进一步压缩，氧化铝现货报价持续攀升，电解铝核心成本抬升明显，高成本生产地区冶炼亏损，目前电解铝运行产能及产出保持高位，库存低位仍未见累库拐点，下游需求来看，线缆开工及新能源消费板块需求改善明显，传统消费仍为拖累项。氧化铝现货端支撑偏强，基差较大近月合约有补涨可能，铝价下方空间有限，核心成本支撑，库存低位，供应高位但需求边际改善，氧化铝&铝价仍偏多看待为主。

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