【行情回顾】：国债期货全天窄幅震荡，尾盘短端收跌，长端收涨，TL大幅上行。公开市场方面，当日有9810亿元逆回购到期，新做6357亿元7天期逆回购，当日净回笼3453亿。资金利率整体平稳，流动性相对充裕。

　　【重要资讯】：1.广州取消普通住宅和非普通住宅标准后，一线城市均已宣告标准取消。

　　【核心逻辑】：盘中A股跳水并且跌幅持续扩大，但债市这边并没有跟随A股跳水出现拉升的情况，也就是没有出现所谓的股债跷跷板。一是A股跳水跳的突然，没有宏观逻辑以及小作文的引导，不涉及风险偏好的变动，更多可能是资金或者市场行为的影响。另一方面债市最近交易供给端，从最近周四的地方债发行情况来看，承接力量还不错，加上后续江苏地区发行的专项债结构也有所调整，似乎周二小作文中降低长债和超长债正在被验证。总体来看，当前供给压力影响暂时可控，目前年末的集中发行还未结束，但目前承接情况尚可加上短期内降准预期升温，市场或在震荡之中度过供给冲击。从目前的收益率水平来看，回调依旧可以增配，追高需要注意性价比和资金成本。

　　【投资策略】：谨慎追高

　　【风险提示】：政策力度弱于预期

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