11月22日，早盘大部分时间，虽然三大指数都在水下震荡，但整体跌得还算温和，个股尚有表现空间。

　　但大约11:26开始，一股无差别的抛盘袭来，指数和个股纷纷跳水。截至发稿时，仍未出现明显止跌回升迹象。

　　这段时间发生了什么？谁是主力卖盘？我们从盘面数据来简单分析一二。

　　哪些个股下跌贡献度较大？

　　首先声明：所谓“贡献度”，指的其实是资金集中从个股离场导致股价下跌，不代表相关个股“背锅”。散户

　　数据显示，11:26开始，全市场资金都有明显拐头流出的迹象，这导致午后除了机构资金仍保持流入外，主力、大户、散户资金都转为流出。

　　另据同花顺统计，11:26~13:20，即大盘首个连续跳水段，三大指数中“上涨/下跌贡献度”居前的个股如下。

　　沪指↓

　　深指↓

　　创业板指↓

　　可以看到，除了少数军工板块个股在逆势支撑外，各指数的权重股这时候都在带头下跌。

　　因此可以初步认为，这里资金离场并不太关注板块，更像是无差别的卖出。

　　而且盘中有两个实时指标，也提示了资金有观望离场的迹象。

　　首先是富时A50期指，在上述时段就明显跳水，午间A股休盘时，恰好对应中间一段平稳走势。

　　其次是人民币汇率。如下图所示，11:26~11:30和13:00前后，“恰好”对应了离岸人民币汇率快速下跌。

　　以及作为印证，盘中还传来一则快讯。

　　【13:37 美元指数升至107.16，创去年10月以来新高。】

　　既然大盘异动与汇率波动有关，想必很多人已经联想到了：这里出现的卖盘，多少与北向资金沾点关系。

　　尽管北向资金动向早已不再实时披露，但同花顺软件中模拟的陆股通主力净流入情况，也认为今天盘中出现了北向的大幅流出。（注：按照同花顺声明，该功能非沪深港通实时买卖金额数据，仅供用户参考，辅助判断）

　　消息面有何动静？

　　地缘冲突会令市场情绪紧张。不过，上午最受关注的，还是五部门参与的政策吹风会。

　　据报道，国务院新闻办公室今天上午举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。

　　这里摘录部分干货↓

　　【中方回应所谓60%关税：由进口国消费者和最终用户“买单”】

　　有记者提问，特朗普在竞选美国总统时表示，他计划对中国征收60%关税。请问，您认为这对中国出口产生多大影响？您如何看待这一现象？

　　对此，王受文表示，中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响。同时，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀。

　　中国和美国是世界上最大的两个经济体，两国经济有很强的互补性。我们认为，中国和美国如果能够在经贸关系方面保持一个稳定的、健康的、可持续的发展态势，既有利于中国人民、美国人民，也有利于世界各国人民，这也是国际社会的期待。我们愿意本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，与美方开展积极对话，拓展合作领域，管控分歧，推动双边经贸关系行稳致远。同时，中方也会坚定维护自身主权、安全和发展利益。

　　【央行再次提及汇率弹性，对波动率容忍度或在提升】

　　11月22日，央行国际司负责人刘晔在政策例行吹风会上表示，影响汇率的因素是多元的，未来人民币汇率可能保持双向波动态势。

　　刘晔强调，人民银行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率的弹性，同时强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　在接受回答媒体金融支持外贸提问时，刘晔表示，央行持续提升企业汇率风险管理服务，引导企业和金融机构树立风险中性理念，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则。今年1-9月，企业外汇套保比率27%，新增的汇率避险“首办户”超过3.2万家，中小微企业规避汇率波动风险能力得到进一步提高。

　　央行数据显示，今年前三个季度，货物贸易人民币跨境收付金额8.9万亿，同比增长约15%，占同期货物贸易本外币跨境收付金额比重高达26.5%，同比提高2.1%。

　　对此，刘晔表示，由于跨境人民币业务服务实体经济能力进一步提升，也降低外汇市场波动对企业影响。

　　此外，有媒体梳理出了本次吹风会的十大要点：

　　1.过去十个月，我国外贸进出口总值达到36万亿人民币，同比增长5.2%，中国出口在全球市场上的份额基本保持稳定；

　　2.跨境电商成为世界贸易非常重要的有生力量，在国际贸易中的份额会越来越大；

　　3.在最近签的双边自贸协定，或者正在升级的过去的自贸协定中，都把跨境电商作为一个新的条款纳入其中；

　　4.人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，未来人民币汇率可能会保持双向波动态势；

　　5.我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响；

　　6.历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格；

　　7.工信部将继续扩大电信业高水平对外开放，做好外资企业试点企业的管理服务，依法保护投资者的权益。积极参与全球数字治理，推动数字领域的深度合作；

　　8.明年将适时出台拓展绿色贸易的专门政策文件；

　　9.外交部将为中外人员尤其是商务人员往来创造更多便利。今年第三季度，外国人入境818.6万人次，同比上升48.8%；其中，通过免签入境488.5万人次，同比上升78.6%；

　　10.人民银行将积极配合商务部和有关部门持续加大金融支持稳定外贸发展的力度，推动对外贸易持续向好。

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