【品种策略】锌：11月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数强势压制有色价格，锌精矿进口下滑，TC低位，精炼锌产量下降，进口锌锭流入国内增加库存，需求刺激有限，地产基建拖累消费，供需双弱，现货市场成交偏紧，锌价高位震荡。
银河期货	震荡	锌市场基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺且冶炼厂亏损，短期供应难以改善，但锌价持续走低可能刺激下游补库，库存相对低位给予价格支撑。政策对消费的传导仍需时间，整体维持区间震荡。
正信期货	震荡	由于全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据回升不确定，冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行导致冶炼厂利润压缩，短期锌价预计在宏观及政策真空期内维持区间震荡。
申银万国	偏多	国内锌产量减产迹象明显，同时汽车产销和基建增长良好，地产行业刺激政策持续，可能推动锌价短期反弹。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期真空期，美元指数高位震荡，锌市场供应短缺，冶炼厂亏损且供给扰动增多，库存低位下行，锌价短期偏强震荡，韩国Young Poong炼锌厂停产影响供应。
华泰期货	震荡	现货价格上涨但升贴水下降，期货价格震荡，库存小幅去化但市场成交较差，北方矿山减产及冶炼厂检修影响供应，消费淡季需求平平，地产政策支持消费提升需时。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数强势压制有色价格，锌精矿进口下滑，TC低位，精炼锌产量下降，进口锌锭流入国内增加库存，需求刺激有限，
地产基建拖累消费，供需双弱，现货市场
成交偏紧，锌价高位震荡。

银河期货

震荡

锌市场基本面呈现双弱格局，矿端供应紧
缺且冶炼厂亏损，短期供应难以改善，但
锌价持续走低可能刺激下游补库，库存相
对低位给予价格支撑。政策对消费的传导
仍需时间，整体维持区间震荡。

正信期货

震荡

由于全球制造业复苏势头减弱，国内经济
数据回升不确定，冶炼产能增速快于矿端
，锌矿TC下行导致冶炼厂利润压缩，短
期锌价预计在宏观及政策真空期内维持区
间震荡。

申银万国

偏多

国内锌产量减产迹象明显，同时汽车产销
和基建增长良好，地产行业刺激政策持续
，可能推动锌价短期反弹。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期真空期，美元指数高位震荡
，锌市场供应短缺，冶炼厂亏损且供给扰
动增多，库存低位下行，锌价短期偏强震
荡，韩国Young Poong炼锌厂
停产影响供应。

华泰期货

震荡

现货价格上涨但升贴水下降，期货价格震
荡，库存小幅去化但市场成交较差，北方
矿山减产及冶炼厂检修影响供应，消费淡
季需求平平，地产政策支持消费提升需时
。

【品种策略】锌：07月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡伦锌价格上行带动市场情绪，LME注册仓单提升加剧缺货情绪，但国内矿端供应趋松，中游冶炼提产，下游需求走弱，基本面仍显弱势，价格上方空间有限。南华期货空宏观情绪短期提振沪锌，但基本面供给端逐渐过剩，需求疲软，市场交投冷淡，适当逢高沽空。正信期货中性政策预期推动锌价上涨，但供给端增产及全球经济增速放缓可能导致锌供需过剩，长期锌价面临下行压力，建议轻仓观望，待情绪企稳后逢高布局空单。混沌天成研究中性国内供给侧政策预期走强，但需求端压力逐步...

同花顺期货

【品种策略】锌：08月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国经济数据超预期，美元指数反弹对有色金属偏空；但锌供应增加和需求进入旺季，国内外库存去化，锌价下方空间有限，22000支撑，23000压力。银河期货偏空国内供应持续放量，终端消费疲软导致社会库存累库，基本面偏空；尽管LME库存低位有支撑，但沪锌价格依旧承压，建议逢高做空。混沌天成研究震荡锌矿供应增加，冶炼厂库存充足，冶炼利润上升，供应增量预期强烈；但需求端库存压力增加，出口订单回落，需求边际转弱；美联储降息预期回落，整体锌价偏弱震荡。正信期货震荡国...

同花顺期货

118