隔夜原油上涨，供需变化不大，终端表现不佳，驱动不足，预计短期PTA维持震荡格局。11月21日，市场缺乏持续性驱动，整体气氛谨慎，日内波动幅度不大，基差维持稳定；PTA现货价格涨10收至4810元/吨，现货基差稳定至2501-68；11月主港交割01贴水66-70商谈成交，仓单01贴水53、宁波贴水73附近成交，12月主港交割报01贴水55-60，递盘贴水63商谈；加工费方面，PX收826美元/吨，PTA现货加工费至324.26元/吨。

　　11月21日，PTA产能利用率为80.88%，聚酯开工率下降至87.44%。截至11月21日江浙地区化纤织造综合开工率为68.53%，环比上周-0.51%。终端织造订单天数平均水平为11.85天，较上周减少0.65天。近期，纺织品、服装新单下降，前期国内冬季保暖防寒面料刚需支撑，部分针织、绒类品类面料随着温度下降，销售虽有好转预期，但整体向上动力不足。随着气温逐渐降低，秋冬订单进入尾声，原料备货积极性不足。外贸订单刚需仍存，但较去年同期水平有所收窄。后市来看，订单收缩，虽有冬季订单尾单交付支撑，但整体向上反馈不足，工厂原料备货积极性减弱，织造行业开工存在弱势调整预期。

　　总结来看：俄乌冲突不确定性增强，但需求疲软及市场担忧川普政策的潜在利空，成本端支撑一般，前期检修装置重启，国内供应或将小幅增量，终端有转弱迹象，下游情绪低迷，采购积极性不高，PTA供需有转弱预期。

　　策略：PTA供需现实尚可，现货流通性好转，但成本及供需预期偏弱，预计短期PTA延续震荡格局，逢高沽空为主，关注计划外检修以及原油波动。

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