【品种策略】橡胶：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	泰国南部雨季影响胶水供应，胶价底部支撑；青岛港口库存小幅累积，下游需求进入淡季，整体基本面变动不大，预计短期天然橡胶市场震荡寻支撑为主。
南华期货	偏多	橡胶短期基本面偏空已在盘面兑现，当前无明显矛盾，中长期趋势偏多。国内云南产区预计月底停割，泰国杯胶价格略涨，国内再度累库，关注后续累库幅度和基差变化。
兴业期货	震荡	上游原料供给增加，泰国天气好转导致天胶供给压力增强；终端车市增长略超预期，但年末轮胎销售淡季影响需求传导效率；港口库存高位，结构性库存压力显现，整体维持供需双增格局。
国都期货	偏多	全球割胶进程放慢导致供需偏紧，尽管高价刺激产出，但季节性产量下降趋势明显，保税区库存小幅增加，需求端因天气降温轮胎消费减弱，但长线操作仍以做多为主。
永安研究	中性	天然橡胶供应季节性增加，库存累积趋势显现，需求季节性走弱，出口表现优于内销，市场交易边际变化，抛储扰动再现，供需缺口回补验证中，建议暂观望。
光大期货	震荡	橡胶产区产量释放顺利，国内停割时间临近，补库需求支撑原料价格，国内需求持稳，产区出口增加，社库小幅累库，导致胶价宽幅震荡。
申银万国	震荡	国内产区即将进入停割季，原料价格受到支撑，但青岛地区库存回升增加供应压力；海外产区气候改善，泰国产胶旺季供应顺畅，原料价格承压；国内终端消费预期改善，但需实际消费支撑。
华泰期货	中性	天然橡胶期货日内上涨明显，但海外产区原料释放不畅，原料维持高挺，胶价底部受支撑，进口胶重心上移。市场需求方面，套利盘轮仓换月，混合胶价格买涨，成交活跃，但下游开工率无明显提升，拿货心态谨慎。

橡胶机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

泰国南部雨季影响胶水供应，胶价底部支撑；青岛港口库存小幅累积，下游需求进入淡季，整体基本面变动不大，预计短期
天然橡胶市场震荡寻支撑为主。

南华期货

偏多

橡胶短期基本面偏空已在盘面兑现，当前
无明显矛盾，中长期趋势偏多。国内云南
产区预计月底停割，泰国杯胶价格略涨，
国内再度累库，关注后续累库幅度和基差
变化。

兴业期货

震荡

上游原料供给增加，泰国天气好转导致天
胶供给压力增强；终端车市增长略超预期
，但年末轮胎销售淡季影响需求传导效率
；港口库存高位，结构性库存压力显现，
整体维持供需双增格局。

国都期货

偏多

全球割胶进程放慢导致供需偏紧，尽管高
价刺激产出，但季节性产量下降趋势明显
，保税区库存小幅增加，需求端因天气降
温轮胎消费减弱，但长线操作仍以做多为
主。

永安研究

中性

天然橡胶供应季节性增加，库存累积趋势
显现，需求季节性走弱，出口表现优于内
销，市场交易边际变化，抛储扰动再现，
供需缺口回补验证中，建议暂观望。

光大期货

震荡

橡胶产区产量释放顺利，国内停割时间临
近，补库需求支撑原料价格，国内需求持
稳，产区出口增加，社库小幅累库，导致
胶价宽幅震荡。

申银万国

震荡

国内产区即将进入停割季，原料价格受到
支撑，但青岛地区库存回升增加供应压力
；海外产区气候改善，泰国产胶旺季供应
顺畅，原料价格承压；国内终端消费预期
改善，但需实际消费支撑。

华泰期货

中性

天然橡胶期货日内上涨明显，但海外产区
原料释放不畅，原料维持高挺，胶价底部
受支撑，进口胶重心上移。市场需求方面
，套利盘轮仓换月，混合胶价格买涨，成
交活跃，但下游开工率无明显提升，拿货
心态谨慎。

【品种策略】橡胶：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡天胶原料价格反弹但主产区雨水影响有限，需求端轮胎开工回落且库存累积，短期胶价承压。上游加工厂保本出货显示供应未短缺，港口库存去库幅度不大，整体利多有限。南华期货震荡橡胶进口稳增，现货价格下跌，干胶和轮胎库存压力大，半钢胎厂商利润率下降，需求端承压，成本端支持稳健，预计橡胶期货维持区间震荡，短线走势受市场情绪影响。兴业期货震荡橡胶终端需求受益于消费刺激政策，轮胎企业开工良好，上游原料增产缓慢，港口和一般贸易库存持续去库，供需结构改...

同花顺期货

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【品种策略】铝：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业数据超预期，美元指数高位运行，压制有色金属交投情绪；氧化铝供应过剩，需求端表现稳定，库存水平高企；铝价受供应稳定、需求淡季影响，短期回调空间有限。南华期货震荡电解铝海外供应端扰动频发导致供应缺口扩大，资金流入推高沪铝价格，但近期通胀迹象和降息预期下降促使多头资金止盈离场，价格出现回调，关注资金动向。正信期货震荡沪铝多头资金离场导致价格偏弱，但需求前景和弱供给提供支撑，社库中性且去库不畅，关注资金动向和下游拿货情况，价格在21...

同花顺期货