【品种策略】橡胶：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	泰国南部雨季影响胶水供应，胶价底部支撑；青岛港口库存小幅累积，下游需求进入淡季，整体基本面变动不大，预计短期天然橡胶市场震荡寻支撑为主。
南华期货	偏多	橡胶短期基本面偏空已在盘面兑现，当前无明显矛盾，中长期趋势偏多。国内云南产区预计月底停割，泰国杯胶价格略涨，国内再度累库，关注后续累库幅度和基差变化。
兴业期货	震荡	上游原料供给增加，泰国天气好转导致天胶供给压力增强；终端车市增长略超预期，但年末轮胎销售淡季影响需求传导效率；港口库存高位，结构性库存压力显现，整体维持供需双增格局。
国都期货	偏多	全球割胶进程放慢导致供需偏紧，尽管高价刺激产出，但季节性产量下降趋势明显，保税区库存小幅增加，需求端因天气降温轮胎消费减弱，但长线操作仍以做多为主。
永安研究	中性	天然橡胶供应季节性增加，库存累积趋势显现，需求季节性走弱，出口表现优于内销，市场交易边际变化，抛储扰动再现，供需缺口回补验证中，建议暂观望。
光大期货	震荡	橡胶产区产量释放顺利，国内停割时间临近，补库需求支撑原料价格，国内需求持稳，产区出口增加，社库小幅累库，导致胶价宽幅震荡。
申银万国	震荡	国内产区即将进入停割季，原料价格受到支撑，但青岛地区库存回升增加供应压力；海外产区气候改善，泰国产胶旺季供应顺畅，原料价格承压；国内终端消费预期改善，但需实际消费支撑。
华泰期货	中性	天然橡胶期货日内上涨明显，但海外产区原料释放不畅，原料维持高挺，胶价底部受支撑，进口胶重心上移。市场需求方面，套利盘轮仓换月，混合胶价格买涨，成交活跃，但下游开工率无明显提升，拿货心态谨慎。

橡胶机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

泰国南部雨季影响胶水供应，胶价底部支撑；青岛港口库存小幅累积，下游需求进入淡季，整体基本面变动不大，预计短期
天然橡胶市场震荡寻支撑为主。

南华期货

偏多

橡胶短期基本面偏空已在盘面兑现，当前
无明显矛盾，中长期趋势偏多。国内云南
产区预计月底停割，泰国杯胶价格略涨，
国内再度累库，关注后续累库幅度和基差
变化。

兴业期货

震荡

上游原料供给增加，泰国天气好转导致天
胶供给压力增强；终端车市增长略超预期
，但年末轮胎销售淡季影响需求传导效率
；港口库存高位，结构性库存压力显现，
整体维持供需双增格局。

国都期货

偏多

全球割胶进程放慢导致供需偏紧，尽管高
价刺激产出，但季节性产量下降趋势明显
，保税区库存小幅增加，需求端因天气降
温轮胎消费减弱，但长线操作仍以做多为
主。

永安研究

中性

天然橡胶供应季节性增加，库存累积趋势
显现，需求季节性走弱，出口表现优于内
销，市场交易边际变化，抛储扰动再现，
供需缺口回补验证中，建议暂观望。

光大期货

震荡

橡胶产区产量释放顺利，国内停割时间临
近，补库需求支撑原料价格，国内需求持
稳，产区出口增加，社库小幅累库，导致
胶价宽幅震荡。

申银万国

震荡

国内产区即将进入停割季，原料价格受到
支撑，但青岛地区库存回升增加供应压力
；海外产区气候改善，泰国产胶旺季供应
顺畅，原料价格承压；国内终端消费预期
改善，但需实际消费支撑。

华泰期货

中性

天然橡胶期货日内上涨明显，但海外产区
原料释放不畅，原料维持高挺，胶价底部
受支撑，进口胶重心上移。市场需求方面
，套利盘轮仓换月，混合胶价格买涨，成
交活跃，但下游开工率无明显提升，拿货
心态谨慎。

【品种策略】橡胶：10月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司核心观点广州期货泰国宋卡地区胶价回落，库存小幅累积。全钢轮胎因高成本停产，半钢轮胎出口强劲。四季度橡胶偏多头思路，但需关注降水及需求问题。兴业期货天然橡胶供需双增，基本面矛盾不突出，预计价格高位震荡，建议持有卖跨式期权策略。永安研究天然橡胶周内震荡为主，NR相对RU偏强。供应端天气较好，需求端轮胎厂涨价效果不明显，出口下滑。关注宏观政策预期及实际需求增量。申银万国橡胶：上周橡胶走势震荡，产胶区气候仍是近期关注焦点，新胶产出不确定性存，预计胶价走势震荡，价...

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