【品种策略】锌：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿进口下降导致TC低位，精炼锌产量下降，但进口锌锭流入国内补充库存，国内库存增加。下游需求未见明显改善，地产基建消费拖累，供需双弱，现货市场成交紧张，上涨逻辑存在但持续性不确定。
银河期货	震荡	锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，需求端传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供应可能增加，但目前社库低位和供应短缺对锌价形成支撑，价格或维持区间震荡。
光大期货	震荡	锌期货基本面驱动较弱，价格或将维持震荡，因临近年底消费走弱，春节锌锭累库预期增加，月差上行驱动减弱，比价短期回归震荡。
申银万国	偏多	国内锌产量减产迹象加上汽车产销正增长、基建稳定增长、家电表现良好及地产刺激政策支持锌价短期反弹。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期真空期，美元指数高位震荡，锌价短期震荡运行；基建投资有望拉动锌需求，但库存开始累库，冶炼厂亏损，供给扰动增多，建议短期观望。
华泰期货	震荡	现货锌价格上涨，但升贴水波动，期货价格偏强震荡。进口量增加，冶炼厂检修导致产量下降，但需求端平淡，库存增加，基本面变化不明显，市场情绪回暖。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿进口下降导致TC低位，精炼锌产量下降，但进口锌锭流入国内补充库存，国内库存增加。下游需求未见明显改善，
地产基建消费拖累，供需双弱，现货市场
成交紧张，上涨逻辑存在但持续性不确定
。

银河期货

震荡

锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供
应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，需求端
传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供
应可能增加，但目前社库低位和供应短缺
对锌价形成支撑，价格或维持区间震荡。

光大期货

震荡

锌期货基本面驱动较弱，价格或将维持震
荡，因临近年底消费走弱，春节锌锭累库
预期增加，月差上行驱动减弱，比价短期
回归震荡。

申银万国

偏多

国内锌产量减产迹象加上汽车产销正增长
、基建稳定增长、家电表现良好及地产刺
激政策支持锌价短期反弹。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期真空期，美元指数高位震荡
，锌价短期震荡运行；基建投资有望拉动
锌需求，但库存开始累库，冶炼厂亏损，
供给扰动增多，建议短期观望。

华泰期货

震荡

现货锌价格上涨，但升贴水波动，期货价
格偏强震荡。进口量增加，冶炼厂检修导
致产量下降，但需求端平淡，库存增加，
基本面变化不明显，市场情绪回暖。

【品种策略】锌：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业数据超预期，美元指数高位运行，宏观情绪承压；矿TC走低，原料供应紧张，中游炼厂减产，国内锌库存减少，但需求淡季限制消费，沪锌价格区间震荡。南华期货震荡冶炼端抢矿现象严重导致TC下降，11月减停产意愿上升，需求维稳叠加出口和减产影响库存去库，LME库存受中国出口和交仓影响去库放缓，市场多空分歧较大。正信期货震荡锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑。同时，全球锌矿供给...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿端供应增加，精炼锌产量回升，库存累增，下游需求疲软，基本面偏弱拖累沪锌价格。南华期货震荡沪锌偏强运行但基本面不变，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，市场交投冷淡，累库数据表明下游观望，适当逢高沽空。银河期货偏多短期锌价受宏观及资金面影响反弹，建议短线多单参与；但中长期矿端供应充足，冶炼厂开工率高，消费进入淡季，库存累库预期强，需关注宏观情绪消退后的逢高做空机会。申银万国震荡精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，但地产疲...

同花顺期货

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