行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月20日吉林长春玉米淀粉现货价格报价2750.00元/吨，相较于期货主力价格（2577.00元/吨）升水173.00元/吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉：期价震荡运行

　　玉米现货表现分化，华北产区稳中有跌，东北产区涨跌互现，南北方港口稳中有涨；玉米期价全天震荡运行，收盘变动不大。对于玉米而言，近期期价表现相对强于现货，表明市场倾向于认为当前现货弱势更多源于产区气温和降雨导致农户被动售粮，这意味着后期天气改善有利于新作玉米保管之后，玉米现货跌幅受限。在这种情况下，我们基于年度产需缺口预期继续维持谨慎看多观点，短期继续等待新作压力释放，重点关注进口拍卖、国家收储和华北小麦等因素，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货多持稳，各地报价未有变动，淀粉期价跟随玉米窄幅震荡，淀粉-玉米价差变动不大。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差略有收窄，主要源于行业供需和副产品短期偏空，其中行业供需端因行业库存继续回升；副产品受蛋白粕带动近期有所反弹，这带动期现货生产利润继续改善；而原料成本端因华北-东北产区玉米价差走扩而带来一定支撑。考虑到副产品难有大幅上涨，而淀粉基差高企，我们倾向于淀粉-玉米价差收窄空间受限。在这种情况下，结合原料玉米判断，我们维持谨慎看多观点，建议单边投资者持有多单，套利投资者继续持有淀粉-玉米价差走扩套利。

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