【导语】长周期来看，鲜品及冻品猪肉价格季节性先涨后降，高点出现在7月，低点出现在2月。2024年受业内看涨情绪拉动，猪肉价格上涨时间提前且涨幅扩大，导致上半年猪肉价格出现超季节性上涨而下半年超季节性下跌，鲜品及冻品高点出现在6月，而低点分别出现在10月和7月。2025年猪肉价格偏低且调整幅度收窄，多数月份或低于价格季节性

　　1. 2024年鲜品及冻品猪肉价格上涨，但长周期下处于偏低水平

　　从图1看到，2024年白条猪肉及国产冻品二号肉价格呈现涨后回落的态势，但在近七年中处于偏低水平。据卓创资讯统计，截至2024年10月，白条猪肉月均价在22.56元/公斤，同比上涨16.08%，较2018-2023年10月均价低7.22元/公斤；国产冻品二号肉月均价23.89元/公斤，同比上涨19.32%，较2018-2023年10月均价低6.20元/公斤。长周期来看，2024年猪肉价格处于平均水平之下。

　　2.中国鲜品及冻品猪肉价格季节性先涨后降

　　从图2看到，长周期下，中国鲜品及冻品价格波动有其鲜明的季节性特征。通过对鲜品猪肉8年、冻品猪肉6年数据的深入分析，我们发现猪肉价格多先涨后降，高点出现在7月，低点出现在2月。这主要源于7月多为消费淡季，但上游供应亦收紧，且减少幅度大于需求减幅，价格反而出现上涨且多为年内高点；而2月多为春节前后，节前供应充裕而节后需求不足，价格整体下降。

　　鲜品与冻品价格的季节性差距多体现在10月份，冻品的价格季节性明显高于鲜品，这主要源于10月终端需求一般，对鲜品猪肉的提振力度不足，但多为大型食品加工厂、冻品经销商等群体的备货期，对冻品猪肉价格有一定拉动。

　　3. 情绪面影响下利好提前透支，2024年上半年价格超预期上涨而下半年多超预期下降

　　2024年白条猪肉价格亦呈先涨后跌的走势，但从图2看到，与白条猪肉季节性指数相比仍有较大差距。相比之下，2024年白条猪肉价格出现提前上涨现象，这主要原因情绪的拉动。3月份以来受前期猪病带来的部分地区存栏减少及看涨预期影响，上游养殖端出栏节奏普遍放缓，且市场二育现象普遍，利好提前透支，3-6月白条猪肉价格出现了超预期的上涨行情。7-8月价格虽继续上涨，但因二季度价格涨幅过大，实际涨幅不及预期。9-10月过后随着积压猪源集中出栏，且需求好转程度不足，鲜品猪肉价格超预期下跌。

　　2024年冻品价格季节性走势与鲜品相似，情绪面影响下利好提前透支，上半年价格超预期上涨而下半年多超预期下降。自2023年下半年以来屠宰企业陆续出库，且2024年上半年企业暂无大批量入库意向，国产冻品库存不断下降，屠宰企业库存压力不大，多跟随鲜品猪肉价格上调售价，支撑价格超预期上涨。7月业内看涨预期降低，屠宰企业担忧后市而降价走量，冻品二号肉价格反季节性下降。10月国产鲜品供应充裕而价格持续下降，屠宰企业进一步跟随鲜品下调售价，冻品二号肉价格再度出现反季节性下降的走势。

　　4. 价格偏低且调整幅度收窄，2025年多数月份或低于价格季节性

　　价格预期方面，因上游产能充沛，2025年猪肉供应或整体增加；同时从肉类消费偏好、主力消费人群转移、替代品价格偏低等多重因素影响，2025年猪肉消费或不及预期。总体看，预计2025年猪肉价格或偏弱运行，且因节日、习俗等因素对需求的提振力度减弱，2025年猪肉价格或同比下降，且价格调整幅度收窄。

　　价格季节性方面，因2025年鲜品及冻品价格涨跌幅度皆有限，多数月份或低于长周期的价格季节性。仅2025年2-4月受原料成本偏低带来的屠宰企业分割入库提振，对需求有一定支撑，价格季节性或偏高；12月份在供应增幅有限而需求好转拉动下，价格或出现超预期上涨。

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