此前，医药股受宏观经济环境及医药行业政策等各种因素影响，总体是呈跌势的。现在医药板块有所回暖，医药股是否值得投资呢？这里我们从医药股的投资风险方面做简略分析：

1、政策风险

医药行业受政策影响是非常大的，例如政府对药品价格进行限制、加强药品审批标准、加强药品制造与销售监管力度、改革医疗保健体系等都会直接影响医药行业。政策的变化可能导致市场不确定性和投资者对行业的担忧，进而影响股票价格。

2024年11月，国家医保局办公室、财政部办公厅印发了《关于做好医保基金预付工作的通知》，将做好医保基金预付工作作为医保增量政策之一，在国家层面统一和完善基本医疗保险基金预付制度。

医保预付制度执行之后，有望有效缓解相应地区的医疗机构资金压力，进而改善其采购药品和耗材等渠道的企业账期状况，有利于医疗机构、医药流通、医药制造企业。

2、医药腐败

医药领域腐败问题对医药股的投资风险影响也是比较大的，加强医药领域反腐工作是促进医药行业高质量发展的重要内容，是完善医药治理体系建设的重要组成部分。

2023年7月，国家卫健委联合9部门部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。今年以来，医疗反腐再升级，2024年9月26日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门联合发布《医疗卫生机构开展研究者发起的临床研究管理办法》，对临床医务人员如何开展临床研究进一步明确规范，其中也明确提及要严防临床研究涉及的商业贿赂行为。

医药行业反腐已历时超过1年，其从长期看有利于净化行业生态，促进行业健康发展，利于优质创新公司脱颖而出。

3、业绩风险

公司本身的业绩是影响股价的核心因素，2024年前三季度医药生物板块受宏观环境、行业政策、疫情高基数等多因素影响，板块整体业绩承压、市场表现不佳，随着前期各种负面因素的持续弱化出清，板块整体有望企稳向好。

A股共有496家医药生物企业披露2024年三季报业绩情况，超3成业绩（营收、净利润）双涨。16家净利润超20亿元，医药股“一哥”迈瑞医疗首次突破100亿元大关，华北制药、浙江医药等超过40家翻倍，海思科、方盛制药等超过30家增速均超过50%。

4、研发风险

医药行业是我国的重要发展领域，除了国内医药企业外，还有外国巨头，仿制药等，对国内企业的药品研发，创新能力要求不断增大。但新药研发周期一般较长、成本高且成功率低，失败可能导致巨额损失。

2024年11月12日，国家卫生健康委在京召开医药企业座谈会，会议强调，支持医药企业抓住发展机遇，参与医疗卫生服务体系建设，推进疾病早筛早诊早治、多联疫苗研发等医药科技创新工作。支持外资企业扎根中国，加强研发创新，推进中高端产品本土化生产，支持国内企业“走出去”，促进国际交流，合作共赢。

11月14-15日第十一届CBIC细胞生物产业大会、第九届中国生物医药创新合作大会在北京举办。第二届脑机接口大会暨脑机接口产业联盟第四次全会，将于11月16日至17日在湖北武汉举行。这都有利于医药产业技术研发，推进技术创新。

此外，从外部环境看，美国已经开启降息周期，生物医药研发周期长、投入高，对外部投资依赖较高，当美国处于降息周期时，通常全球大放水，企业融资成本降低，医药企业更加容易获得融资，有更多的资金用于新药研发和市场拓展，提升业绩。

5、需求端风险

医药行业需求虽长期稳定，但受人口结构、疾病谱和人均可支配收入等因素影响，需求变化可能影响行业增长。

根据2024年10月18日，国家统计局公布的2024年前三季度居民收入和消费支出情况，前三季度，全国居民人均消费支出20631元，人均医疗保健消费支出1900元，增长3.5%，占人均消费支出的比重为9.2%。总的来说，人均医疗需求还是增长的，对医药行业是利好的。

总之，投资者在考虑投资医药股时，应综合考虑上述风险因素，进行全面的分析和审慎的决策。同时，关注行业政策、研发进展、企业财务状况和市场情绪等，以实现可持续的收益。

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