一、央企改革提速政策红利持续释放：商业类央企混改相继破题

二、增量资金持续入市

保证金结束两周净流出 场外资金已有入市迹象

新基金借势密集发行 紧盯国企改革和新兴产业投资机会

场外资金持续进场 A股需有两个条件才可能有新突破

三、沪深两市资金净流出额超600亿元 中小创成重灾区

四、新股改革：

IPO发行规则再修订征求意见稿日前下发：投资者缴款认购量不足七成 IPO可中止

五、百亿级定增又现江湖 37家公司再融资共7000亿

央企改革提速政策红利持续释放

随着国企改革“1+N”系列配套文件陆续出台，一场基于分类、重组、混改、组建投资运营公司而形成的央企大规模改革正以势不可挡的态势展开。

据悉，南方电网混改方案已上报，未来或将在一些大的输变电项目以及有实验创新性质的供电区进行探索。大唐电信混改预计将于年底前完成。近期，有传闻称招商局与中外运长航正酝酿重组，而关于航空业、电信业、旅游业央企整合重组的传闻也此起彼伏。在相关消息的影响下，截至11月17日，两市有100余家国企上市公司处于停牌状态。业内人士认为，央企改革将成为明年最重要的中期主线之一，可持续关注集团资产注入、央企重组合并、困境企业的并购借壳以及混合所有制改革所带来的投资机会。

重组大戏轮番上演

在国家战略和市场规律“双轮”驱动下，央企重组大戏正轮番上演。

11月16日，中外运长航集团旗下3家上市公司中外运航运、中外运股份和外运发展分别发布公告称，接到控股股东中国外运长航集团有限公司通知，集团正在筹划战略重组事宜。该事项细节尚未确定，且需要获得国资委及相关监管机构批准，中外运长航集团作为上市公司的实际控制人可能发生变化，但国资委作为公司最终控制人不会变化。目前，招商轮船、中外运股份、外运发展均未发布停牌公告。

中远、中海两大航运巨头的重组整合也在积极推进。11月9日，中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海科技等5家公司集体发布公告称，因其控股股东中国远洋运输(集团)总公司、中国海运(集团)总公司正在分别筹划下属公司相关业务板块资产整合事项，公司股票将继续停牌。

中远集团董事长马泽华在2015国际海运年会上表示，全球市场来看，规模化、大型化是一种趋势。航运企业要想在全球市场上均衡发展，必须要有一定规模，才能让服务网络覆盖全球，而实现规模化的途径主要有两种，即并购和联盟。

有分析认为，目前我国航运市场尚未从低谷期走出，兼并收购是近年来航运业发展趋势之一。招商局集团和中外运长航集团之间的重组或是采取“吸收合并”方式，而中远与中海集团层面的重组或倾向于转向成立国有资本投资运营公司。

近期市场传闻国航与南航、三大电信运营商、三大旅游央企（中国国旅、港中旅、华侨城）之间将合并重组，虽然相关上市公司纷纷发布公告澄清，但公司股价依然受到资金追捧。招商证券表示，推动国企重组整合已成为深化国企改革的重要方式之一，监管层频繁出台相关政策文件，无疑将加速国企并购重组进程。

新基金借势密集发行 紧盯国企改革和新兴产业投资机会

6月份开启的阶梯式下跌行情，让部分投资者损失惨重远离市场，也让新基金发行降到冰点。随着最近两个月市场反弹回暖，投资者风险偏好提升，资金入场趋于活跃，基金公司也顺势发行新产品。记者统计发现，本月新基金发行数量已经超过此前两个月的总和。

从最近三个月的新基金发行情况看，上证报资讯统计数据显示，9月份新基金共发行19只，10月份发行35只，11月份截至17日，已经发行57只，超过此前两个月的总和。

从基金类型看，在9月份发行的19只基金中，股票型基金仅1只，混合型基金有5只，主动管理型基金占比不足三分之一；10月份发行的35只基金中，股票型基金5只，混合型基金为10只，占比不足二分之一；而到了11月份，主动管理型基金数量占比大幅提升，在已经发行的57只基金中，股票型基金6只，混合型基金32只，两者合计占比近七成。

在业内人士看来，基金发行就是市场的风向标。在今年前几个月的疯涨行情中，基金公司借势密集发行新产品，其中5月份发行新基金126只，6月份发行143只，创下中国基金发展史上的最高纪录。从发行规模看，3月份新基金发行份额接近1800亿份，4月份到7月份均超过2000亿份，火爆的市场吸引投资者蜂拥入市。

保证金结束两周净流出 场外资金已有入市迹象

保证金、两融余额、新增投资者数量等多项数据显示，资金已有入场迹象，但并未像去年牛市一般疯狂涌入A股。券商研究机构认为，此次反弹与基于“存款搬家”的增量博弈有所不同，市场正在管理层的推动下，营造可持续的良性氛围，短期震荡调整是为延续中级行情蓄力。

投保基金最新数据显示，上周（11月9日至13日）证券保证金净流入351亿元，结束了连续两周的净流出，日均余额为2.24万亿。

两融余额也持续上涨。上周，两市两融余额连续第6周上涨。本周一，两市融资余额报1.18万亿，再度双双净流入，但当日融资买入规模放缓。

场外资金持续进场 A股需有两个条件才可能有新突破

本周以来，尽管多空因素交织，但A股市场避险情绪开始消散，增量资金入场的趋势日渐明显，一扫之前资金持续外流、场内人气低迷的状况。从新基金发行情况看，此前首募规模下降态势正在扭转，场外资金显露出“借基入市”的趋势。

多位机构人士表示，当前新增资金正缓慢持续入场，但增量资金能否令成交放量，突破场内原有存量资金博弈格局尚待观察。同时，近期部分个股涨幅较大，资金获利了结压力较大，存在回调可能。但总体来看，公私募机构持股仓位降幅不大，中长线资金仍会积极布局。

场外资金持续进场

近期市场连续反弹，人气逐步积聚，增量资金开始涌入市场。从新基金发行情况来看，不仅各大公募基金管理公司身处一线的市场部人士有发行比之前好做的感觉，数据也显示新基金发行正在走出寒冬。从11月已成立的新基金情况看，市场回暖态势迹象相当明显。Wind数据显示，11月前半个月里，有22只新基金成立，新成立基金发行份额共计达到162.8亿份，平均发行份额为7.4亿份。

自7月开始，新基金发行规模一直呈现出明显下降趋势。如果扣除7月2000亿的“国家队”基金，借助6月牛市惯性，7月份新基金发行份额仍有492.92亿份；8月份新基金发行规模下降至244.19亿份；9月份首募规模居前的基金竟出现货币基金的身影，保本基金开始兴起，但仍未能阻挡基金发行的寒意，整个公募基金市场首募规模滑落至207.77亿份；10月保本基金继续发力，但新成立基金规模也仅有182.89亿份。与之形成对比的是，市场人气最火爆的5月份，短短一个月内122只新基金宣告成立，“日光潮”频现，首募规模曾达到3312.1亿份，4只百亿基金集体面世；在A股气势如虹攀上5000点的6月份，有149只新基金成立，总的发行份额有2833.08亿份，再次爆出4只百亿基金。

根据11月份新基金发行的情况，本月很可能扭转新基金首募规模下降的态势。从银行等渠道反馈的情况显示，市场人气明显上升。上周末，在湖南省长沙市的一场由公募基金、银行共同举办的基金投资者交流会上，记者发现与8月底的投资者交流会相比，人气明显提升很多。8月底时，一位明星基金经理亲自赶赴现场，也未能留住投资者提前离场的脚步。如今，即便交流会已经结束，许多投资者仍不愿离去。

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