【品种策略】铝：11月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	特朗普政府可能加征关税以及美联储降息预期减弱，导致美元指数强势，对有色金属价格形成压制。国内取消铜铝材出口关税，利空出口。氧化铝和铝土矿价格上涨，强化电解铝成本支撑，但高成本地区企业面临亏损压力，需求方面电线电缆和新能源用铝有支撑，整体市场保持高位震荡。
南华期货	震荡	电解铝成本上升导致利润空间缩小，关税政策扰动使得铝价在20200~207 00元/吨区间波动，现货供需缺口未扭转，短期内现货维持强势，氧化铝期货价格在套利区间内低买。
银河期货	偏空	氧化铝供应短缺持续，现货价格高升水，出口大增，供需失衡短期难以改善；但氧化铝期货价格受商品整体下跌影响，且电解铝厂可能因高价产生负反馈，需求下降。
光大期货	震荡	财政部取消铝材出口退税增加国内企业出口成本，影响出口量级，海外市场担心出口关税上调导致集中抢出口，短期对铝价形成压制，但下方成本支撑力较强，整体回调压力有限。
正信期货	震荡	美元高位及取消铝材出口退税政策扰动市场情绪，短期沪铝面临回调压力；然而，高价氧化铝成本支撑、社库去化及经济目标赶工预期限制回落幅度，长期需求预期强劲，回调或为做多入场点。
申银万国	震荡	铝材出口补贴取消可能影响国内消费，氧化铝现货表现强势提供支撑，西北地区运输问题改善影响去库趋势，宏观环境承压但低库存支撑铝价，预计短期内小幅下调后持稳。
混沌天成研究	偏空	国内政策短期真空期和铝材出口退税取消导致内盘铝价承压下行，尽管全球氧化铝供需趋紧支撑近月价格，但整体铝价仍偏弱运行，且远月过剩预期一致，维持近强远弱格局。
华泰期货	震荡	国内电解铝供应受成本和环保因素影响出现减产，铝材出口退税取消增加出口成本，市场对消费存忧；但电解铝成本高位和库存水平对铝价形成支撑，短期铝价或震荡整理。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

特朗普政府可能加征关税以及美联储降息预期减弱，导致美元指数强势，对有色金属价格形成压制。国内取消铜铝材出口关
税，利空出口。氧化铝和铝土矿价格上涨
，强化电解铝成本支撑，但高成本地区企
业面临亏损压力，需求方面电线电缆和新
能源用铝有支撑，整体市场保持高位震荡
。

南华期货

震荡

电解铝成本上升导致利润空间缩小，关税
政策扰动使得铝价在20200~207
00元/吨区间波动，现货供需缺口未扭
转，短期内现货维持强势，氧化铝期货价
格在套利区间内低买。

银河期货

偏空

氧化铝供应短缺持续，现货价格高升水，
出口大增，供需失衡短期难以改善；但氧
化铝期货价格受商品整体下跌影响，且电
解铝厂可能因高价产生负反馈，需求下降
。

光大期货

震荡

财政部取消铝材出口退税增加国内企业出
口成本，影响出口量级，海外市场担心出
口关税上调导致集中抢出口，短期对铝价
形成压制，但下方成本支撑力较强，整体
回调压力有限。

正信期货

震荡

美元高位及取消铝材出口退税政策扰动市
场情绪，短期沪铝面临回调压力；然而，
高价氧化铝成本支撑、社库去化及经济目
标赶工预期限制回落幅度，长期需求预期
强劲，回调或为做多入场点。

申银万国

震荡

铝材出口补贴取消可能影响国内消费，氧
化铝现货表现强势提供支撑，西北地区运
输问题改善影响去库趋势，宏观环境承压
但低库存支撑铝价，预计短期内小幅下调
后持稳。

混沌天成研究

偏空

国内政策短期真空期和铝材出口退税取消
导致内盘铝价承压下行，尽管全球氧化铝
供需趋紧支撑近月价格，但整体铝价仍偏
弱运行，且远月过剩预期一致，维持近强
远弱格局。

华泰期货

震荡

国内电解铝供应受成本和环保因素影响出
现减产，铝材出口退税取消增加出口成本
，市场对消费存忧；但电解铝成本高位和
库存水平对铝价形成支撑，短期铝价或震
荡整理。

【品种策略】铝：06月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变，地缘政治冲突导致避险情绪，几内亚矿价走弱但进口量高位，氧化铝生产开工率增加，供应过剩预期压制铝价上方空间，需求稳定但淡季消费表现一般，库存低位限制价格波动。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，低库存和持续去库短期支撑铝价，现货偏紧及惜售情绪助推价格，短期震荡偏强，中长期看空。正信期货震荡沪铝库存处于历史低位，对价格形成支撑，但国内需求进入淡季，订单减少，短期价格震荡偏强，中期仍存下跌风险。建议关注库存拐点及淡...

同花顺期货

150

【品种策略】铝：08月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期和特朗普扩大钢铝关税影响市场情绪，氧化铝和铝合金库存变化、生产成本及终端需求疲软导致铝价短期震荡，等待趋势指引。南华期货震荡美国扩大对铝进口征收关税范围对铝价有冲击，但因9月旺季和降息预期，铝价未反转，维持偏强震荡，建议波段操作。兴业期货震荡氧化铝价格小幅走弱且产能过剩格局未变，市场做多情绪减弱；沪铝供给增量受限，需求端旺季及关税影响需关注，价格上方压力和下方支撑均存在。银河期货偏空氧化铝现货价格震荡下跌，市...

同花顺期货

100