【盘面回顾】

　　上一交易日沪镍2412合约日盘收于124710元/吨，较上一个交易日小幅上涨1.02%。不锈钢2501合约日盘收于13310元/吨，较上一个交易日上涨0.15%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格下调为1258000元/吨，升水为2350元/吨。SMM电解镍为124600元/吨。俄镍价格持续下降至123400元/吨，贴水调整为50元/吨。镍豆现货均价123100元/吨。硫酸镍较镍豆溢价为-1963.64元/镍吨。镍豆生产硫酸镍利润为-6.56%，304不锈钢冷轧利润率为-6.72%。SMM纯镍库存小幅去库为37210吨，LME镍库存小幅降低至154434吨。SMM不锈钢社会库存小幅去库至975727吨。国内主要地区镍生铁库存大幅增加至29375吨。

　　镍方面国内垒库情况持续，供给端波动情绪消散，镍中间品产物产量位于高位，三元前驱体需求小幅下滑，目前无明显驱动。不锈钢方面，11月不锈钢厂排产小幅增加，日前国内镍生铁库存大幅增加，下游终端需求无明显改善，不锈钢整体价格或将持续承压。

　　【观点】持续震荡为主，中长期下行空间有限