智通财经APP了解到，随着欧佩克连续四个月下调全球石油需求增速预期，以及华尔街大行们所主导的“2025年石油供应过剩”观点逐渐被交易员们所接纳，对于当前的原油以及汽油、重柴油等成品油期货交易市场，大宗商品投资机构们普遍对于2025年的价格前景持深度悲观态度，尤其对于布伦特原油以及WTI原油价格前景。

　　华尔街大行高盛预测，在石油供应过剩趋势之下，明年国际原油价格基准——布伦特原油期货价格可能最低跌至61美元。然而，有大宗商品市场分析人士对布伦特原油价格走势的预期比高盛更加悲观，表示如果全球产油国联盟“欧佩克+”解除现有的自愿减产措施，原油价格可能将大幅下跌至40美元，最悲观情况下可能暴跌至30美元，并且预测原油交易市场未来一年将呈现长期熊市。

　　因此有分析人士表示，随着布伦特原油价格，以及北美原油定价基准——WTI原油价格长期持续疲软，与全面和立即解除自愿减产措施相比，沙特和俄罗斯领导的“欧佩克+”产油国联盟更有可能选择在明年年初开始逐步解除石油减产。

　　“自阿拉伯之春以来，人们对未来一年原油价格的担忧情绪比任何一年都浓厚得多——也就是说这和我记忆中的任何一年相比都悲观得多。”来自石油价格信息服务机构OPIS的全球能源分析主管汤姆.克洛萨表示。

　　欧佩克连续四次下调石油需求预期!油价可能暴跌至40美元?

　　“如果石油输出国组织欧佩克放松产量控制，且没有达成任何实质的协议来控制产量，国际原油价格可能将暴跌至每桶40美元，最悲观情况下可能跌至30美元。并且多年来，他们在整个石油市场的份额确实在不断地缩小。”克洛萨补充道。

　　如果在2025年原油价格真的跌至每桶40美元的极端负面水平，那么意味着当前疲软的原油价格将大幅下跌约40%。全球原油基准——布伦特原油目前的期货交易价格徘徊在每桶72美元附近，北美原油定价基准——WTI原油期货价格则徘徊在每桶68美元附近。

　　随着欧佩克连续四次下调包括原油以及原油经过加工后得到的各种成品油的整体石油需求预期，欧佩克可谓彻底放弃自今年以来对于全球石油需求一直持有的强烈看涨预测。欧佩克(OPEC)周二宣布下调2024年全球石油需求增长速度预期，并且下调了该组织对于明年全球原油需求的预期，其中特别强调了中国、印度和其他重要地区需求步入疲软态势。

　　全球疲软的石油需求前景也凸显“欧佩克+”这一产油国组织所面临的挑战，欧佩克+由石油输出国组织欧佩克的全部成员，再加上俄罗斯等重要产油国所组成。本月早些时候，在国际原油价格基准——布伦特原油期货价格持续暴跌的背景之下，欧佩克+如市场预期的那样推迟了从12月开始提高石油产量的计划。

　　在周二发布的这份石油需求月度报告中，石油输出国组织欧佩克表示，预计2024年全年的全球石油需求将增加182万桶/日，低于上月该组织所预测的193万桶/日的增长幅度，该机构还将2025年全球石油需求增长速度预期从164万桶/日下调至154万桶/日。自2023年7月首次制定出2024年全球石油需求增长速度预期以来，欧佩克一直保持预期不变，直到8月开始在月度报告中连续下调2024年以及2025年增速预期，到11月这份月度报告出炉时，已经是连续四次下调。

　　由于中东紧张局势大幅缓解、俄乌冲突出现缓和迹象、美国大幅增长原油供给以及欧佩克与IEA近期大幅下调石油需求预期，布伦特原油期货价格自7月以来已经大幅下跌超18%。近期持续徘徊在今年以来的低点附近，显示出即使美联储宣布降息周期开启，市场资金仍然不看好今年剩余时间以及明年的全球石油增长需求。

　　 Eurasia Group能源、气候和资源主管亨宁.格洛斯泰因接受媒体采访时表示，鉴于明年的石油需求增长速度可能不会超过每天100万桶，“欧佩克+”在2025年全面解除石油减产“无疑将导致原油价格大幅下跌，甚至有可能跌至每桶40美元”。

　　同样，来自MST Marquee的高级能源分析师索尔.卡沃尼奇认为，如果石油输出国组织欧佩克无视需求而解除减产，那么“这实际上相当于一场争夺市场份额的价格战，可能会导致原油价格跌至新冠肺炎疫情以来的最低点”。

　　有分析师表示，考虑到已经非常疲软的油价走势，与全面和立即解除相比，该产油国联盟更有可能选择在明年年初逐步解除减产。

　　欧佩克+近期一直在执行自律措施，维持其自愿减产，甚至延长减产措施。在9月，欧佩克+推迟了将每日高达220万桶的自愿减产措施推迟两个月的计划，以遏制油价下跌趋势。此前在第二季度和第三季度实施的220万桶/日的减产措施原定于9月底到期。

　　在本月初，沙特与俄罗斯主导的“欧佩克+”产油国联盟再次决定延长减产措施，决定将自愿减产措施推迟到12月底。

　　油价疲软以及原油需求大幅下滑，主要受到中国与印度等亚洲需求大国需求疲软带来的负面影响。中印是世界核心经济体以及最主要的原油进口国。

　　“供应过剩”逐渐从预期走向现实，市场对2025年油价看跌情绪浓厚

　　格洛斯泰因强调，原油期货价格受到庞大抛售压力，主要由于整个石油市场的供应局势明显转向过剩，2025年供应过剩可能更加严峻，尤其是欧佩克联盟以外的主要石油生产国，比如美国、加拿大、圭亚那和巴西，都在计划增加供应。

　　在10月，另一能源领域的权威机构之一国际能源署(IEA)发布了比欧佩克更悲观的需求预测报告，IEA预测全球范围的石油市场在新的一年，即在2025年将出现相当大规模的“供应过剩”局势。

　　华尔街大行摩根士丹利以及高盛近期发布的研报均显示，预计最早2024年年末或者2025年初之后，整个石油市场可能会从略显紧张的供需平衡转向潜在的供应过剩趋势，高盛甚至预测布伦特原油交易价格可能跌至每桶61美元的这一阶段性低点。

　　来自花旗集团的能源策略师马托西亚.弗朗西斯科表示，市场交易员们普遍认为明年包括原油以及成品油的整体石油库存将“大幅”增加。

　　“如果石油生产商集团坚持执行他们的生产增加计划，石油市场的供应过剩规模可能会增加近一倍……达到每天大约160万桶。”花旗策略师弗朗西斯科表示。

　　即使“欧佩克+”不解除自愿减产，花旗仍然坚定看跌2025年原油价格走势。弗朗西斯科领导的花旗策略团队预计，明年布伦特原油的平均交易价格可能大幅跌至每桶60美元，与高盛的悲观预测基本一致。

　　不少分析师近日表示，美国当选总统唐纳德.特朗普即将上任，这进一步加剧了原油市场的看跌情绪，他们认为特朗普重返白宫可能将导致大宗商品贸易战升级以及退出巴黎协定之后更大力度推动美国石油巨头们增产，进而导致原油价格持续暴跌。

　　来自OPIS的克洛萨表示：“如果我们真的打起升级化的贸易战来——很多经济学家认为这种贸易战是有可能的，尤其是针对中国的贸易战，我们可能将看到原油价格大幅下跌。”。

　　特朗普还为埃克森美孚、雪佛龙等美国油气巨头们吹捧了““drill baby drill”增产政策，誓言将能源价格，尤其是美国消耗规模庞大的汽油价格减半。

　　来自Kpler的首席石油分析师马特.史密斯表示，如果零售端的汽油价格出现这种减半情况，国际原油价格则“需要跌至每桶40美元以下”。史密斯补充表示，目前，美国零售端的汽油价格处于每加仑3美元的“最佳甜点位”，消费者不会感到吃力，而且对于油气勘探商们来说投入价格仍然足够合理。

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