棉花、碳酸锂

　　棉花：缺乏上涨驱动，短期受整体商品市场情绪影响。本年度国产棉丰产，而纺织品服装的出口和内需均不太理想，这令棉花价格缺乏上涨驱动；阶段性来说，郑棉期货一方面受到轧花厂的套保需求的压制，另一方面，随着棉花消费进入淡季，下游纺织企业的原料采购需求对价格的支撑有所减弱，在整体商品市场情绪偏差的影响下，郑棉期货震荡下行。如果商品市场整体走势继续偏弱，郑棉期货短期有进一步下跌的风险，不过预计下游的原料采购和轧花厂的惜售情绪仍将对棉价构成一定支撑。所以，综合来看，郑棉期货或是震荡偏弱走势。

　　碳酸锂：前期产业接仓单带来价格上行，后续由于资金推动绝对价格先扬后抑，期现结构切换为Back后回到Contango结构。当下矿端减量，冶炼端随价格上行而复工；短期下游需求优于预期，但受12月1日出口退税率由13%下调至9%影响，出口出口预计回落。行业持续去库，库存由上游已流转至电芯端。后续价格方向关注电芯原料库存的经营行为，提前客供则价格提前回落；用于明年保供需求，则短期维持偏强运行。

　　美元强势中长期因素未结束，

　　短期放缓或有所回调

　　观点分享：美元中长期逻辑：1)美国经济数据近期展现韧性，期限溢价推升美债利率走强，利率走强又传导到美-非美利差走扩并导致美元走强；2)对未来特朗普2.0Pro增长(减税)、Pro通胀(关税等)财政扩张性政策预期。两大中长期因素目前尚未看到拐点，再叠加目前对美元看多(净多持仓)在各类型机构里面并不极端，美元涨势难言衰竭。尤其是未来可能以贸易冲突为首的地缘政治导致美元有避险涨幅(正如2018年一样)。

　　但短期而言，美元客观上面临宽幅震荡的上沿，突破或需要短线逻辑强化促成，短期看由于“特朗普交易”尚停留在预期，伴随美股回落，情绪略有退潮。故而短线美元阻力107、美债阻力4.5%或兑现且存在震荡调整可能。近期非美惊喜指数共振上行，非美经济指标表现并不弱，但德国联合政府破裂影响欧元情绪，近期市场对于欧元/欧央行过于鸽派得计价较为脱离基本面。策略上可把握美元短期回调窗口，部分商品前期因强美元承压或有短期反弹，把握短线非美货币套期保值择机入场时机。

　　黄金：高位回落

　　白银:震荡回落

　　铜：库存减少，限制价格下跌

　　铝：强美元+实物工作量尚未落地，叠加退税事件扰动，重心偏下行

　　氧化铝：近月高位坚挺，远月宽幅震荡趋向收敛

　　锌：区间整理

　　铅：区间震荡

　　镍：全球显性库存累增，基本面偏弱未改

　　不锈钢：宏微观共振施压，价格低位震荡

　　锡：快速下破，关注基本面变化

　　碳酸锂：宏观政策偏利空，锂价或偏弱震荡

　　铁矿石：期价弱势延续，基差走阔

　　螺纹钢：弱势震荡

　　热轧卷板：弱势震荡

　　硅铁：预期与现实博弈，偏弱震荡

　　锰硅：预期支撑转弱，偏弱震荡

　　焦炭：三轮提降开启，震荡偏弱

　　焦煤：震荡偏弱

　　动力煤：需求释放有限，震荡偏弱

　　玻璃：沙河成交放缓

　　对二甲苯：趋势偏弱

　　 PTA：趋势偏弱

　　 MEG：多MEG空PTA

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：偏弱运行

　　 LLDPE：中期震荡市

　　 PP：现货微涨，成交偏弱

　　烧碱：宽幅震荡市

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：多配品种

　　尿素：偏弱运行

　　纯碱：市场成交气氛一般

　　 PVC：偏弱震荡

　　燃料油：短线转弱，盘面继续下跌

　　低硫燃料油：夜盘走势仍然偏弱，外盘高低硫价差小幅反弹

　　集运指数(欧线)：暂时震荡市，近月多单酌情持有

　　短纤：偏弱震荡

　　瓶片：偏弱震荡

　　棕榈油：关注马来产量和出口数据

　　豆油：油强粕弱有所变化

　　豆粕：美豆收涨，连粕或跟随反弹

　　豆一：或反弹震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：区间震荡

　　棉花：受整体商品市场情绪影响

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：震荡调整

　　花生：关注基层上货情况

　　01/

　　国家统计局：中国1—10月十种有色金属产量同比增4.7%

　　11月15日讯，国家统计局数据显示，2024年10月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长7.7%，1—10月累计增加值同比增长10.0%；10月份十种有色金属产量为669万吨，同比增长0.6%；1—10月累计产量为6541万吨，累计同比增长4.7%。其中电解铝10月份产量为372万吨，同比增长1.6%；1—10月电解铝产量为3639万吨，累计同比增长4.3%。

　　广东铝锭库存18.32万吨，较上一交易日减少0.31万吨

　　11月15日讯，据SMM统计，11月15日广东铝锭库存18.32万吨，较上一交易日减少0.31万吨；无锡铝锭库存17.04万吨，较上一交易日减少0.34万吨；巩义铝锭库存6.09万吨，较上一交易日增加0.12万吨，三地铝锭库存共计增减少0.53万吨。

　　国家统计局：1—10月份房地产开发企业房屋新开工面积同比下降22.6%

　　11月15日讯，国家统计局：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积720660万平方米，同比下降12.4%。其中，住宅施工面积504493万平方米，下降12.9%。房屋新开工面积61227万平方米，下降22.6%。其中，住宅新开工面积44569万平方米，下降22.7%。房屋竣工面积41995万平方米，下降23.9%。其中，住宅竣工面积30702万平方米，下降23.4%。

　　全国生铁企业生产情况调查

　　11月15日讯，全国样本生铁企业64座高炉中有28座停产检修，检修高炉容积合计6537m，周度产能利用率为64.74%，周环比上升0.80%，月环比上升7.21%。厂内生铁库存55.55万吨，周环比增加2.72万吨。(Mysteel)

　　10月中国烧碱(折100%)产量为368万吨，同比增长3.3%

　　11月15日讯，国家统计局数据显示，2024年10月，中国烧碱(折100%)产量为368万吨，同比增长3.3%。1—10月烧碱产量为3598万吨，同比增长5.8%。10月平板玻璃产量为7919万重量箱，同比减少6%。1—10月平板玻璃产量为83945万重量箱，同比增长4.6%。

　　本周全国碳市场收盘价较上周五下跌0.24%

　　11月15日讯，本周全国碳市场综合价格行情为：最高价106.02元/吨，最低价103.58元/吨，收盘价较上周五下跌0.24%。本周挂牌协议交易成交量1414423吨，成交额148685499.99元；大宗协议交易成交量8917702吨，成交额901960329.84元。本周全国碳排放配额总成交量10332125吨，总成交额1050645829.83元。2024年1月1日至11月15日，全国碳市场碳排放配额成交量71568952吨，成交额6730021186.54元。截至2024年11月15日，全国碳市场碳排放配额累计成交量513191563吨，累计成交额31649171705.82元。

　　(全国碳交易)

　　 IBGE：预计巴西2025年甘蔗种植面积为916.82万公顷

　　11月15日讯，据外媒报道，巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年甘蔗种植面积为916.8223万公顷，较上个月预估值上调了2.2%，较上年种植面积增加0.1%，甘蔗产量预估为7.0446亿吨，较上个月预估值上调了0.4%，较上年产量下降1.2%。

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