国际市场巨震！

　　11月15日晚，美股低开低走。今天凌晨，纳指跌幅扩大至2%，标普500指数跌1.24%，道指跌0.74%。纳斯达克生物科技指数跌幅扩大至4%。疫苗股纷纷走弱，辉瑞股价跌超4%，Moderna股价跌超7%。

　　据央视新闻消息，当地时间11月14日，美国当选总统特朗普表示，提名小罗伯特.弗朗西斯.肯尼迪为美国卫生与公众服务部部长。此前，特朗普在自己的一篇社交媒体帖子中写道：“太长时间以来，美国人一直被工业化食品集团和制药公司压垮，这些企业在公共卫生问题上进行欺骗、误导和虚假宣传。”

　　据悉，小肯尼迪是著名的“反疫苗活动家”，他表示将在上任的第一天解雇负责监督疫苗研究的国家卫生研究院600名员工。

　　华尔街分析师认为，肯尼迪担任美国卫生与公众服务部部长给整个生物技术领域带来巨大的不确定性。德意志银行的分析师Emmanuel Papadakis在周五的报告中哀叹：“疫苗是影响公共健康的伟大科学成就之一，不幸的是，提名人(小肯尼迪)并不认同这一观点。”

　　截至收盘，Moderna跌逾7.3%，BioNTech跌3.7%，辉瑞跌4.7%，标普500的医疗健康板块收跌1.9%，创5月末以来收盘新低。纳斯达克生物科技指数收跌近4.5%。恐慌情绪从美股蔓延到欧股。周五泛欧股指欧洲斯托克600指数的医疗健康板块收跌2.9%，创4月18日以来新低。明晟公司MSCI北欧国家指数收跌1.7%，创1月26日以来新低，其中北欧医疗保健板块领跌，成分股中，瑞典上市的Orphan Biovitrum跌约10%跌幅居首，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德跌约5.30%。

　　不过，有两个板块逆势大涨。美股金属铀板块冲高，成分股铀能源涨超10%，Ur-能源涨超8%。截至收盘，金属铀板块冲高回落，铀能源涨0.95%，Ur-能源涨0.81%。

　　据央视新闻消息，当地时间11月15日，俄罗斯政府宣布对向美国出口浓缩铀实施临时限制，根据俄联邦技术和出口管制局颁发的一次性许可证进行的供货除外。此举为针对美国对俄罗斯铀产品相关限制措施的回应。

　　俄罗斯是世界上最大的浓缩铀出口国，美国对俄浓缩铀的依赖程度相当高。美国能源信息局的数据显示，俄罗斯拥有全球约44%的浓缩铀产能，2022年俄浓缩铀占美国商业核反应堆所需浓缩铀总量近1/4，是美国最大的浓缩铀供应国。2023年，美国的商业核反应堆仍有27%的铀来自俄罗斯。

　　今年5月，美国总统拜登签署《禁止进口俄罗斯铀法案》，禁止美国进口俄罗斯生产的低浓缩铀。该法案此前已先后在美国国会众议院和参议院获通过。根据规定，该法案生效后90天，美国企业将不被允许进口俄罗斯生产的低浓缩铀。法案为因切断俄罗斯铀供应而不得不关停核反应堆的核电站等公用设施提供豁免，豁免政策最晚于2028年1月1日终止。法案还授权联邦政府支配国会早前批准的27.2亿美元资金，用于提升美国本土铀浓缩能力。

　　此外，铝业板块大幅拉升，有成分股暴涨。商品方面，外盘有色金属普涨，伦铝日内大涨近8%，盘中突破2700美元/吨，收涨5%。

　　昨日，财政部、税务总局发布关于调整出口退税政策的公告：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。

　　国内市场方面，近期，在强势美元打压下，铝价跟随有色金属集体高位调整，但表现相对抗跌。广州期货分析师许克元表示，铝价的主要支撑：一是氧化铝表现强势，二是矿端供应偏紧。目前国内矿端供应问题仍未解决，海外矿存在边际增加预期，但传导至氧化铝供应增加仍需一定的时间。

　　“短期来看，当前国内铝供应增速放缓，且低库存、高成本局面维持，铝价继续下跌空间有限。后市谨防氧化铝供应边际转松后，价格下跌使铝市成本支撑减弱。预计拐点出现在12月，届时，铝价波动区间预计在19800~22000元/吨。”许克元说。

　　普京与朔尔茨时隔近两年首次通话

　　据CCTV国际时讯消息，俄罗斯克里姆林宫方面确认，俄罗斯总统普京15日应邀与德国总理朔尔茨通电话。两人此前的最后一次通话是在2022年12月。

　　克里姆林宫发布的消息称，双方就俄乌局势“详细而坦诚地交换了意见”。普京指出，当前危机由北约长期的侵略性政策直接导致。谈及政治和外交解决冲突的前景，普京强调，俄方“从未拒绝并始终对恢复被中断的谈判持开放态度”。而可能达成的协议“应考虑到俄罗斯的安全利益，从新的领土现实出发，最重要的是解决冲突的根源”。

　　对于俄德关系现状，普京表示：“由于德国的不友好方针，俄德关系在所有方面前所未有地恶化。但俄罗斯始终严格履行在能源领域的契约和合同义务。如果德国方面展示出兴趣，俄罗斯愿意开展互利合作。”

　　德国政府发言人称，两人近两年来的首次通话长达一个小时。朔尔茨“敦促普京与乌克兰展开谈判，要求俄罗斯军队从乌克兰撤出”，为“公正持久的和平”铺平道路，并重申“德国将继续支持乌克兰”。

　　据介绍，在与普京通话前，朔尔茨先与乌克兰总统泽连斯基通了话。而在与普京通话后，朔尔茨还将向泽连斯基“简要介绍相关情况”。

　　据俄方称，双方商定，此次通话后，两国领导人的助理将保持联系。

　　供强需弱，豆粕、菜粕联袂下跌

　　周五，国内菜粕、豆粕期价大幅走低，截至收盘，菜粕期货主力合约跌3.7%，豆粕期货主力合约跌3.33%。

　　在长安期货农产品研究员梁安迪看来，周五国内双粕价格下跌主要是受外盘美豆的拖累。首先，2024/2025年度全球大豆丰产预期强烈，使美豆盘面承压。11月USDA供需报告显示，新作美豆产量处于历史次高位。南美天气利于大豆播种，大豆播种进展顺利，产量前景极为乐观。其次，特朗普近日公布的美国环境保护署署长人选反对生物燃料，而豆油是生物燃料的主要原料，市场担忧未来美国大豆需求会受到生物燃料政策的抑制。再次，市场担忧特朗普就职后的贸易政策可能导致美豆出口下降。最后，美债收益率上升和美国经济数据强劲，带动美元指数走强。在多重利空因素的影响下，美豆期价连续四个交易日下挫，周四更是大幅下跌，主力合约跌破990美分/蒲式耳。此外，因需求放缓，洲际交易所油菜籽期价下跌，以及国内双粕基本面偏空也增加了市场的看空情绪。

　　格林大华期货研究院郑州分院院长刘锦表示，美环境保护署换帅在即，新领导对生物柴油政策并不支持，美豆和美豆粕主力合约大跌，同时国内现货贸易商提前充分备货，随着美国大选结果的落地，市场心态趋于稳定，关注点再度回归到北美大豆丰产和巴西大豆播种进度良好的供应压力上。此外，豆粕主力合约换月也引发豆粕近月合约压力增大。从宏观方面看，近期支撑双粕走升的“特朗普交易”没有得到进一步演绎。

　　“周五，国内豆粕、菜粕盘面整体呈现较大幅度回落，主要是因为当前国际与国内市场基本面都相对偏弱。”银河期货粕类研究员陈界正分析称，从国际市场来看，美豆丰产压力仍然存在，虽然此前USDA对美豆单产进行了较大幅度的下调，但总体产量仍然维持在相对偏高水平，且从长周期角度看，美豆出口前景表现一般，加之近期美国生物柴油前景不清晰，大豆压榨利润走弱，均利空美豆。在此背景下，美豆库存压力相对明显。而南美市场同样存在较大压力，巴西今年种植期天气状况良好，播种推进比较顺利，机构对巴西大豆产量均作出不同程度的上调，另外，近期阿根廷产区降雨有所好转，产量前景也在持续改善。国际大豆市场供需整体呈现相对偏宽松状态。

　　国内方面，近期逐步转入宽松状态，此前由于停机较多，市场提货难度较大，供应偏紧，受此影响，豆粕现货基差反弹上涨，成交增加。但近期随着油厂逐步恢复开机，供应开始恢复，下游提货表现一般，受此影响，基差呈现回落态势。未来一段时间，大豆到港量仍相对较大，当前豆粕提货需求表现较好，但供需仍是偏宽松状态，在此背景下，大豆、豆粕库存压力仍然较大。菜粕方面，近期豆粕、菜粕价差维持高位对菜粕提货有一定推动作用，但当前菜籽、菜粕供应压力较大。前期菜籽到港集中对供应产生较大压力。在此背景下，短期菜粕持续改善空间不大，重点关注后续菜籽买船及到港情况。

　　“目前国内双粕处于供强需弱格局。”梁安迪称，三季度，我国大豆和油菜籽进口量处于高位，国内进口大豆和油菜籽供应充足。钢联数据显示，截至11月8日，压榨厂大豆和油菜籽库存分别同比增加21.7%和85.5%。油菜籽压榨厂开工率持续偏高，压榨厂菜粕累库，库存位于5年同期最高。压榨厂豆粕库存呈现下降趋势，豆粕供应宽松格局边际收缩，不过，下游饲料养殖企业在月初接到进口大豆到港受阻以及部分油厂可能断豆停机的消息后，积极补库，目前对豆粕采购以观望态度为主。当前，豆粕和菜粕现货价格均处于5年同期偏低水平，豆粕因供需基本面边际好转，基差或呈缓慢上升态势，菜粕现货价格在未来较长一段时间仍贴水期货，基差承压运行。

　　刘锦表示，近期国内双粕原料到港比较充足，由于海外大豆榨利良好，国内油厂积极采购，国内11—12月大豆到港总量在1900万吨，菜籽到港量同样充足，两个月有110万吨，菜粕进口到港42.5万吨。库存方面，豆粕库存从油厂库存转移至渠道库存，贸易商压力增大，盘面套保需求旺盛；冬季为水产消费淡季，油厂的菜粕库存处于5年历史同期高位。

　　展望后市，刘锦认为，宏观驱动松动，国内外供应仍处在充裕格局中，双粕长线压力仍在，贸易商积极参与已有库存卖出套期保值为宜。

　　梁安迪表示，豆粕和菜粕基本面偏空，市场空头氛围较为浓厚，双粕向下仍有空间，预计中短期双粕期价低位震荡，远月合约表现或强于近月合约。

　　陈界正认为，粕类大方向仍下行。从价差上看，短期基差偏弱，月间价差也同样以偏弱运行为主。

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