特朗普交易，原油下行

“特朗普交易”开始失灵

　　“特朗普交易”似乎正在失灵。据英国《金融时报》2月12日报道，自1月初以来，美元汇率下跌，美国国债收益率上涨，这打破了投资者的普遍预期，即美国总统特朗普的关税和减税计划将使通胀率和利率都保持在高位。这令投资者对美国新政府发起的全球贸易战所导致的经济后果持更加悲观的态度。　　今年以来，美元价值已下跌0.2%。10年期美债收益率则在1月份达到了4.8%，是自2023年底以来的最高水平。　　对此，巴克莱G10外汇交易联席主管杰瑞.米尼尔(Jerry Minier)表示，“尽管感觉如此，但如果把目光拉到今...

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特朗普新政搅动原油市场

　　“我们将降低价格。”　　上任第一天，美国总统特朗普就宣布签署一系列能源领域的行政令，包括采取国家能源紧急状态，承诺将美国战略石油储备(SPR)填满至“最高水平”，同时解除对美国液化天然气(LNG)出口的审批限制。　　他表示，要将美国的能源输出到全球市场。　　上述措施引发了市场对美国能源产量增加、原油市场供应过剩的担忧。目前，国际油价已连续4个交易日收跌。截至记者发稿前，美WTI原油交投于75美元/桶附近。　　瑞穗分析师Robert Yawger称，“归根结底，石油并不短缺，现在缺的是需求。”...

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驱动	因素	方向
基本面	供应	不明	美国总统大选特朗普锁定胜局，可能实施一系列增加原油供应的政策来打压油价，可能带来强美元弱商品的政策，近期大宗商品承压，美元指数不断走强 OPEC将减产政策延长至12月，以应对原油低迷的需求 IEA月报：将2024年总石油供应预测维持在平均1.029亿桶/日，将2025年总石油供应预测维持在平均1.05亿桶/日非欧佩克+国家的供应增长今年和明年预计为约150万桶/日，其中美洲地区占据了80%的增量。全球石油供应在九月份下降了64万桶/日，部分原因是利比亚产量减少。以色列表示反击措施不会针对伊朗石油设施，原油供应不会受到冲击，风险缓和欧佩克+将原定于12月的增产计划推迟一个月 EIA短期能源展望报告：预计2024年WTI原油价格为77美元/桶，此前预期为77美元/桶。预计2025年WTI原油价格为72美元/桶，此前预期为73美元/桶。
需求	偏空	IEA月报：IEA连续第三个月下调了对今年石油需求增长的预测，部分原因是中国消费的放缓给全球前景带来了压力。IEA预计，今年全球石油需求增速将从之前的90.3万桶/日放缓至86.2万桶/日，明年的全球石油需求增速将从95.4万桶/日略微上调至99.8万桶/日。此外，目前预计2024年和2025年的总需求分别平均为1.028亿桶和1.038亿桶。全球原油加工量预计2024年将进一步减少18万桶/日至8280万桶/日，2025年将减少21万桶/日至8340万桶/日，分别实现年增54万桶/日和61万桶/日。
库存	偏空	美国至11月8日当周API原油库存减少77.7万桶，预期增加6.9万桶，前值增加313.2万桶。当周API汽油库存增加31.2万桶，预期增加79.2万桶，前值减少92.8万桶。
价差	偏空	布伦特月差走弱

驱动	因素	方向
技术面	量仓	偏多	10/29日当周WTI原油投机净多仓较上周上行，汽油投机净多仓较上周下行。
趋势	偏空	WTI日线下行趋势中。
形态	偏空	WTI恢复下跌趋势，关注前低突破情况