异动情况：

　　11月12、13日，菜油期货主力2501合约接连重挫，期价从前期最高位10073元/吨最低跌至最低9319元/吨，下跌约750元/吨，跌幅达7.5%。截止13日收盘，菜油2501合约报9328元/吨，基本靠近最低点。江苏南通的菜油现货报价也从11日的9950元/吨，下跌至今日的9380元/吨。

　　数据来源：博易大师

　　异动分析：

　　自9月3日中国对加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查以来，反倾销事件带来的供应不确定的情绪持续作用市场。同时，增产周期内，马棕产量下滑而出口明显提升，使得10月库存降幅超预期，且后续产地棕榈油步入季节性减产期，加之印度进口需求强劲，印尼调高棕榈油参考价以及出口税等等，一系列的利好题材共振下，市场看涨情绪高涨，支撑马棕市场报价持续攀升。棕榈油走强，使得菜豆油也同步得到提振，近两个月来菜油也维持强势局面。然而近两日菜油期价接连重挫，持仓也明显下滑。主要是马棕连续上涨后，市场估值本就偏高，且本月前十日马棕出口数据下滑，叠加印尼对推进提高生物柴油混合要求的计划可能存在变数，使得棕榈油市场价格高位回调。另外，纽约州前国会议员Lee Zeldin预计担任美国环境保护署署长，他被视为生物燃料行业的反对者，进一步打压油脂市场，美豆油也同步下滑。外围油脂集体走弱，拖累国内市场同步走低。

　　从菜油自身基本面来看，中国海关公布的数据显示，2024年9月油菜籽进口总量为80.69万吨，较上年同期32.12万吨增加48.56万吨，同比增加151.17%，较上月同期59.47万吨环比增加21.22万吨，创下10年来单月新高。且据监测显示，2024年10月国内油菜籽确认到港量约为63.8万吨，11月油菜籽到港预报量为52万吨，油菜籽进口供应量继续处于近年同期最高位。同时，国内库存方面，中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第45周末，国内进口油菜籽库存总量为72.0万吨，较上周的74.3万吨减少2.3万吨，去年同期为38.1万吨，五周平均为68.5万吨。原料菜籽端无论是进口到港量还是现阶段库存均相对较多，市场供应充裕，菜油后续保障支撑力足。另外，菜油自身库存来看，由于国内多种油脂性价比优于菜油，抢占菜油市场，菜油成交清淡，下游需求始终欠佳，进而油厂库存也持续偏高。截止到2024年第45周末，国内进口压榨菜油库存量为47.3万吨，较上周的44.2万吨增加3.1万吨，环比增加7.12%，处于近年同期最高水平。整体而言，菜油供应压力相对较高。

　　数据来源：中国粮油商务网

　　观点：

　　当前菜油市场维持供强需弱的局面，基本面仍然偏弱，所以在其它相关油脂高位回调时，菜油表现更加弱势，跌幅也明显偏大。后续而言，短期内菜油自身基本面不会有较大变化，市场将更多的跟随豆棕油波动。不过，反倾销政策仍需等待进一步落实结果，重点关注反倾销调查结果以及宏观政策对未来供需格局的变化。

　　研究员：许方莉

　　期货从业资格号F3073708

　　期货投资咨询从业证书号Z0017638

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“异动”，可获得关于异动的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注