【品种策略】白糖：11月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	国际市场上美元走强对糖价施压，但巴西糖产量因野火影响而前景不明，对价格有支撑作用。巴西糖产量和压榨量虽下滑但高于预期，且出口同比增加。国内市场关注泰国政策变化可能影响进口，利多国内价格。
永安研究	震荡	印度和泰国天气变化可能影响甘蔗收成和种植，unica数据减产不及预期，北半球增产施压，美元指数上涨压制价格，广西增产和人民币贬值后糖浆进口成本增加影响国内市场。
正信期货	震荡	巴西糖产量同比下降但高于预期，国内糖厂推迟开机生产，海关对泰国糖进口企业提出要求，市场情绪波动导致糖价走强，但套保压力限制涨幅，预计郑糖短期维持震荡。
光大期货	偏空	巴西甘蔗入榨量和产糖量同比大幅减少，但原糖价格仍疲弱，国内期价反弹受保值盘抑制，市场对北半球新糖上市进度关注，整体维持区间偏弱思路。
申银万国	震荡	巴西榨季产量下调支撑市场，但北半球增产预期和宏观经济变动影响糖价。国内制糖成本提高利多糖价，但长期看白糖处于增产周期，价格下行空间有限。
华泰期货	震荡	巴西甘蔗主产区降雨导致收割和生产进度放缓，可能提前结束榨季，支撑原糖价格；但北半球增产预期减弱上涨驱动。国内增产周期及现货供应压力限制郑糖上涨空间，价格随原糖期价略抬升。

白糖机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

国际市场上美元走强对糖价施压，但巴西糖产量因野火影响而前景不明，对价格有支撑作用。巴西糖产量和压榨量虽下滑但
高于预期，且出口同比增加。国内市场关
注泰国政策变化可能影响进口，利多国内
价格。

永安研究

震荡

印度和泰国天气变化可能影响甘蔗收成和
种植，unica数据减产不及预期，北
半球增产施压，美元指数上涨压制价格，
广西增产和人民币贬值后糖浆进口成本增
加影响国内市场。

正信期货

震荡

巴西糖产量同比下降但高于预期，国内糖
厂推迟开机生产，海关对泰国糖进口企业
提出要求，市场情绪波动导致糖价走强，
但套保压力限制涨幅，预计郑糖短期维持
震荡。

光大期货

偏空

巴西甘蔗入榨量和产糖量同比大幅减少，
但原糖价格仍疲弱，国内期价反弹受保值
盘抑制，市场对北半球新糖上市进度关注
，整体维持区间偏弱思路。

申银万国

震荡

巴西榨季产量下调支撑市场，但北半球增
产预期和宏观经济变动影响糖价。国内制
糖成本提高利多糖价，但长期看白糖处于
增产周期，价格下行空间有限。

华泰期货

震荡

巴西甘蔗主产区降雨导致收割和生产进度
放缓，可能提前结束榨季，支撑原糖价格
；但北半球增产预期减弱上涨驱动。国内
增产周期及现货供应压力限制郑糖上涨空
间，价格随原糖期价略抬升。

【品种策略】白糖：11月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球糖市供应过剩量预测下调，巴西和印度产量预估减少支撑糖价，但进口糖价格低廉可能导致进口量增加，压制国内糖价。南华期货震荡巴西甘蔗种植面积增加但产量减少，印度出口配额低于预期且国内糖价高于海外，国际糖市供需因素复杂导致价格震荡。申银万国震荡全球糖市进入累库阶段，巴西新糖供应增加，原糖价格下跌影响郑糖走势；国内市场进口利润增加对郑糖价格形成拖累，但新榨季成本支撑及旧糖清库阶段现货成本对价格有支撑，预计短期郑糖维持区间震荡...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：08月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国农业部报告显示糖库存使用比增加，国内糖价受进口糖价格压制，现货价格坚挺但进口量大增。南华期货震荡国际糖市需求改善推动糖价上涨，但ICE原糖期货收盘下跌，且巴西出口数据增加，市场短期跟随外盘表现，走势强劲。申银万国震荡全球糖市受巴西新糖供应增加影响进入累库阶段，但巴西丰产已在盘面计价；国内糖产销率高且库存低支撑糖价，加工糖压力释放可能拖累价格，短期郑糖维持震荡走势。光大期货震荡美国糖产量预期上调与现货报价普遍上涨，巴西产...

同花顺期货

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