今日商品期货市场涨跌互现。黑色板块小幅下跌，铁矿石与螺纹钢分别下跌1.65%、0.94%。有色板块整体上涨明显，氧化铝与沪镍分别上涨3.94%、2.87%。农产品板块中，油菜籽与菜籽油分别上涨5.54%、3.02%。能化板块小幅回暖，对二甲苯与PTA分别上涨1.41%、1.35%。

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　　一、菜籽油

　　因油脂供应端相对紧张，今日国内菜油出现大涨，截至收盘，郑州菜油主力2501合约收于9847元/吨，日涨289元/吨，涨幅达到3.74%。郑州油菜籽同样大幅收涨，但因其仓量非常有限，参考价值不及菜油。

　　数据来源：文华财经

　　(1)11月上旬，马来西亚棕榈油产量继续下滑，导致棕榈油价格继续大涨。因南亚降雨偏多，9、10、11月份南亚棕榈油生产情况达不到预期。马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，11月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降16.63%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(2)马来棕榈油月度产量持续三个月下滑，同时棕榈油出口数据却在上升，这说明全球油脂供需形势正越发紧张。因菜油价格已经明显低于棕榈油价格，考虑修复价差的需要，预计国内菜油价格会进一步走强。

　　(3)国际宏观层面，美联储昨夜如期降息25基点，整体利多商品。

　　(4)美国新政府上台后，市场尤为担心特朗普执政后重启加征关税的对外贸易政策，届时国内进口美豆的问题会重新凸显，这将导致进口成本进一步上升。

　　宏观货币环境正加速走向宽松，伴随贸易摩擦风险上升，都将支撑油脂板块继续走强。同时，菜油价格已经明显低于棕榈油价格，考虑修复价差的需要，预计国内菜油价格会进一步走强。

　　二、菜籽粕

　　周五中国海关公布的数据显示，10月进口大豆量远超市场预期，这很大程度上缓解了市场的焦虑，导致今日国内油料及蛋白粕板块出现较大幅度的调整，基本吞没前日涨幅。

　　数据来源：文华财经

　　(1)海关数据显示，2024年10月进口大豆进口总量为808.7万吨，进口量同比去年增加56.82%。较上月同期的1137.09万吨减少328.39万吨。数据统计显示，2024年1-10月进口大豆累计进口总量增加10.08%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(2)油菜籽库存仍在上升，粮油商务网数据显示，截止到2024年第44周末，国内进口油菜籽库存总量为74.3万吨，环比增加4.3万吨，去年同期为16.0万吨。

　　(3)粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第44周末，国内进口压榨菜粕库存量为6.1万吨，较上周的5.8万吨增加0.3万吨，环比增加5.36%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　目前来看，蛋白粕库存持续偏高暂时压制菜粕价格的上方空间。不过，美国新政府上台后，全球贸易环境面临较大的转变，市场普遍担忧未来一段时间国内油料进口会存在问题，因此，未来一段时间周期内，国内油料及蛋白粕板块大幅回落的概率并不高。

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