观点：成本助推下，盘面增仓破位上涨

　　沪铝主力12合约周四破位上涨，开盘价20865，收盘价21450。宏观方面，国内宏观政策刺激预期延续，10月制造业PMI出现拐点迹象，表明经济出现拐点的概率较大，但短期维持弱现实强预期格局，等待财政政策指引。美国10月季调后非农就业人口数据录得1.2万元，远低于前值和预期，同时美国10月ISM制造业PMI录得46.6，不及前值和预期，市场预期美联储11月议息会议再次降息的概率提升。产业方面，短期国内铝土矿供给维持偏紧，氧化铝现货价格稳步抬升，对电解铝成本存在支撑；供给方面，国内电解铝在产产能处于历史同期高位，短期持稳运行，进口持续处于亏损状态，同时西南地区电力充沛，预计枯水季减产的概率降低，后续在产产能或持续维持高位；需求方面，下游加工业周度开工率环比回落，主要是受铝型材和铝板带行业拖累，北方地区进入供暖季，铝板带重地河南近期遭遇环保检查，型材板块同样受重污染天气影响，山东、河北、天津等地部分铝型材厂被要求减产10%-30%，步入11月份，终端需求逐步向淡季过渡，且企业利润情况不佳导致开工意愿下降，再叠加环保管控压力，预计近期铝下游的开工率将继续呈下降趋势；社库方面，最新社库56.7万吨，较周一去库2.4万吨。短期来看，国内宏观政策预期，叠加产业成本推动，近期广西炼厂因亏损出现减产，预计会助推盘面走一波上涨行情。

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