铜：LME库存昨日上涨
LME库存昨日上涨3550吨，其中意大利与荷兰两地库存均出现上涨。由于当下中国市场premium已经下降，这可能拖累后续中国的精炼铜进口数量，给予LME库存上涨压力。中国关内现货升水昨日最高攀升至100元/吨上方。
KGHM公布三季度产量报告，其位于波兰的矿山1-9月产出金属量32.3万吨，同比几乎持平。旗下冶炼厂电解铜产出前三季度达到43.21万吨，与2014年一致。
此外新闻媒体报道Vedanta下属位于赞比亚的Konkola矿山已经陷入亏损，该矿1-9月产出金属量9万吨。

观望。

(五矿经易期货研究所：张傲)

沪铝：考验万元关口

铝价重归弱势，沪铝完成1511交割后，期限结构上近月端back有所收窄，但现货贴水仍在百元之上。内强外弱格局导致沪伦比值回升至6.84以上，反套头寸盈利继续持有。电改方案出台有望进一步拉低国内冶炼成本。随着年底接近，下游消费趋弱，维持空头思路。

沪镍：镍价新低，难有支撑

原油价格上涨仍难支撑有色价格，沪镍主力合约已创出新低，但持仓量仍在增加，反映出下跌趋势未改，四季度淡季效益显现。NI1601- NI1605合约价差缩窄至870c,lending可考虑入场。

(五矿经易期货研究所：罗友)

铅锌：昨夜两市锌价震荡下探，再创新低。伦锌库存大幅再减少1475吨，至556750吨，伦锌现货对3月期合约贴水21.25美元/吨，较前一交易日扩大1.25美元/吨，上海保税库溢价维持125美元/吨；伦铅库存再减少550吨，至134575吨低点，伦铅现货贴水持续缩小至9美元/吨。

国统局数据显示，10月国内锌产量52.9万吨，同比增长0.85%，1-10月累计产量515.4万吨，同比增长8%；铅产量32.2万吨，同比减少7.17%，1-10月累计产量321.6万吨，同比减少4.54%。消费端镀锌管、镀锌角钢第一大市场房地产行业未来将迎来去库存化新时期，“十三五”经济结构转型中，房地产市场政策将由增加保障性住房建设投入扭转为去库存化政策，因此新开工房屋投建率将持续下滑，锌需求短期难出现根本改善，甚至有可能进一步下滑。

锡：伦锡库存增加55吨，至5470吨。国内现货市场，昨日锡现货价格继续下跌，市场情绪悲观，锡价跌势不止，整体货源偏少，下游稍有入市，成交一般，云南锡业公司出厂价维持不变。

(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)

黄金：底部试多，设好止损

期金周一上涨，结束之前三个交易日的跌势，因巴黎恐怖袭击引发黄金的避险需求。黄金在全球不稳定性提高时扮演保值角色已久。今年这一角色有所减退，因投资者关注美国下次加息的时间，这一趋势限制周一金价的涨势。

交投最活跃的12月期金合约收高2.70美元，结算价报每盎司1,083.60美元。隔夜金价触及一周高位，但盘中大多数时间里从一周高位缓慢回落。黄金的走势与其它大多数市场形成鲜明对比，欧洲股市及债市大体上摆脱周五袭击事件的影响。美元兑主要货币走高，美国和欧洲股市温和上涨，因市场逾加相信美国联邦储备理事会(FED/美联储)将在下个月升息，投资者对周五巴黎恐袭的担忧慢慢消退。美联储已经暗示其将在12月会议上加息，之前在9月和10月会议上维持利率不变。

(五矿经易期货研究所：黄秀仕)

白银：美股修复下金银价格冲高回落

巴黎恐袭后，美股继上周的回调至后强劲反弹，VIX大幅下挫，打压了贵金属反弹势头。倾向于基于美股调整下的贵金属避险情绪并未褪去，另外，随着印度婚嫁日和西方圣诞节来临，实物需求季节性回暖，亦将对价格的带来一定支撑。虽然维持反弹判断，但技术有所恶化，建议关注金银1080/14.20支撑，暂时观望，等待技术进一步指引。

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：高炉继续维持高开工率，但华北轧材市场冷清，长期出货不畅，成品库存堆积令企业资金流紧张，停产检修随之增多。01-05合约正套收益收窄，05合约在320附近企稳，01合约则在周边市场带动下回落。16日，淡水河谷40万吨超大矿石船首航渤海湾，中游目前唐山地区共有约1497万吨炼铁产能退出市场，占唐山地区总产能的1/10，继续对铁矿石市场形成压力。螺纹钢空头暂时平仓离场，铁矿石01-05价差23点，若回落至18点考虑止盈。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

焦煤焦炭：16日神华二级焦到唐山国铁到站调降65元700元/吨，10月份以来累计降95元，预计本周将带动焦炭市场再次降价。东南钢铁二级冶金焦下调了20元，价格为700元，带动了周边地区市价小幅走低。东北地区随着温度不断降低，下游开工不断减少，主流钢企随用随采，无冬储意愿。唐山二级冶金焦到厂含税730-750元/吨；日照二级冶金焦到厂含税价680-700元/吨。冶金焦CSR62%中国离岸117.5美金（-2），折合仓单703元，标准品仓单730-740，01焦炭贴水3.5%，澳洲中低挥发焦煤77美金（-1.85），折合611元/吨，01焦煤贴水缩小至7%。焦炭正套减仓续持，01多单570上方逢高平仓。

动力煤: 动力煤方面，14日秦港库存594万吨（-30），由于封航解除叠加下游补库，秦港库存创近六个月来的新低，是从近期预到船舶数量来看，下游派船积极性依然偏低。；曹妃甸331万吨（+11），黄骅港174万吨（-46），国投京唐205万吨（-19）。16日六大电厂平均库存总量1268万吨（-8），平均日耗总量54万吨(-1)，库存平均可用天数23.32天，有所回升。CCI5500指数报351.0元/吨（-1）。目前01贴水仓单4.7%，反弹空间不大。

(五矿经易期货研究所：刘彧涵)

PTA：观望

11月16日PTA亚洲市场收盘于607美元/吨（-2）；国内华东市场昨日报价4650（-50）。逸盛石化前日公布卖出价4800元/吨（0），买入价4720元/吨（0），中间价4760元/吨（0），美金盘卖出价报610元/吨（-30），原料PX亚洲市场昨日报价786元/吨（-3）。

隔夜原油探底反弹，PTA开工率近期提升，盘面生产利润尚可；

天津石化34万吨装置上周重启，装置负荷正在恢复中；逸盛石化大连装置375万吨，上周已重启；三房港120万吨PTA装置已经于11日停车，厂家初步计划停车时间15-20天左右。现货市场供应商恢复积极拿货，下游聚酯被动跟进；聚酯近期亏损有所收窄。今日建议观望(五矿经易期货研究所：李晶)

沪胶：橡胶主力大力增空

截止2015年11月13日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率65.90%，环比上涨0.11个百分点，同比上涨8.53个百分点。

2015年11月13日，上海期货交易所天然橡胶库存228612(1769)吨，仓单161480(3910)吨。仓单上海增2110吨，天津3180吨。仓单大幅增加，相对利空。

持仓来看，11月16日持仓非常利空。1601大幅度增空。1605也比较空。尤其是大连良运增加空单3705手。

操作上，观望为主。1605反弹至10410附近日内短空。

(五矿经易期货研究所：张正华)

油脂油料：油粕准备逢低买入

1，现货方面，大豆青岛港口分销价3000元/吨；豆粕价格局部小幅下调，张家港豆粕价格2520元/吨；菜粕广东价格2050元/吨；豆油持平，菜油持平，棕榈油持平，张家港地区豆油5700，棕榈油4300，菜油5850。

2，关于压榨利润：大豆压榨方面，现货压榨利润小幅下降，目前张家港油厂亏损10元/吨，盘面利润小幅下降，11月船期亏损10元/吨，3月船期盈利50元/吨。菜籽压榨方面，现货压榨广东地区亏80元/吨，盘面11月船期亏损150元/吨。

3，库存方面：大豆港口库存700万吨，小幅上升，豆粕油厂库存77万吨继续下降，棕榈油港口75万吨，豆油港口库存88万吨，豆油库存近期持稳，棕榈油库存小幅上升。

4，11月美豆供需报告再出利空，单产和总产双双创出历史新高，但美豆在850的成本价获得支撑，供应庞大和销售缓慢的基本面没有改变，成为压制美豆主要因素，影响美豆后期走势的关键仍是销售数据。豆粕整个供需并未发生大的矛盾转变，豆粕在2400附近的价格，对其它杂粕再度具有了性价比，将对豆粕形成支撑，豆粕如此低价不宜过分悲观，建议2400附近逢低买入；豆油较豆粕基本面偏强，5400附近逢低买入。

(五矿经易期货研究所：李东)

白糖：偏弱震荡

雷亚尔略微升值，原糖在震荡中稍微走强，3月合约涨1.01%至15.2美分/磅；基本面围绕巴西和印度进行，由于持续降雨，生产商担忧对生产产生影响，由此引致巴西出口升水大幅上行，由之前的贴水100点上升至60点，尽管现货消费并未出现明显改善；另据传印度出口补贴方案将于本周落实，如实的话将对国际糖市产生压力，技术上仍关注前高的压力。

国内陈糖现货重归下行，南宁跌30元报5275，昆明一级糖下跌50元至4950，日照维持5600不变，成交清淡；广西在库存薄弱的背景下继续降价，表明糖厂回笼资金的意愿较强，而云南则面临库存和走私糖的压力，另据了解，随着广西降雨的结束，糖厂将陆续开榨，新糖压力的袭来，加之近期商品市场偏空，以上均不不利于糖价企稳，不过下方面临成本支撑，预期行情偏弱震荡，操作上观望或短空，参考5350-5420。

(五矿经易期货研究所：王俊)

郑棉：1605合约延续11500-12000区间波动

昨日郑棉1605合约微幅收低，成交量略减，持仓量增加9000多张。延续低位区间波动走势。ICE期棉周一触及11月初以来最高水平，受技术性买盘支撑，之后生产商卖盘令涨幅削减。未来几天美国德州平原恶劣天气预期利好期棉。

国内市场：棉花现货市场气氛尚可，因机采棉质量略好，北疆站台提货价略有上浮，3128级价格在12400-12700元/吨毛重，3127级在11800-12000元/吨，部分纺企要求轧花厂移库内地。受此影响部分轧花厂重点收购机采棉籽棉。而内地库棉花市场弱势，地产3128级价格自12800-13000元/吨，视质量如三丝、杂质等高低差价较大。

据海关统计，2015年10月，我国棉纱进口约17.4万吨，同比增加0.9%，环比减少20%。2015年(2015.1-2015.10)累计进口棉纱199.96万吨，同比增加22%。2015年度（2015.9-2015.10）累计进口棉纱线39万吨，同比增加13%。

郑棉1605：11500-12000低位区间震荡，短线区间交易。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

（此版内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎）

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