今日商品期货市场涨跌互现。黑色板块大幅下跌，焦炭与焦煤分别下跌3.88%、3.48%。有色板块中，氧化铝上上涨3.5%，碳酸锂下跌2.19%。农产品板块中，20号胶与橡胶分别上涨2.30、2.14%。能化板块整体下跌，液化气与PTA分别下跌3.17%、2.58%，玻璃上涨1.69%。

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　　一、焦炭

　　截止目前，市场预期重大宏观事件落地或将不利于制造业出口，但仍需关注国内对冲政策。近期黑色系期货盘面震荡偏弱运行，钢材价格快速回落，前期产量回升但需求不及预期，钢厂亏损加大，双焦市场情绪降温。今日焦煤2501合约最大跌3.48%，报1317.5元/吨。

　　数据来源：文华财经

　　（1）供应端，国内煤矿事故影响洗煤厂产量小幅下滑。蒙煤通关量回升至高位水平，对盘面有较强偏弱影响。

　　蒙煤通关量

　　数据来源：汾渭

　　（2）需求端，日均铁水产量235.47万吨，环比减少0.22万吨。当前钢厂利润走弱，后续复产意愿可能欠佳，需求端驱动或边际走弱。

　　247家钢厂日均铁水产量

　　数据来源：上海钢联

　　（3）库存端，蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存仍处于偏高水平，上游库存对盘面驱动向下。按照去年库存水平，焦企和钢厂仍有一定补库空间，关注后续补库情况。

　　523家样本矿山库存

　　数据来源：钢联数据

　　综合来看，基本面上供需并未有质的改变，焦煤近日成交情况转弱，部分煤种价格下跌，贸易商以出货为主，对于后市并不太看好；关注政策能否带动终端需求上行，警惕政策出台不及预期。

　　二、焦煤

　　重大宏观事件落地前，市场情绪受预期影响反复波动，黑链亦震荡下行，双焦跌幅更是领跌期市。焦炭最低下探1940.5元/吨，跌幅达3.88%。

　　数据来源：文华财经

　　（1）黑链震荡反复的过程中，投机需求转弱，加之钢厂利润收缩，247家钢厂高炉日均铁水产量也环比减少0.22万吨至235.47万吨，为连续8连增之后的首次下降，下游观望情绪依旧较浓，以谨慎采购为主。

　　钢厂盈利率

　　数据来源：华闻期货、钢联数据

　　（2）焦企利润微增至32元/吨，焦化厂整体利润维持在盈亏线上方，上周焦炭总库存环比增加1%至868.82万吨，为连续第四周增加，并创5个月高位。市场对于后期焦炭提降仍有预期，不过，现阶段钢厂开工率尚属高位，钢厂继续提降存在一定难度。

　　焦企平均利润

　　数据来源：上海钢联

　　（3）原料端炼焦煤价格整体看来表现不佳，近期市场观望情绪不减，焦钢企业对原料煤继续维持按需采购。叠加月初个别检修的产地煤矿陆续恢复生产，以落实长协发运为主，整体煤炭供应水平稳定。

　　整体看，目前炼焦煤市场成交疲软，上游焦煤库存也在持续累库，同时动力煤步入淡季后，市场担心其对于焦煤支撑减弱，高价成交仍有压力。不过，部分领跌煤种已接近降至年内低点，后续大幅降价难度也较大，而部分主流煤种价格仍然延续弱势运行。焦钢企业均有利润且基本面并无矛盾短期内焦炭价格或将持稳运行，后续仍需关注近期宏观会议发力以及钢材的需求表现。

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