导语

　　10月份国内PVC糊市场整体呈“涨-跌-稳”走势，上半月市场以宏观面运行逻辑为主，下半月市场供需基本面驱动影响价格变动。11月基本面支撑有限，价格重心或有下移。

　　10月份国内PVC糊价格呈先涨后跌再稳走势，整体价格重心较9月小幅上移。截至10月30日，华东PVC糊大盘料市场主流成交价格在7150-8050元/吨，均价7699元/吨，较9月均价上涨3.07%，华北PVC糊手套料市场主流成交价格在7600-7800元/吨，均价7700元/吨，较9月均价上涨1.19%。

　　影响10月PVC糊价格走势的驱动因素由宏观影响逐步回归至基本面：

　　宏观情绪带动商品氛围较好

　　自9月底，国内宏观宽松政策频出，降低存款准备金率和政策利率，降低存量房贷利率，并统一房贷最低首付比例，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，政策“组合拳”的影响下，国内商品市场氛围好转。市场信心有所修复，假期全球大类资产表现尚可，国际原油价格上涨，推动市场心态继续乐观，节后部分企业报盘试探上涨100-200元/吨，下游询盘积极性增加。

　　基本面变化不大提振动力不足

　　10月份国内供应端环比变化不大，计划内检修企业仅新疆中泰托克逊厂区10月中下旬有为期6天的装置检修，另外沈阳化工10月下旬个别装置临时故障导致开工负荷减少3成左右。10月上旬大部分PVC糊企业仍有前期预售订单交付，大部分企业暂无库存压力，心态无忧；中旬因市场宏观影响转弱，个别贸易商下调报价刺激出货，且部分企业对中长线市场需求仍持谨慎心态，企业实际新接订单氛围欠佳，企业价格也有部分50-150元/吨不等的下调。随着10月下旬个别企业临时降负荷，以及华东及华南部分区域存在部分货源流通不畅，到货较慢情况，市场价格跌后回稳。

　　影响11月份的价格驱动因素仍以基本面为主：

　　供应端：11月份或仍存在部分货源流通较慢情况，新疆部分货源因铁路运输较慢，继续以汽运为主，个别企业11月初仍有订单交付，但后续关注企业接单情况，预计出货压力或有增加。目前暂未听闻11月企业有装置检修计划，内蒙古伊东有复产计划，沈阳化工11月中旬或能恢复正常生产，预计11月份供应端货源充裕。

　　需求端：预计市场需求表现不一，PVC手套制品订单尚可，预计11月份对手套料需求尚存支撑。大盘料下游行业暂未有明显改善预期，下游按需采购或逢低采购为主，心态仍显谨慎。

　　原料端：11月电石市场多空交织，预计电石市场价格窄幅震荡为主。11月份虽下游对电石需求有增加预期，但因当前下游待卸车数量处于偏高位，且电石供应量有恢复预期，预计个别时间电石厂出货压力仍有，出厂价格中旬前后仍有小幅下行可能性，月末继续关注供需情况变动，也或存小幅反弹可能；下游方面，考虑市场并不会出现明显供需矛盾，预计采购价格多数时间企稳运行为主。

　　综上，11月份PVC糊供需基本面暂无明显提振，预计价格或先稳后松动，价格重心或有下行预期。

　　文|王玮