新基金发行正迎来一场空前绝后的“指数盛宴”。

　　11月5日，包括普通指数基金、指数增强基金、ETF和ETF联接基金，中证A500指数基金再次成为新发基金主力军。既有易方达、华夏等头部公募同时发行ETF、指数基金等各类中证A500产品，也有华商基金等中小公募发行中证A500指数增强基金。次新公募苏新基金，则在11月4日晚上报了中证A500指数增强基金。

　　业内人士表示，中证A500各类指数产品密集发行，预示着基金业迎来了一轮“指数化”大发展，不仅是指数基金发行数量和规模在持续增长，更重要的是一些微妙的边际变化，可能会预示着未来指数基金发展格局的改变。基金业人士对券商中国记者提出一个鲜明却大胆的预判：不久的将来，中证A500指数基金的规模将会超过沪深300指数基金的规模。

　　24只中证A500指数基金同台竞技

　　据数据统计，11月5日全市场共有78只基金（不同份额合并统计，下同）处于正在发行状态，有49只为指数型产品，其中被动指数基金有42只，占比达到53.85%。

　　42只被动指数基金中，有24只是与中证A500指数相关的产品，主要分三类：一是来自易方达基金、工银瑞信基金、华夏基金、鹏华基金等多家公募旗下的中证A500ETF；二是嘉实基金、南方基金、银华基金等公募旗下的中证A500ETF的联接基金，这些公募是首批中证A500ETF的发行者；三是华安基金、天弘基金、万家基金等旗下的中证A500指数基金（非ETF）。

　　值得一提的是，此次发行中证A500ETF的基金公司中，有部分基金公司同时还布局了同标的的场外指数产品。比如华夏基金旗下华夏中证A500指数基金刚于10月31日成立，华夏中证A500ETF于11月5日起发行。11月5日，易方达基金、工银瑞信基金、万家基金等多家公募旗下的中证A500指数基金和中证A500ETF，均在发行中。

　　除中证A500外，正在发行的还有跟踪沪深300指数的相关基金。其中，永赢基金发行的是沪深300ETF，成为继招商基金、富国基金、东财基金之后年内入局沪深300ETF的又一家公募。中欧基金发行的是沪深300指数基金，贝莱德基金和国联安基金发行的均是沪深300指数增强基金。

　　除了头部公募外，实际上还有多家非头部公募在持续布局指数基金，使得指数基金在新发基金中抢足戏码。同样是中证A500指数基金，11月5日发行的还有国金基金。华商基金旗下的中证A500指数基金则于11月1日成立，募集规模20亿元，有效认购户数为2.29万户。

　　此外从11月5日看，等待发行的9只指数基金中，相当部分依然是围绕中证A500和沪深300指数展开。比如，正在发行沪深300指数基金的中欧基金，将从11月7日起发行沪深300指数量化增强基金。汇添富于11月7日起发行的，是一只跟踪中证A500的ETF产品，招商基金拟发行的是沪深300ETF的联接基金。而在11月4日晚间证监会官网显示，次新公募苏新基金，则上报了跟踪中证A500指数的股票增强基金。

　　权益基金“指数化”趋势明显

　　实际上，中证A500和沪深300，以及此前关注度同样高企的中证A50指数，正在成为基金公司募集布局指数基金的重要对象。包括，融通基金和中信保诚基金等发行的跟踪其他指数的基金在内，中国公募业正在迎来一轮“指数化”产品发行高潮，权益基金发行呈现出“指数化”或“被动化”特征。

　　“指数基金成发行趋势，是2024年以来基金业一个发展特征。发展到目前，特别是在这波A500指数基金的发行中，这种趋势基本已取得了大多数共识。不仅头部公募，中小公募如果具备条件的，基本都在往这方面布局，这种势态已是非常明显。”华南一家头部公募品牌总监对券商中国记者称。

　　易方达基金指数研究部总经理、中证A500ETF易方达拟任基金经理庞亚平对券商中国记者称，近年来国内指数投资快速发展，在吸引中长期资金、稳定资本市场、服务实体经济发展等方面发挥了重要作用，具有较好长期配置属性的宽基指数产品持续受到投资者青睐，有助于进一步丰富A股市场宽基配置工具，吸引中长线资金入市。

　　从分类上看，指数基金主要有四种类型，分别为传统指数基金、增强指数基金、ETF联接基金、ETF四类。在交易定价方式上，前三者按照净值（收盘价）定价，ETF按二级市场价格来定价。从券商中国记者跟踪观察来看，本轮指数基金的发展趋势，已从前期的专注ETF拓展到了普通指数基金等类别上。也正是如此，本轮的指数基金大发展，头部公募和中小公募均有机会参与其中。

　　“从布局成本来看，传统指数基金会比ETF更为经济，因为ETF存在技术系统等成本。并且和ETF相比，普通指数基金可能更契合大多数普通投资者的诉求。除ETF之外的其他三类指数基金，由于是按照收盘价定价，投资者一般不需要专门盯盘，只需隔些时间去看一下，或者知道当天整体走势即可。”北方一家公募指数投研人士对券商中国记者称。

　　沪深300指数规模会被超越？

　　实际上，在敏锐的业内人士看来，指数基金持续密集发行现象之所以值得关注，不仅是因为指数基金的发行数量和规模在持续增长，更重要的是少数几个“核心”品种之间正在发生微妙的边际变化，很可能预示着未来指数基金发展格局的改变。

　　从中证A500指数发布到首批中证A500ETF发行，华南一位有着多年基金产品研究经验的基金人士（下称“基金研究人士”）就持续和券商中国记者分享着他的观察。在第二批中证A500ETF、中证A500ETF联接基金、中证A500指数基金、中证A500指数增强基金等品种全面开花之下，该基金研究人士在11月5日对券商中国记者说到一个预判：“在不久的将来，跟踪中证A500指数的这些指数产品，规模将会超过沪深300相关指数基金的规模，不仅包括ETF，也包括普通指数基金等。这个预判是非常明确的，可以此为据，未来回头验证。”

　　该基金研究人士称，从起码的指数编制方法上看，中证A500就优于沪深300。

　　大体而言，沪深300指数的成分股主要是根据公司规模等少数几个指标来选择的，即所谓的蓝筹股。中证A500指数绕开了单纯的规模考量，更倾向于从细分行业领域寻找有产业竞争力的龙头，更能反映出高质量发展下的中国经济大趋势。

　　根据中证指数公司信息，沪深300的选样按照两大方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司：一是对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；二是对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。

　　中证A500的选样方法有四方面：一是对样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券；二是选取同时满足三种条件的证券作为待选样本：样本空间内总市值排名前1500；属于沪股通或深股通证券范围；对主板证券，在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%；三是在待选样本中，优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本；四是在剩余待选样本中，从各中证一级行业按照自由流通市值选取一定数量证券，使样本数量达到500只，且各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽 可能一致。

　　工银瑞信基金称，中证A500指数是新“国九条”发布后的第一只重要宽基指数，该指数纳入ESG负向剔除、互联互通等多方面优势，符合机构投资者与个人投资者的双重审美偏好。易方达基金也说到，中证A500指数覆盖了全部中证一级行业和二级行业，以及93个中证三级行业中的91个，有助于反映A股市场结构变化，同时还纳入了更多新兴行业龙头企业，工业、信息技术、医药卫生、通信服务等新兴产业权重合计超50%，有助于更好服务新质生产力。

　　认为中证A500指数基金的规模将会超过沪深300相关指数基金规模的，还有华南一家公募高管。他认为，在编制方法更优的前提下，中证A500指数基金会逐步超越沪深300指数产品，成为各大主流机构的投资标配。

　　“从我平时和一些核心的机构投资者接触来看，他们对基金评价的维度和选择方法已在逐渐丰富化。这些机构的资金规模庞大，有相当部分此前是通过委托给专业的资管机构来运作。为使得这些资金能取得持续稳定的良好收益，受委托的机构基本是买了蓝筹资产。但从近些年来看，这些资金如果买指数基金，往往也能实现类似的投资效果。因此，中证A500这类指数基金，会逐步超越沪深300指数产品，成为各大主流机构的投资标配。”

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