生意社10月31日讯

　　10月以来，铁矿行情先是大幅下跌，随后弱势震荡，临近月底开始反弹上行，整体超跌反弹走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至30日生意社铁矿价格指数为789，环比下行3.9%，其中，在24日达到月内最低点为757.89，跌幅度达到7.69%，具体如上图。

　　回顾铁矿10月行情，铁矿价格先大幅下跌，随后弱势震荡，临近月底又反弹回升，生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一弱势下跌，在10月上中旬，钢厂利润虽然得到修复，但国庆前补库需求集中释放，导致节后钢厂补库操作放缓，铁矿需求释放也随之减少，加上黑色系整体行情走弱，，下游建材成交走弱负反馈影响到铁矿价格，所以矿价也大幅下跌。

　　其二触底反弹，到10月中下旬，下游建材市场适当补库，钢材成交量开始好转，叠加宏观层面传出消息预期增强，外部因素好转，共同作用下市场信心得以改善；与此同时，因为前期钢厂自发减产以及铁矿价格下降后，钢厂利润情况得以恢复，钢厂生产积极较高。市场情绪好转后，带动铁矿期货也随着反弹，期现共振下，矿价反弹上行。

　　分析完10月矿价波动的原因后，来预测下11月矿价：

　　库存方面，截至10月25日，全国45个港口进口铁矿库存为15341.68万吨，月环比增加288.76万吨；日均疏港量为323.34万吨，月环比下降2.96万吨；在港船舶数112条，与9月底相比增加6条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8978.91万吨，月环比减少530.61万吨。10月以来随着钢厂高炉不断复产，开工规模有所增长，叠加节前补库需要释放，钢厂提货需求增加，所以日疏港量增长。更因为10月海外发运量整体有所减少，再加上钢厂复产后不断消耗，港口库存转向去库化。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，钢厂生产利润好转后或逐步释放铁矿需求。不过从历年的库存变化来看，10月铁矿港口库存量会继续缩减，去库化进程良好。

　　供应方面，截至28日，上周全球铁矿石发运总量3085.2万吨，环比增加197.9万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加170.1万吨；澳洲发运量1782.8万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1578.8万吨，环比增加184.2万吨；巴西发运量847.9万吨，环比增加118.9万吨。10月受台风等季节性气候影响，海外发运量增量受限，但海外发运积极性较好，11月到港量预计仍维持较高水平，特别是钢厂利润恢复后，11月整体供应情况会维持宽松局面。

　　需求方面，10月钢厂高炉开工整体情况居高不下，主要在于钢厂利润修复后，生产积极性好转，铁水产量小幅增长，处于年内高位水平。不过随着各地天气转冷，11月开始进入钢材成交的传统淡季，钢材成交情况会有所下降。不过短期内钢厂利润尚可，复产情况好转，从去年的铁水产量情况以及钢厂利润情况来看，如果钢厂利润支撑尚可，那么铁水产量会有增长可能，但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，受近期钢厂检修计划影响，11月初铁矿需求或小幅下降。

　　废钢方面，10月以来，废钢价格震荡上行，趋强运行。10月初主要是受黑色系整体行情转弱，从而影响到废钢价格变动；10月中下旬钢厂利润情况逐步修复，钢厂开工规模也开始恢复，高炉复产不断，所以废钢行情也随之上行。而且10月末终端钢材成交表现良好，不过11月开始转入钢材成交淡季，预计11月废钢市场或小幅下行、震荡运行。

　　综上所述，生意社数据师认为，10月需求端，钢厂利润修复，高炉复产不断，短期铁水产量有增长预期，利好铁矿需求释放；而供应端，10月受天气影响海外发运周期性缩减，虽然港口整体库存量仍处于年内高位，供应整体上偏强运行，加上港口库存处于累库进程。相对来说，11月铁矿供需基本面转为供增需减局面。综合来看，铁矿港口库存高位，如果钢厂利润仍能支撑，后续铁矿需求释放韧性可期，预计11月初铁矿或小幅上行，震荡运行。