人民币入篮几无悬念，SDR助推国际化进程

人民币谋求加入SDR货币篮子的意愿由来已久，从当前的情况来看，人民币在本月底纳入SDR货币篮子基本已无悬念。

人民币加入SDR之后，中国不会从中获得立竿见影的好处，但会更乐于拥抱一个更开放的全球体系。一是人民币国际化进程将得到加速推进，二是SDR国际地位得到提升，推动国际货币体系改革，三是加入SDR后人民币汇率将保持相对平稳。

　【晨报精选】

恐怖袭击震惊全球，短期避险情绪上升

巴黎恐怖袭击作为一场有预谋的袭击事件，其性质堪比9.11事件，其可能带来的影响不容忽视：

第一，全球股市有可能陷入短期动荡冲击，主要原因来自于避险情绪的上升，以及部分板块必然遭遇的影响冲击，如航空、旅游、保险等行业。

第二，对于欧洲的贸易产生冲击，法国迅速关闭边境，可能影响欧洲的内部贸易行为，同时给较为疲弱的欧元区经济产生负面的效应。

第三，全球反恐和安全问题再次成为焦点，叙利亚局势可能首当其冲进一步恶化，对于ISIS等极端恐怖主义的打击将全球化，全球可能面临在军事和安防等领域加大支出的可能，以应对日益严峻的反恐和安全局势。

第四，影响当前欧洲的移民政策，对于穆斯林移民的态度将有所改变，对于欧元区长期的经济发展潜力影响偏负面。

参考9.11对于全球资产价格的冲击，我们认为短期对股票市场影响极为负面，对黄金和原油价格具有正面冲击，但当前情势尚不会影响美国加息的决策。

股市：黑天鹅频现，短期波动加大难免

法国恐怖袭击的影响将逐渐扩散。短期来看，我们认为此次恐怖袭击将对全球的股票市场形成较为负面的冲击，尤其是欧洲。上周证监会宣布融资保证金最低比例由50%提高至100%。意味着监管当局对于融资业务持谨慎态度，和2014年下半年至2015年上半年鼓励融资融券业务已经大不相同。

当前市场情绪仍较为高涨，市场受益于流动性宽松的环境，使得整个成长股板块得以维持较高的估值和较高的换手。但我们认为，2015年剩下的一个半月，依然有很多事情的影响难以评估，不排除部分资金存在避险需求，市场的波动将难免有所加大。

我们倾向于认为短期市场风险有所加大。风格方面仍以成长股板块为主，板块方面军工、安防等可能会成为近期市场追逐的热点，长期我们仍看好环保、新能源和农业机械等板块的投资机会。

债市资金波动程度或提高

10月数据进一步显示宏观基本面较为疲软，债市基本定价逻辑不变。这与我们长期看好债券牛市基调的观点一致。

一方面，从10月份经济数据来看，年内财政发力有限，对债市扰动冲击较小。另一方面，年内股票市场波动对债市资金扰动影响或有限，一则在于IPO打新制度改革，二则在于当前监管当局对于融资业务持谨慎态度，未来或难见上半年股市高杠杆对资金的虹吸效应。

此外，加入SDR意味着人民币可兑换性和安全性得到IMF背书，国内资本市场将更加国际化，吸引增量资金进入债市，这一影响较为长期。但我们认为债市将会在短期内提前反映这一长期利好。

避险需求推动资金波动，或将短期扰动债市。恐怖袭击事件推高全球资金避险需求，增强美元升值势头，若美元指数短期内提高幅度较大，债市资金波动程度或提高。