10月28日央行宣布，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。

　　东方金诚首席宏观分析师王青与研究发展部执行总监冯琳对此解读称，与传统的公开市场逆回购操作工具相比，买断式逆回购在操作流程上有一定差异，最大的区别在于操作期限。传统逆回购操作期限通常为7天，2020年以来最长期限为14天，主要用于平滑月末、季末和国庆春节假期带来的短期资金波动。而买断式逆回购操作工具的期限不超过1年，主要是针对11月和12月分别有高达1.45万亿元的1年期中期借贷便利(MLF)到期。

　　王青和冯琳分析，11月和12月到期的MLF总量相当于9月末MLF余额的42.7%，为历史最高水平。为了有效对冲高额MLF到期带来的资金面波动，央行需要采取新的政策工具进行应对。在降准空间有限、MLF政策利率色彩淡化的背景下，央行选择了启用期限不超过1年的公开市场买断式逆回购操作工具，作为对冲大额MLF到期的创新政策手段。

　　王青和冯琳认为，这一新工具的启用，一方面有助于平滑大额MLF到期带来的资金面波动，保障年末流动性合理充裕，为经济增长动能的回升提供有利条件；另一方面，这可能意味着11月和12月将不再进行大额MLF续作，MLF操作利率的政策利率色彩将进一步淡化。考虑到央行已恢复二级市场国债买卖，未来MLF在调节中期市场流动性方面的作用也将逐步减弱，MLF余额预计将逐步减少。