行情表现

日内消息

　　光大期货：玻璃供需面好转，价格重心上移

　　继上周大跌后，本周玻璃企稳反弹，价格重心不断上移，截至本周五，玻璃主力合约价格已创10月新高。现货市场出现集中涨价潮，多数玻璃厂上调出厂价格，昨日沙河地区交割品级玻璃成交均价1222元/吨，日环比上涨2.07%。基本面来看，目前玻璃尚处于季节性旺季，政策预期叠加需求边际改善提振市场情绪，玻璃厂订单及出货好转，昨日多数地区产销提升至100%～130%附近，湖北地区产销大幅提升至150%以上，玻璃期现市场持续处于正向联动中。在买兴较强的背景下，玻璃库存连续3周去库，截止到本周四，全国浮法玻璃样本企业总库存降至5694.1万重箱，相比于今年9月初的库存水平下降近15%。不过，目前玻璃厂库存仍同比高出40%，库存绝对值依然较高，还需关注库存去化的持续性。此外，尽管近期玻璃减产冷修预期较强，但在玻璃行业利润有所修复后，未来产线的冷修计划或有动摇，日熔量下滑速率或趋缓，供给压力仍将拖累玻璃涨势，反弹之路需以时间换空间。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　10月25日沙河玻璃现货价格报价1172.00元/吨，相较于期货主力价格（1349.00元/吨）贴水177.00元/吨。

　　10月25日玻璃企业库存录得5694.10万重箱，较上一交易日减少89.40万重箱。

机构观点

　　正信期货：纯碱短期受玻璃反弹影响，长期仍面临产能过剩压力

　　昨日纯碱盘面震荡收涨，或是受玻璃反弹带动影响，现货市场走势基本稳定。昨日主要区域重碱价格：东北送到1700-1850，华北送到1650-1800，华东送到1500-1650，华中送到1500-1600，华南送到1750-1850，西南送到1650-1750，西北出厂1200-1350。供给端：短期纯碱设备相对稳定，个别减量或负荷波动，整体产量仍处于相对高位，后续随着部分负荷提升以及未来新产能投放，四季度的纯碱供应端仍较为充裕。碱厂新订单接收相对前期放缓，多数至月底，多数价格坚挺部分阴跌，短期碱厂仍延续累库趋势，个别企业库存增加明显。需求端：国内下游需求整体波动不大，市场情绪谨慎，按需采购为主，原料库存窄幅增加，不过在下游企业盈利状况尚未明显改善且对纯碱远期较为悲观下，拿货持续性预期不高，短期浮法、光伏玻璃日熔量仍有窄幅下跌可能。本周玻璃价格重心略有上移，其中华北产销前低后高，库存环比下降；华东整体去库，其中山东产销表现向好；华中厂家出货前低后高，整体库存略有增长。华南部分企业产销较高带动整体库存下降，多数下游采购情绪一般。

　　策略：短期纯碱盘面受宏观情绪及玻璃反弹带动，但基本面变化有限，虽有个别装置波动但整体供应仍在高位，下游刚需消费变动不大导致上游仍延续累库趋势，阶段性关注玻璃纯碱间套利，中长期看纯碱仍处于产能过剩周期，后续或仍将回归弱势局面。

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