行情表现

日内消息

　　机构观点：铜内外比价及月间结构投资，将优于绝对价格投

　　紫金天风期货分析指出，铜矿偏紧将导致的精铜吃紧依然是铜供应的长期逻辑，但当下炼厂被动性减产似乎并未有效支持10月的良好去库，随着铜价平盘，下游消费端新订单尚可，提货积极性差，开始等待更低价入市。需要注意的是，下月将近亚洲铜会，国内炼厂与矿山长单提上日程。尽管矿山紧缺成为其谈判有利依据，但国内炼厂的考量及操作将更为灵活，库存变动、发货效率、生产节奏安排等也成为谈判筹码。于此，双方博弈将更为激烈，铜价也将在此期间存在较大风险，同时内外比值波动也将更为剧烈。基于此，铜的内外比价及月间结构投资，将优于绝对价格投资。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　10月23日上海1#电解铜现货价格报价76620.00元/吨，相较于期货主力价格（76720.00元/吨）贴水100.00元/吨。

　　10月18日沪铜期货库存录得168425.00吨，较上一交易日增加11940.00吨。

机构观点

　　光大期货：铜价短期高位震荡，稳增长政策期待影响市场情绪

　　隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.6%至9619美元/吨；沪铜主力下跌0.06%至77030元/吨；现货进口窗口小幅打开。宏观方面，IMF维持今年全球经济增长为3.2%的预期不变，下调明年的全球经济增长预期至3.2%，警告地缘风险给市场带来的冲击以及美国大选给全球金融市场带来高度不确定性。市场对美国大选关注度在提高，也影响着盘面交易，特别是特朗普再次领先下，市场有所转向特朗普交易。国内方面，稳增长政策出台期待预期接近尾声，继续关注政策落地情况。基本面方面，LME库存下降2100吨至280100吨；国内社会库存较上周五下降0.98万吨至21.94万吨，恢复去库；需求方面，铜价走势反复，下游接货意愿偏弱，现货升水下行，但企业对稳增长感知不一，或影响后市铜采购节奏。市场关注焦点，一是美国大选，二是国内稳增长，宏观事件的不确定性也带来价格摇摆，但相对来看短期国内稳增长政策出台和落地仍有期待下，铜价持续做空积极性不强，或陷入高位震荡走势。

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