近年来，信用债供给市场涌现出数量较大的低评级品种，其中，产业债券受实体经济及行业波动影响大，信用风险也比较大。近几年，以超日债为代表的产业债券广受市场质疑。国信证券研报数据显示，自2012年以来，共有679只产业债被下调评级或给予负面展望。其中，金属冶炼、煤炭、化工合计占比24%。而2013年，上述行业景气程度均无显著改善，预计2014年上述产业仍将有大量发行人评级被下调。

国泰君安3月5日发布11超日债违约简评报告称，技术上来讲，尽管11超日债的违约独立于其他债券的信用基本面，但风险溢价、流动性溢价的变化亦将使得AA等级及以下债券信用利差出现大幅度的分化。违约的不期而遇，无疑预示着后期存在更大的投资机会。但中期来看，信用违约引发的“融资挤兑”亦将加大企业展期压力，从而导致信用利差曲线呈现出“熊平”的态势。因此，尽管相对看好城投债，但“覆巢之下安有完卵”，短期仍建议投资者向国债等低风险品种避险。

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