英伟达股价创新高，金价盘中创新高！

　　10月21日，黄金价格持续上涨，频频刷新历史高位。截至收盘，上期所黄金期货主力合约上涨1.22%，实现“8连阳”，年内大涨超28%。白银也持续走高，沪银收涨近6%。

　　上金所发布通知：近期贵金属价格波动显著增大，市场风险明显加剧。请各会员单位继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　夜盘时间，国内黄金期货价格开盘继续上涨。国际黄金期货方面，截至北京时间21：00，COMEX黄金期货价格再创新高，报2753美元/盎司。

　　现货黄金价格在盘中也创下历史新高，一度涨至2740.44美元/盎司，随后跳水转跌。截至收盘，COMEX黄金期货涨0.17%，报2734.70美元/盎司；现货黄金尾盘跌0.06%，报2719.76美元/盎司。

　　此外，美股开盘后，三大指数集体下挫，英伟达逆势拉升，截至收盘，英伟达涨逾4%，股价再创历史新高，总市值超3.5万亿美元，年内已经涨超180%。

　　消息面上，天风国际证券分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3~4倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。

　　郭明錤在新报告中表示，英伟达Blackwell芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动。考虑到良品率和测试效率，预计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。

　　这意味着，英伟达可能仅需几个季度就能实现百万台的销量目标。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在此前的采访中表示，公司即将推出的Blackwell芯片已全面投产、需求“疯狂”。

　　美国达拉斯联储主席洛根发表讲话称，由于经济环境仍然存在各种不确定性，美联储应该在降息方面保持谨慎，她支持采用“渐进式”降息。分析人士认为，这进一步打压了市场对美联储大幅降息的预期，美联储大概率将在11月的会议上降息25个基点。

　　华尔街全面押注“特朗普交易”

　　随着美国大选进入白热化阶段，市场资金开始嗅到了风向的微妙变化，对“特朗普交易”的押注愈发火热。

　　昨晚，特朗普媒体科技集团一度大涨超7%；美元指数持续走强，美国长期国债收益率持续攀升，10年期国债收益率现涨至4.158%。

　　数据显示，高盛的“共和党胜利篮子”已经创下历史新高，而“民主党胜利篮子”又回到了美国总统拜登退选时的水平。高盛外汇交易分析师Mark Salib和Fernando Alvarado Aguilar表示，本周各类客户都在买入，包括对冲基金都在为美国前总统、共和党总统候选人特朗普可能获胜做准备。

　　瑞银的“共和党获胜篮子”也已经击败“民主党获胜篮子”，连续14天收高。瑞银交易员Michael Romano在一份报告中写道，瑞银的共和党VS民主党选举对冲交易本月迄今已上涨15%，几乎呈现直线上升，达到新高，这表明市场已大体上消化了特朗普胜选的预期。

　　摩根大通日前发布的研报显示，对冲基金资金流表现出对共和党主题的强烈偏好，可再生能源(民主党获胜的明显代表)在过去几周被大量抛售，头寸再次变得更加看跌。

　　德意志银行分析师George Saravelos认为，特朗普与哈里斯执政的市场预期差异主要体现在外汇市场，尤其是与关税政策相关的影响。如果特朗普胜选，美元将走强，而哈里斯胜选则可能引发美元下跌。总体来看，外汇市场对特朗普胜选的反应更加明确。

　　贵金属持续上涨，原因是？

　　对于贵金属的大涨，光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏认为，主要受两个因素推动。一是临近美国大选，市场对大选关注度提高，影响着盘面交易。特别是特朗普再次领先下，市场有所转向“特朗普交易”，投资者担心加征关税政策重新带来通胀的快速回升，这也推动了金价回升。二是中东以及朝韩地缘政治周边引起的躁动，令市场感到不安，地缘政治因素同样给予了近期金价强支撑。

　　“本轮金银上涨其实在10月18日夜盘交易就有所体现，主要受到风险溢价支撑。”国信期货首席有色分析师顾冯达也表示，近阶段，围绕美国大选及地缘政治失控的宏观风险溢价正支撑金银价格不断突破历史新高。当前正值全球经贸和政治局势剧烈变化的时刻，美国大选和其他国家的选举年带来了广泛的政治经济洗牌，国际大类资产价格走势分化明显。随着选情的变化，特朗普的胜选概率有所上升，引发了市场“特朗普2.0”的交易。特朗普再次当选预示着一系列具有再通胀性质的政策将回归。大规模的减税和基础设施投资将对美国经济产生强劲的需求刺激，而贸易保护主义可能会加剧供给端紧张，进而推升通胀压力。对此金融市场已有明显反应，具体表现为美元指数走强暗示对美国通胀预期上升的担忧，而特朗普充满不确定性的大国间政策伴随更高的经济与贸易摩擦不确定性，刺激黄金等避险资产的需求将增加。

　　此外，他补充，金融市场对美联储加息预期的修正也将增强黄金作为抗通胀资产的价值。尽管市场对美联储未来利率路径的预期出现反复，但相较于利率定价，黄金的风险溢价有增无减，并为金价在下方提供了强劲支撑。而白银此前走势一直相对受制，此次大幅突破震荡区间强势上行修复金银比，亦受到美国“软着陆”甚至“不着陆”预期抬升的一定支撑。从利率层面来说，10月以来美国一系列意外强劲的服务业及就业数据好转，使得市场对美联储持续激进降息的预期放缓，从金融属性上看贵金属市场短期利好支撑受到一定削弱，尤其是市场对11月及12月美联储降息幅度预测均下修至25个基点之后。

　　近期内外盘白银价格皆创新高，南华期货有色总监夏莹莹介绍，本月初虽然美联储降息幅度预期从50个基点向25个基点修正对白银价格形成一定调整压力，但中旬后随着美联储货币政策预期利空出尽，叠加地缘局势不确定性继续提供避险买需支持，白银跟随黄金止跌企稳。上周五白银价格加速上行并破前高，宏观与基本面上全球央行联袂宽松、国内政策频吹暖风、国内9月太阳能电池产量创新高等皆利多白银需求前景。

　　就白银而言，展大鹏同样提到，黄金的走强令投资者从金银比的角度关注到白银上涨的空间，因光伏的快速发展需求导致白银基本面持续改善的情况下，向上的弹性在增加，因此本轮黄金不断创出历史新高下，给了银价修复的契机。

　　市场人士：贵金属追高需谨慎

　　展望后市，分析人士认为，贵金属本轮上涨或具有持续性，但近期仍需要注意潜在风险。

　　展大鹏认为，要乐观中保持一份谨慎。首先，近期公布的美国消费和就业市场数据显示经济软着陆较强，这也进一步增加了美联储11月议息会议上降息25个基点的概率，但并不意味着加大宽松力度。其次，金价维持高位也带来一定负面影响，如黄金实物消费再次转慢，黄金市场流动性担忧再次显现。最后，美国大选结果也有可能影响金价走势，宏观事件本身具有较大的不确定性。

　　顾冯达也表示，当前距离美国大选已不到两周时间，最新的市场风险偏好变化已围绕美国大选出现转变，而这种市场偏情绪化的交易往往容易推升贵金属的买盘力量大幅上行。同时，本周即将公布的美国10月Markit PMI数据初值和美联储官员的系列讲话也将影响市场的风险偏好。但当下主线仍在美国大选和中东地缘局势所带来的风险溢价上。预计贵金属短线仍将维持震荡偏强走势，短期重点聚焦美国大选，敏感时点应注意风险控制。

　　白银方面，夏莹莹建议，投资者可继续关注中东、俄乌、朝韩等地缘局势进展。另外，重点关注美国大选最后阶段情况。11月5日为大选日，11月下旬选举结果有望出炉。展望后市，贵金属中长线维持看多，短线依然偏强。风险上需警惕中东局势降温下的避险需求回吐以及工业需求负反馈。