作为一名投资者，我不懂专业机构如何做分析，但我个人看财报，主要就是想自己来掂量和判断一个公司的绝对估值，将市值除以绝对估值得出溢价倍数，在不同股票之间进行比较，由此对于哪些股票高估或低估会形成自己心里的看法。对于一个陌生的上市公司，我习惯性的这样快速浏览。

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利润表的结构

浏览收入、成本费用、利润的金额和大致的比例结构，建立一个初步印象。看看最近两年利润表的变动，对经营状况的变动建立初步印象。接着再看利润表的盈亏与现金余额的增减变动对应关系如何，如果一个公司很赚钱，净利润和现金余额增加一致，那么是OK的，如果不是，我会去看现金流量表，他到底钱花去哪里了，又或者是赚了但是没收回来。

如果钱花在购买固定资产或公司并购上，那就去看资产负债表是不是相应增加了这些资产，以及进一步看能否挖掘到这些大额新增资产，或并购有何目的以及是否合理。（注意：公司实际控制人通过虚增资产或隐蔽的关联交易最容易进行利益的转移）

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附注中收入、成本和费用项目的明细和变动

收入在我看来是最重要和值得关注的项目，一方面公司经营状况和趋势都体现在收入之中，理解公司的收入内容、结构、市场竞争力和未来趋势较为重要；另一方面，大多数行业中，会计收入确认与一般人的商业常识和理解十分贴近，不像成本确认那么复杂（像制造业和房地产业等成本计算很容易出错，假设利润率为10%，如果成本多计了1%，利润可能就减少9%左右）。

而对于成本费用，主要也是看结构和内容，根据企业特点不同调整关注点，例如人工成本、推广费用等。

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资产负债表结构

两看：看两年现金余额以及现金流量表的收入支出分布；看应收账款大致相当于几个月的收入（应收账款余额/月均营业收入，应付账款类似）。

现金以及各种应收应付账款的净额可视为公司的类现金资产；土地及房地产的市价和账上价值差别较大，需要单独划分出来看；专用机器和软件、长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为低价值或无价值资产。

看利润表是想知道公司最近几年都挣了多少钱以及增长率如何，可以粗略但不太合理地匡算它未来10年能赚多少钱。看资产负债表是想知道公司现在手上有几类现金资产。这两者加起来就是公司的绝对估值，不准确，但可以心里有底。

看利润表比看资产负债表要花时间得多，因为资产负债表反映的净资产是已经存在的事实，八九不离十；但了解利润表的收入、成本和费用、背后的业务经营状况，以及行业前景、竞争状况和企业的竞争力，进而预测公司未来盈利前景和增长率，才是最核心和最困难的地方。

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现金流量表

现金流量表是根据资产负债表和利润表倒算出来的，并不是每一笔现金流的汇总。所以现金流量表的重要性就要次于资产负债表和利润表，可以说它是这两张表的辅助与明细。

比如：一个公司赚很多钱，现金却没增加，如果没有现金流量表，我需要去看费用支出情况和资产增减的情况来了解公司的现金到底花去哪了；有了现金流量表，我们可以把现金流量表当作去目录去查看，可以更快定位现金增减在哪里；另外，现金流量表涉及较多计算过程，容易出错，所以对它是否真实与可靠，投资者也会有些疑虑。

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一些可以忽略的东西

第一：税项。税务是最复杂的会计处理内容之一。但我几乎从来不看；因为上市公司相对守法，只要按规定交税，那它是怎样就是怎样了，无关一个企业的盈利和成长能力；

第二：非经常性损失。非经常性损益无关一个公司的核心能力，它所产生的一次性后果已经反映在资产负债表了。比如政府给公司补偿发了100万元，这100万元已经变成现金体现在公司的现有价值上了，在利润表上我会当它没发生过；对重大非经常性损益我才会去看，比如某公司，因为政府征地补偿了上亿的现金，那我会关心，公司拿到大笔钱后会怎么花，能否促进创新和研发。

第三：一些不重大的报表项目。比如如果其他应收款金额一直都不大，我就完全不看了。

第四：大部分会计政策。财报中会有会计政策的长篇幅，我只会选择性看个别独特的东西，比如制造业中的折旧政策，收入成本很难划分的公司采用的确认方法等，其他大多数完全忽略。

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报表之外

将财报浏览完后，就已经大体上了解了公司的资产规模和经营状况，包括利润率是多高，是轻资产还是重资产等。但如果不是业内人士，很难判断经营收支是否符合商业逻辑，这就需要尽可能寻找一些业务相似的公司财报来做比较。看单一公司的财报只能看到单一的事实，而缺乏一个衡量比较的基准。如果能做到纵观同行业，甚至不同行业的财报，心里就会多一杆秤，也更有把握。

而对于估值，专业投资或分析人员会将多年财报数据罗列出来，采用现金流量折现等方法进行估值，虽然估值涉及假设过多从而难以量化准确，但依然有重大参考意义；对于时间有限的业余人士，拿最近几年的利润和净资产做一个粗略的估值计算，在考虑股票流动性产生的财富放大效应的基础上，与市值做比较，也多少可以做到心里有底。

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