今日商品期货市场涨少跌多。黑色板块整体呈现下跌趋势，热卷与螺纹钢均下跌0.72%。能化板块两级分化，与地产建材相关的玻璃、纯碱分别上涨6.85%、2.21%，因地缘政治风险变化，原油与LU燃油分别下跌4.97%、3.47%。有色板块中，沪锌与沪镍分别下跌2.06%、1.91%。农产品板块涨跌互现，红枣与鸡蛋分别上涨1.85%、0.75%，棕榈油与豆油分别下跌2.20%、1.52%。

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　　一、原油

　　由于中东局势缓和，隔夜国际油价大幅下跌。开盘后，国内原油期货价格随之迅速下跌，截止收盘，原油下跌4.97%，报价546.5元/桶。

　　数据来源：文华财经

　　（1）宏观面，中东地缘政治风险缓和。以色列总理内塔尼亚胡在与拜登政府的通话中表示，以色列计划打击伊朗的军事目标而非能源设施及核设施，以防爆发全面战争，伊朗石油生产设施遭受打击的可能性降低，市场风险溢价随之降低，国际原油价格大幅下跌。

　　（2）供应端。年底前，欧佩克国家减产计划结束，原油逐步增产。截止10月10日，山东独立炼厂原油到港量为290.9万吨，环比上涨138.9万吨，涨幅91.38%，原油供应预期较为宽松。

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（3）需求端，OPEC在月度报告中表示，全球2024年的石油需求将增长193万桶/日，低于上月预测的203万桶/日，已是连续第三个月下调预测。当前原油消费旺季已过，原油需求处于季节性回落阶段，近日公布的中国九月份原油进口数据显示，进口量已是连续第五个月下滑，原油进口需求不足。

　　（4）库存端，美国商业原油库存可能攀升170万桶，达到4.244亿桶，将达到8月中旬以来的最高库存水平。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货交易咨询部

　　中国港口原油库存不断上涨，库存水平较上周增加53.4万吨，环比增长1.91%，库存水平为近四年同期高位。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货交易咨询部

　　短期内来看，国际油价受到中东国家地缘局势影响较大。年底前欧佩克国家减产计划结束，原油逐步增产，原油消费旺季已过，处于累库阶段，原油基本面将长期偏弱，当前原油价格波动幅度较大，应谨慎对待，后市关注中东局势变化。

　　二、LU燃油

　　隔夜国际原油价格大幅下跌，对燃料油成本支撑减弱。高低硫燃料油价格再次跟随原油走势日盘下行，其中低硫燃料油2412合约盘中最大跌幅超4%，收在4064元/吨，跌幅3.47%。

　　数据来源：文华财经

　　（1）成本端：OPEC连续第三个月下调全球原油需求增速预测，抵消中东局势不稳定的影响，国际油价下跌，对低硫燃料油成本支撑大幅减弱。

　　（2）供应端：裕龙石化继续开工提量，山东炼厂常减压产能利用率上涨。截止10月10日，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为61.33%，环比上周上涨1.66个百分点。东北、山东等地区部分炼厂重新开工，独立炼厂产能利用率走高。同时北方燃料油外销主力炼厂即将恢复生产，预期供应继续增加。

　　中国炼厂常减压装置产能利用率

　　数据来源：隆众资讯

　　（3）需求端：受近期运价下行影响，船东加注需求疲软，供船商谨慎采油。

　　9月低硫渣油市场需求乏力，下游内贸船燃和焦化方向均缩减低硫渣油采购量。

　　内贸船燃方面，9月内贸船燃样本企业批发出库量为28.99万吨，环比跌23.91%，同比跌30.78%。9月内贸船燃市场呈现“旺季不旺”行情，多数时期船燃议价处于震荡走跌趋势，中下游普遍看空后市，建库意愿极低，叠加九月航运市场拉运需求未见起色，船东亦维持刚需补油。多重利空下内贸船用重油需求下滑，混兑贸易商签单量缩减，对低硫渣油的采购需求下滑。9月份船燃方向采购低硫渣油数量为8.80万吨，船燃方向在低硫渣油的货源流向占比为46.56%，较8月份占比走跌。

　　而低硫渣油另一主要货源流向——下游深加工方向采购低硫渣油数量亦下降。9月国内成品油价格全线走跌，炼厂焦化装置利润震荡下行，月均利润下滑至177元/吨，环比跌45.20%，同比大跌70.45%。炼油利润持续走跌令下游深加工炼厂采购低硫渣油数量继续缩减，9月仅10.10万吨低硫渣油资源流向深加工方向，环比跌2.79%，同比大跌55.62%。

　　9月国内低硫渣油/沥青料货源流向对比

　　数据来源：隆众资讯，华闻期货交易咨询部

　　（4）国际市场端：新加坡燃料油现货市场价格下调。10月14日新加坡燃料油现货市场价格下调，其中0.5%低硫燃料油现货价格下跌8.72美元/吨，为587.13美元/吨。

　　新加坡0.5%S低硫燃料油现货价格

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　国际油价下行，消息面利空国产燃料油挺价，下游商家操作心态看空，对高价资源谨慎观望，且燃料油供应面有增多预期，需求不及预期。成本及供需双重利空主导，国内燃料油现货价格承压。同时新加坡燃料油现货价下调。但国际原油价格波动仍大，短期低硫燃料油期货价格或继续跟随成本变动宽幅震荡。

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